ناسداك يحث الفيدراليين على إخضاع بعض الأصول الرقمية للإشراف ذاته كالأوراق المالية التقليدية، واصفًا إياها بأنها "أسهم بأي اسم آخر" في دفع هام لتوضيح التنظيم في البيئة المتغيرة للعملات الرقمية.
ما يجب معرفته:
- يريد ناسداك من هيئة الأوراق المالية تحديد فئات أكثر وضوحًا للأصول الرقمية، مع تنظيم الرموز الشبيهة بالأوراق المالية بالطريقة ذاتها بغض النظر عن الشكل
- قد تغير نهج هيئة الأوراق المالية في الإشراف على العملات الرقمية بشكل كبير منذ تولي الرئيس ترامب منصبه في يناير
- شركات البنية التحتية المالية مثل DTCC تضع بالفعل الأسس لدمج تقنية البلوك تشين في الأسواق المنظمة
في خطاب التعليق الموجه إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في 25 أبريل، دفعت الجهة المشغلة للبورصة نحو إنشاء تصنيف أوضح للعملات الرقمية، بما في ذلك تصنيف بعض الأصول الرقمية كـ "أوراق مالية مالية." جادل ناسداك بضرورة استمرار تنظيم هذه الرموز "كما يتم تنظيمها اليوم بغض النظر عن الشكل الرمزي."
"سواء كانت تأخذ شكل سهم ورقي، أو سهم رقمي، أو رمز، فإن الطبيعة الأساسية للأداة تظل كما هي ويجب أن تُتاجر وتُنظم بالطريقة نفسها"، أوضح ناسداك في خطابه إلى الجهة الفيدرالية التي تشرف على أسواق الأوراق المالية الأميركية.
كما اقترحت الشركة العملاقة للبورصات تصنيف بعض العملات الرقمية كـ "عقود استثمار الأصول الرقمية" التي تخضع لـ "تنظيم خفيف اللمس" بينما لا تزال تحت ولاية الهيئة.
يعكس هذا النهج المكون من مستويين وجهة نظر ناسداك بألا تحتاج جميع الأصول الرقمية إلى معاملة تنظيمية متطابقة.
التحول التنظيمي تحت إدارة جديدة
قد تحولت هيئة الأوراق المالية والبورصات بشكل كبير في إشرافها على العملات الرقمية منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه في يناير، متخلية عن تصنيفها السابق الواسع للأصول الرقمية كأوراق مالية.
تحت قيادة الرئيس السابق جاري جينسلر، أكدت الوكالة تقريبًا أن جميع العملات الرقمية باستثناء البيتكوين تشكل عقود استثمار مؤهلة كأوراق مالية. هذا التفسير أشعل أكثر من 100 دعوى قضائية ضد شركات العملات الرقمية بتهمة انتهاكات قانون الأوراق المالية، مما خلق عدم اليقين في جميع أنحاء الصناعة.
تغيرت المشهد التنظيمي عندما أدى ترشيح ترامب بول أتكنز القسم رئيسًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات في 21 أبريل بعد تأكيد مجلس الشيوخ. منذ ذلك الحين، ادعت الهيئة ولاية على قطاع أضيق من العملات الرقمية، مما يشير إلى نهج أكثر استهدافًا لتنظيم الأصول الرقمية.
في فبراير، أصدرت الوكالة توجيهات تشير إلى أن الميمكوينز - إذا قدمت بوضوح كأصول مضاربة بحتة بلا قيمة جوهرية - لا تؤهل كعقود استثمار وفقًا لقوانين الولايات المتحدة. تبع ذلك إعلان في أبريل أن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأميركي لا تعتبر أوراقًا مالية عندما يتم تسويقها حصريًا كوآليات دفع.
تمثل هذه التحولات السياسية انحرافات كبيرة عن النهج التنظيمي للإدارة السابقة وتتماشى بشكل أقرب مع دعوات الصناعة لتصنيف أكثر دقة للأصول الرقمية.
الاندماج في التمويل التقليدي
أعرب ناسداك عن ثقته بأن البنية التحتية المالية القائمة "يمكنها بسهولة استيعاب الأصول الرقمية عن طريق إنشاء التصنيف المناسب ومعايرة بعض القواعد لتعكس ما هو جديد وفريد حول الأصول الرقمية."
هذه العملية الاندماجية جارية بالفعل من خلال مبادرات من مقدمي البنية التحتية الأساسية للسوق. شركة ديباوزيتوري ترست أند كليرينغ كوربوريشن (DTCC)، وهي شركة تنظيف أوراق مالية أميركية خاصة يتم مراقبتها عن كثب من قبل هيئة الأوراق المالية، تقوم بتطوير الأسس لدمج تقنية البلوك تشين في الأسواق المالية المنظمة.
في مارس، التزمت DTCC بالترويج لمعيار ERC-3643 في إيثيريوم للأوراق المالية الرمزية المسموح بها، مما يشير إلى أن مؤسسات التمويل التقليدي تستعد لإطار تقني للأصول الرقمية المنظمة رغم استمرار عدم اليقين التنظيمي.
الختام
تدفع ناسداك بشكل واضح من أجل تنظيم أكثر وضوحًا للعملات الرقمية يمثل جهدًا كبيرًا من الصناعة لوضع قواعد ثابتة للأصول الرقمية التي تعمل كالأسهم التقليدية. بينما تستمر هيئة الأوراق المالية في تحسين نهجها تحت القيادة الجديدة، فإن النتيجة ستشكل كيفية دمج العملات الرقمية في الأنظمة المالية التقليدية وتحديد أي الأصول الرقمية تواجه تدقيقًا على مستوى الأوراق المالية.