在纳什维尔举行的比特币2025会议上，贝莱德的数字资产负责人罗伯特·米特尼克 描述了全球最大的资产管理公司对比特币的看法转变。
在主题演讲中，米特尼克描述了 比特币在机构投资组合中日益重要的战略分配角色， 这一角色最终可能在实用性和上行空间上与或超过黄金。
这些评论在中本聪舞台上发表，强调了贝莱德不断扩展的投资产品， 并暗示公司对比特币的策略现已深度整合到咨询平台、模型投资组合 和全球财富渠道中。
米特尼克明确表示，这种转变不是对市场炒作的短期反应， 而是公司内部多年研究和政策发展的结果。
从小众曝光到机构配置
虽然贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）已在美国市场获得 重大影响力，该公司最近还在欧洲推出了类似产品，表明比特币曝 光正在成为全球更广泛的投资战略的一部分。
米特尼克指出，现在IBIT需求中的相当一部分来自于非美国的财富渠 道，特别是在亚洲，这表明机构对比特币的胃口远不止于美国零售的 热情。
2025年2月，比特币正式纳入贝莱德的内部模型投资组合 - 金融顾问 广泛使用的工具来构建客户投资组合，这成为一个显著的转折点。米特 尼克透露，该配置通常在1%到2%之间，现在在不同平台上投入运行， 允许比特币的被动曝光，而无需单独客户请求。
这种结构性的包含可能代表了最重要的间接采用形式之一，因为财富 管理者能够提供BTC分配作为默认选项，而不是例外。
超越“科技股”比较
米特尼克回应了一个对比特币的持久批评 - 认为其行为像投机性 科技股票 - 并指出历史数据表明其与股票的长期相关性相对较低。 尽管承认短期波动通常是由杠杆零售活动推动，他认为机构投资者 正在用不同的视角看待比特币：不是作为成长型股票，而是作为一 个战略资产类别。
在引用比特币在宏观驱动的抛售后强劲反弹的例子时，米特尼克指 出，波动性往往掩盖了长期持有者的积累。“回想一下8月5日，”他 说，指的是一起市场下跌，当时比特币急剧下降。“这与比特币基 本面没有关系……它在接下来的四个月内翻了一番。”
他认为，这种模式支持了“比特币更像是一种货币对冲，而不是“风 险资产”的说法 - 在财政不确定性和地缘政治不稳定的世界中这一点 可能特别有用。
比特币-黄金比较
米特尼克最具争议的话题是将比特币直接与黄金进行比较。他拒绝 将这种关系描述为零和博弈，而是建议两者都作为固定供给的去中 心化对冲工具扮演类似角色。但他明确表示，由于比特币的数字原 生结构，比特币最终可能提供更大的上升空间和更小的下降风险。
黄金提供价格稳定和数百年的历史先例，而比特币提供快速结算、 低成本可转让性和便利的托管 - 这些都是机构投资者开始优先考虑 的特点。
“比特币是数字原生的，存储效率高，几乎实时以近乎为零的成本 转移到任何地方，”他指出。“它比黄金具有更高的上升空间 - 以及 更小的下降风险。”
尽管如此，米特尼克还是批评了更广泛的金融媒体和研究生态系统， 因为它们未能充分体现比特币的长期价值主张。他指出，主流说法 继续将BTC的表现与宏观经济头条联系在一起，如关税或利率变化 - 这些联系与比特币的基本面不符。“比特币从未听说过关税，”他说。 “不知道那是什么。”
对更广泛的加密ETF持谨慎态度
当被问及贝莱德是否会考虑将其加密ETF产品扩展到比特币和以太 坊之外时，米特尼克划定了一条清晰的界线。“比特币是一个独立 类别，”他说。“其余的加密货币则在不同的赛道上竞争。”
虽然以太坊可能作为去中心化应用平台具有实用性，但他说，大 多数其他数字资产类似于风险阶段的技术或早期软件股，并不应与 比特币的作为宏观对冲的角色相比较。
这种观点与贝莱德似乎决定将IBIT范围保持狭窄一致。公司似乎 意图将机构加密曝光以BTC为核心资产，而非通过多样化进入代币板 块或尝试主题化加密ETF。
米特尼克还提到美国监管动力，特别是近期关于稳定币监管和加密 市场结构的两党参与。虽然不愿预测结果，他称立法兴趣是朝长期 明确性迈出的积极一步。“这样的动力真是太好了，令人鼓舞。”
贝莱德参与监管对话表明，机构参与者可能会越来越多地塑造未来 政策的轮廓 - 特别是在ETF、托管和披露标准方面。
最终想法
黑石发出的信号很明确：比特币不再仅仅被视为边缘化或实验性资 产。将其加入模型投资组合中，快速的ETF采用率，以及定位为黄金 的替代品都表明其正在向机构正常化方向发展。
虽然波动性和政治不确定性仍然存在，但其轨迹似乎越来越稳定：比 特币正成为全球投资组合构建中不可或缺的一部分。
但框架很重要。资产管理者如贝莱德，正在通过配置模型、默认投资 组合曝光和被动投资产品安静地整合比特币 - 而不是通过营销活动或 社交媒体宣传来提升其地位。
在这个过程中，比特币可能正在摆脱其投机形象，转而成为更持久的 东西：作为现代金融的永久席位。