在一次涉及公共和许可区块链网络的协调测试中，Ondo Finance、J.P. Morgan's 区块链部门 Kinexys 和 Chainlink 共同执行了一笔跨链交付与支付 (DvP) 交易。
该测试在 Ondo Chain 测试网络上进行，标志着为现实世界资产 (RWA) 结算开发区块链原生基础设施的一个关键里程碑。
交易涉及在 Ondo Chain 上兑换代币化的短期美国国库券 (OUSG)，支付则通过 Kinexys 数字支付的许可网络进行，由 Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 和 Chainlink 运行环境 (CRE) 协调，确保离链协调安全。 这是首次将公共用途 RWA 区块链连接到由全球主要银行运营的机构级支付网络的 DvP 操作。
尽管该测试在受控的测试网环境中进行，但架构上的潜在影响可能是显著的。它展示了一种在孤立链中同时结算代币化资产和法币支付的模型，减少了结算风险并消除了传统清算系统中受困于中介依赖的问题。
交易运作方式
完成的 DvP 测试促进了两个独立环节的原子结算：
- 资产环节：在 Ondo Chain 上发行的代币化国库资产 OUSG。
- 支付环节：通过 Kinexys 数字支付处理，J.P. Morgan 的机构区块链用于现金交易和结算。
Chainlink 的基础设施充当了协调层，CRE 管理离链逻辑以确保交易的两个环节同步执行。这一架构使得跨两个不同区块链的资产和支付传输同时进行，解决了无信任结算的问题，且无需第三方清算所。
这一方法类似于传统 DvP 工作流——通常用于减少对手风险的机构交易——通过链上智能合约和跨链消息传递来实现，具有接近实时的最终性和透明度。
什么是交付与支付
DvP 是金融市场中的一种标准，其中资产交付仅在收到付款时发生，减少了一方在另一方付款后未能交付的机会。然而，在传统资本市场中，DvP 通常受到延迟、中介依赖和系统碎片化导致的故障的困扰。
据行业估计，过去十年中，结算失败已导致全球市场损失超过 9000 亿美元，尤其是在法律框架、托管人和货币风险不同的跨境交易中，这些因素引入了延迟和复杂性。
基于区块链的 DvP 过程——尤其是在不同类型的链之间——引入了：
- 原子性：资产和支付一起移动或不移动。
- 可编程性：条件和合规性检查可以嵌入到智能合约中。
- 透明性：结算记录在链上永久可见和可验证。
- 效率：原本需要几天的流程可以在几分钟或几秒钟内完成。
Ondo Chain 和美国国库券的代币化
Ondo Chain 是一个专门为支持机构级现实世界资产代币化而开发的新一层网络。 其首个资产，OUSG（Ondo 短期美国国库券基金），使链上用户能够获取政府债券的收益——这一资产类别已成为 DeFi 中真实世界资产实验的基石。
在此试验中，OUSG 作为 DvP 交易中交换的可转让资产。使用国库券的代币化版本的决定突显了一种日益增长的趋势：为传统固定收益工具（尤其是那些由流动性深且信用风险低的主权发行支持的工具）利用区块链轨道。
Kinexys Digital Payments 是 J.P. Morgan 的区块链部门的重新品牌和扩展部分（以前以 JPM Coin 知名），设计用于促进其许可网络上的机构支付、净额结算和结算。
据最近的数据，自推出以来，Kinexys 处理的名义价值超过 1.5 万亿美元，日均交易额为 20 亿美元。它在为机构标准裁量的隐私、合规性和安全性量身定制的封闭环境中运营。
该试验标志着 Kinexys 的一个转折点：从封闭环路交易扩展到测试与公共链的互操作性，例如 Ondo Chain。这为机构流动性对代币化国库券、房地产或未来衍生品在公共或半公共账本上结算打开了可能性。
Chainlink 作为互操作性层
Chainlink 的跨链互操作性协议 (CCIP) 和 Chainlink 运行环境 (CRE) 是协调交易的核心。CCIP 负责跨区块链的安全信息传递和价值传输，而 CRE 允许如 Kinexys 等外部系统在非常受控和可审计的条件下与智能合约进行交互。
这些技术的使用展示了如何通过安全协调离链基础设施实现链上行动，使得在遵守金融法规的同时保持区块链优势，如透明性和最终性。
这不是 Chainlink 在机构跨链协调中首次扮演关键角色，但却是首次涉及 Kinexys 和一个公共 RWA 中心链的公开合作。
在公共和许可区块链之间成功测试 DvP 交易为将真实资产纳入可互操作、去中心化的金融体系提供了蓝图。具体来说，它展示了：
- 可扩展的代币化国库券和其他固定收益产品的资产结算模型。
- 减少中介需求和提高流动性的原子跨链工作流。
在真实世界的法律、监管和操作约束下，传统金融和 DeFi 的融合路径。
对机构玩家来说，这不仅是一个技术演示。它表明公共区块链生态开始符合真实世界采用所需的操作标准——不仅在加密原生用户中，也在银行、资产管理者和全球结算系统中。
挑战和后续步骤
尽管试验成功，将此框架应用于实时生产环境将面临多个障碍：
-
监管明确性：许多司法管辖区仍然缺乏针对代币化证券和合成现金等价物的明确指南。
-
托管框架：机构需要就代币化资产的资产所有权、密钥管理和破产保护的合法性有明确指。
-
风险缓解：即便有协议级别的原子性，智能合约风险、预言机依赖和交易费用仍是担忧。
-
标准化：跨链 DvP 模型将需标准化消息格式、合规性架构和法律互操作性。
尽管如此，试验的成功为代币化证券、实时支付的现场交易以及最终的跨境 CBDC 结算系统奠定了基础。
RWA 协议在堆栈中前进
Ondo 的测试交易增加了 2024-2025 年间增长的 RWA 代币化试点和实施项目清单：
- BlackRock 的 BUIDL：在以太坊支持的基础设施上推出的代币化美国国库基金。
- 富兰克林坦普顿：为数字市场使用中的货币市场基金代币化。
- Backed Finance 和 Maple：将固定收益信贷产品引入 DeFi 协议。
- Centrifuge 和 Goldfinch：通过代币化真实世界债务实现新兴市场贷款。
这些发展表明机构行为从实验转向谨慎部署。挑战现在不仅仅是技术可行性——而是监管、运营和经济整合。
朝向公共区块链的机构结算基础设施
涉及 Ondo、J.P. Morgan Kinexys 和 Chainlink 的测试交易代表了区块链金融的新阶段。通过实现代币化国库资产与银行运营支付网络之间的跨链交付与支付，实验展示了未来市场如何信任地、有效地、在先前孤立的系统之间结算价值。
测试网上的成功并不保证生产级别的准备，但这是一个明确的指标，表示真实世界资产结算的轨道正在铺设——公共区块链在其中扮演着越来越重要的角色。随着机构寻求简化操作、降低对手风险并增加流动性速度，这些系统可能很快成为核心金融基础设施的一部分。