امتد تراجع سوق العملات المشفرة يوم الخميس، حيث انخفضت بيتكوين بأكثر من 4% وكَسَرَت حاجز 87,000 دولار لأول مرة منذ أبريل.
جاء الانخفاض إلى جانب انقلاب في أسواق الأسهم الأمريكية التي تخلت عن المكاسب المبكرة رغم فترة جديدة من الحماس حول أسهم الذكاء الاصطناعي.
تراجع بيتكوين يتبع عدة أسابيع من تقليص التداولات باستخدام الرافعة المالية بعد الارتفاع التاريخي في أكتوبر، مما استنزف السيولة وجعل السوق حساسًا للغاية لأي بيع حتى وإن كان ضئيلًا. كبار الحائزين قللوا من حجم التعرض منذ أواخر سبتمبر، مما زاد من الضغط على بيئة دفتر الأوامر الهشة.
وقال جيمس باترفل، رئيس الأبحاث في كوينشيرز، إن المبيعات الثقيلة من الحيتان طويلة الأجل لا تزال قوة مميزة في الدورة الحالية.
وأضاف قائلاً: "العملات المشفرة تعاني من المبيعات الثقيلة من الحيتان التي تتبع سرد دورة الأربع سنوات"، وأشار إلى أنه تم بيع أكثر من 20 مليار دولار من قبل هؤلاء المستثمرين في الأشهر الأخيرة. "بينما لا نؤيد هذا الرأي من منظور أساسيات، إلا أنه أصبح نوعاً ما مكتف ذاتيًا".
لم تساعد الخلفية الأوسع. حيث شهدت الأسواق الأمريكية تقلبًا بعد المخاوف بشأن تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي وعدم اليقين حول تخفيضات محتملة لأسعار الفائدة في ديسمبر، مما هز شهية المخاطر.
وفقًا للمحللين، أصبحت الأصول الرقمية منفصلة عن زخم سوق الأسهم، حيث تعاملت بدلاً من ذلك مع تداعيات موجة التصفية العنيفة في أكتوبر.
هذا الانهيار للجلسة الواحدة، وهو الأكبر على الإطلاق، قضى على أكثر من 19 مليار دولار في مراكز الرافعة المالية وترك السيولة متدنية في مختلف منصات التشفير الكبيرة.
وتحدث نيكولاي سونديرغارد، محلل الأبحاث في نانسن، إلى بنزينغا قائلاً إن تأثيرات هذا الحدث لا تزال ظاهرة. "انخفض عمق السوق بحوالي 30% منذ ذلك الحين، مما يعني أن ضغط البيع الطفيف يمكن أن يحرك الأسعار بشكل حاد"، أوضح.
وأضاف: "هذا بالضبط السبب وراء انزلاق بيتكوين إلى أقل من 90 ألف دولار اليوم. عندما تكون السيولة ضعيفة بهذه الدرجة، يستلزم الأمر رأس مال أقل بكثير لدفع السوق في أي اتجاه، وعند استخدام الرافعة المالية، تصبح التقلبات حتمية."
وقال أيضًا إن أسواق الخيارات تشير إلى احتمال غير مهمل للتحرك نحو منتصف الـ80 ألفًا، ومع ذلك، من الأرجح أن يثبت السوق عند المستويات الحالية أو يرتد.
آخرون يجادلون في أن الانخفاض لا ينبغي الخلط بينه وبين فقدان الثقة.
في تصريح لاصفر.كوم، قال كيث جروس، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس في المملكة المتحدة، إن القوى الكلية، وليست الضعف الهيكلي، هي التي تحرك المشاعر. "يتشكل السوق الحالي بالقلق من فقاعة الذكاء الاصطناعي والمزاج الأوسع من حيث تجنب المخاطر بين المستثمرين، وليس فقدان الثقة في الأصول الرقمية," قال.
وأضاف: "السنة الماضية جلبت تقدمًا حقيقيًا: إطارات تنظيمية أوضح، بنية تحتية أقوى، مشاركة مؤسسية متزايدة وتقدم كبير في الفائدة على السلسلة. هذه الفترة هي إعادة تأهيل، وليست انتكاسة".
بعض المحللين يؤمنون أن سلوك بيتكوين في هذه الدورة يشير إلى شيء أكثر أهمية.
وقال روبرت لي، رئيس الأبحاث في كيلن، إن توقيت ارتفاع بيتكوين الأخير، الذي جاء قبل حوالي 100 يوم من فترات ما بعد التقسيم السابقة، يشير إلى أن الأنماط القديمة قد تكون في حالة انهيار.
"أعتقد أن صناديق الاستثمار المتداولة، والمراكمة السيادية، والمشترين لميزانية العمومية يمكن أن تحول ما كان نمط الازدهار والانهيار التجزئة الانعكاسي إلى شيء أقرب إلى أصل كلي مدفوع بالسيولة," قال.
مع ضبط برنامج التشديد الكمي للاحتياطي الفيدرالي للانتهاء في 1 ديسمبر، جادل في أن القمم بين أغسطس وأكتوبر "قد تثبت أنها مجرد نقطة منتصف."
إذا كانت دورة الأربع سنوات تتلاشى، كما قال، فإن السوق قد يستخف بكل من إمكانية الصعود ومخاطر الهبوط. "قد تكون هذه هي الدورة الأولى حيث لا تبدو القمة كنقطة القمة."
بينما تظل السيولة ضعيفة وتُعاد ضبط المواقف عبر السوق، يتوقع المتداولون استمرار التقلبات.