**沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦已在金融部门进行了一次重大 战略撤退，清算了数十亿美元的银行股票
- 包括完全退出加密货币整合数字银行Nubank的母公司Nu Holdings。**
最近的一份SEC文件中披露了这一操作，标志着巴菲特间接暴露于加密平台的结束，并强调了 在宏观经济不确定性中，伯克希尔策略的变化、现金储备的增加以及 传统金融和数字资产领域监管潮流的变化。
这次抛售发生在2025年第一季度，涉及彻底从Nu Holdings、花旗集团 和美国银行的大幅减持。仅在第一季度，伯克希尔就退出了超过 21亿美元的金融股票，使其现金持有量达到了创纪录的 3478亿美元 - 其中3055亿美元目前存放在短期美国国债中。
巴菲特完全退出Nu Holdings标志着伯克希尔投资历史的一个高调篇章的结束。公司在 2021年首次支持这家巴西数字银行，在其G轮融资中投入5亿美元，并随后 将股份增加了2.5亿美元。尽管巴菲特对加密货币表现出显著的怀疑态度 - 曾形容比特币为 “老鼠药平方” - Nubank对加密货币日益增长的接纳在当时并未让伯克希尔感到顾虑。
但是在2025年第一季度，公司以每股平均11.83美元的价格出售了 剩余的4020万股Nu股份。加上早期的抛售 - 2024年第三季度出售2070万股 和第四季度出售4630万股 - 伯克希尔从这项投资中获得了约2.5亿美元的总利润。
值得注意的是，此决策并非表现驱动。Nu Holdings报告的财务状况依然强劲， 包括2025年第一季度创纪录的净收入5.572亿美元 - 同比增长47% - 以及 2024年净收入19.7亿美元，比2023年提高了91%。这一退出似乎更多地与 对整体金融部门敞口和与加密货币相关风险的重新评估有关，而非公司基本面。
加密货币敞口成为一种负担？
Nu Holdings在拉丁美洲是提供加密货币服务的活跃银行之一。通过其 Nubank Cripto平台，用户可以直接通过应用程序购买、出售和持有 像比特币、以太坊和XRP的资产。2022年，该银行甚至将1%的净资产配置到比特币， 使伯克希尔间接暴露于BTC - 这一举动与巴菲特的反加密货币言论形成鲜明对比。
随着围绕加密货币的监管讨论加剧和机构审查的增加，伯克希尔退出Nu可能表明 并不是对加密货币表现的不满，而是对与数字资产生态系统相关的声誉和监管风险的不安。
这与传统投资经理日益谨慎于加密整合的广泛趋势一致 - 即使像贝莱德和富达 这样的平台通过现货ETF和代币化项目深入数字资产市场。
花旗与美国银行也被抛售应对系统性风险
除了Nubank的撤销，巴菲特的公司还抛售了其在花旗集团的全部持股 - 大约1464万股，价值11.2亿美元 - 并减少了其在美国银行的持股7.15%，总计出售了价值约21.5亿美元的4866万股。
花旗集团在过去十年中面临持续的监管审查，与合规和控制失误相关的罚款超过15亿美元。银行的IT基础设施也受到了批评，最近的事件包括错误转账和数字银行故障。联邦上诉法院最近恢复了针对花旗的一起诉讼，与墨西哥能源公司Oceanografía的欺诈丑闻有关，可能使银行面临更多法律责任。
尽管伯克希尔仍是美国银行的主要股东，美国银行也面临系统故障、客户服务不佳以及监管要求的问题。2024年，货币监理署要求美国银行就制裁合规和可疑活动监控系统实施补救措施。
这些抛售表明，巴菲特正在远离那些因系统性风险、监管负担以及技术脆弱性而困扰的金融机构，无论它们的盈利能力或市场地位如何。
宏观视角：为何伯克希尔在积累现金储备
伯克希尔在银行股票的激进抛售与其现金和现金等价物的战略性积累相一致。公司目前持有的流动资金达到3478亿美元 - 超过其历史上任何一个时期。超过3050亿美元已投资于短期美国国债，显示出对保守的收益工具的强烈倾向。
这一庞大的现金储备可能被解释为对多重风险的对冲：持续的通货膨胀、货币政策收紧、不稳定的银行基础设施、地缘政治紧张，以及美国选举周期的不确定性。
长期以来，巴菲特在市场狂热或结构性风险期间偏爱持有大量流动资金。他最近的举动表明，尽管股市回升和加密货币价格创下新高，他预计未来将有更多下行或波动。
加密货币、传统金融与巴菲特悖论
考虑到Nubank的强劲财务表现及其在加密经济中的扩展，巴菲特从中撤退出是尤其显著的。这引发了一个根本性的问题：到底是什么在驱动伯克希尔的决定？
一些观察人士认为，加密货币与传统金融之间不断加深的交织 - 通过银行服务、ETF托管和资产代币化 - 使得传统公司难以持有职位而不间接暴露。巴菲特退出Nu可能反映了对监管金融与去中心化基础设施之间模糊界限的广泛不安。
其他人则将撤离解释为代际转变的一部分。在巴菲特为伯克希尔接班做准备时，他的保守立场可能不再符合年轻投资者、机构和监管者所青睐的数字金融工具和平台。通过撤资，伯克希尔可能在为领导层过渡调整其投资组合为更传统的风险配置。
对加密货币和DeFi的影响
尽管巴菲特的撤资不会对Nubank的运营或更广泛的加密行业产生实质性影响，但它确实反映了传统金融与去中心化金融在增长、风险和价值观上的分歧。
加密企业认为，行业发展的下一阶段依赖于将现实世界资产、银行服务和信贷基础设施整合到区块链生态系统中。这种整合越来越多地包括与金融科技公司和银行的合作 - 例如Nubank - 这些公司充当链上活动的前端。
伯克希尔的出售表明，遗留机构目前可能不愿意接受哪怕与数字资产周边有联系的平台。而随着美国监管机构对稳定币、ETF和代币化国债持更开放的态度，这种立场是否能持续下去仍有待观察。
与此同时，Nubank继续扩大服务，计划增加其加密产品并在拉丁美洲扩大地区版图。
最终思考
巴菲特的最新动作并不一定表示对金融科技或加密货币的拒绝 - 它们反映了对不断演变的风险和机遇的投资组合调整。
随着伯克希尔坐拥创纪录的现金并转向更安全的资产，公司正在定位自己以抵御潜在的市场冲击，从经济低迷中获利，并在波动中保全资本。与此同时，它退出Nu Holdings、花旗集团和美国银行也暗示出对面临监管审查、系统性风险或与加密货币纠缠的公司日益不情愿 - 不论它们在纸面上看起来多么盈利。
随着传统金融和去中心化系统之间的界限持续模糊化，巴菲特的行动强调了市场中的一个关键分歧：在那些愿意接受金融混合模式的人和那些选择坚定呆在旧世界的人之间。只有时间能证明哪条道路能带来最佳回报。