灰度投资公司于周四向美国证券交易委员会提交了Form S-1注册声明，计划在纽约证券交易所首次公开募股，股票代码为“GRAY”。
该文件概述，灰度投资公司是一家成立于2025年5月2日的特拉华公司，是灰度运营公司的控股公司，自2013年以来专注于数字资产的主要资产管理实体。
截至2025年9月30日，该公司报告管理资产约350亿美元，代表超过40种产品的覆盖，涵盖超过45种数字代币。
此类产品的可服务总市场规模估计为3650亿美元，以截至同日所有数字资产的4万亿美元市值为基础。
灰度的投资组合包括旗舰产品，如灰度比特币信托ETF (GBTC) 和灰度以太坊信托ETF (ETHE)，两者合计约占管理资产的70%和收入的88%至93%。
其他产品包括灰度数字大盘基金 (GDLC)、灰度Solana信托 (GSOL)、灰度DeFi基金和最近推出的灰度狗狗币信托。
待推出的产品包括如Avalanche、Litecoin、XRP、Chainlink、Bitcoin Cash、Stellar Lumens、Cardano、Polkadot和Hedera的委托。
该公司作为Digital Currency Group (DCG) 的全资子公司运营，DCG通过B类普通股在IPO后保留多达70%的表决权。
在拟议的Up-C结构下，发行所得净收益将用于按IPO价格购买来自IPO前成员的LLC单位，扣除承销折扣后，无直接收益给灰度运营公司。
发行规模在文件中未指定，公共发行价格在某些范围内被编辑，承销商包括摩根士丹利、BofA证券、杰富瑞和Cantor Fitzgerald持有额外股份以覆盖超额配售的选择权。
截至2025年9月30日的九个月财务业绩显示收入为3.186亿美元，净收入为2.032亿美元，调整后的运营收入为2.09457亿美元，现金及现金等价物为9990万美元。
收入主要来自于管理资产的管理费，费率如GBTC为1.5%和ETHE为2.5%，可能以数字资产结算。
该文件强调了重大风险，包括数字资产市场的波动性，以及来源于SEC、CFTC和IRS等机构的监管不确定性，还有托管机构失败和网络安全威胁等运营挑战。
风险集中在比特币和以太坊主导的资产和收入，以及来自低费率交易所交易产品的竞争压力，导致GBTC（241亿美元）和ETHE（46亿美元）的资金流出。额外的结构性风险涉及税收收益协议，要求将税收节省的85%支付给IPO前成员，以及内部人士的180天锁定期。
在文件中，灰度表示它通过其子公司如灰度顾问公司（注册投资顾问）和灰度证券公司（注册经纪商）保持合规，托管人包括Coinbase Custody、Anchorage和BitGo。