Das neu veröffentlichte Konsultationspapier der Bank of England über auf Sterling lautende systemische Stablecoins hat scharfe Kritik von Branchenführern ausgelöst, die sagen, dass der britische Regulator zu langsam vorgeht, obwohl sie anerkennen, dass einige Vorschläge sinnvoll sind.
Die Bank of England veröffentlichte am Montag ein umfassendes regulatorisches Rahmenwerk für systemische Stablecoins, das von Beamten als "entscheidender Schritt" zur Integration von digitalem Geld in das britische Zahlungssystem bezeichnet wird.
Das Regime schlägt vor, Stablecoin-Emittenten zu erlauben, bis zu 60% der Sicherheiten in kurzfristigen britischen Staatsanleihen zu halten, während die verbleibenden 40% in unverzinsten Konten bei der Bank of England verbleiben müssen.
Der Rahmen setzt auch temporäre Haltungslimits von £20.000 für Einzelpersonen und £10 Millionen für Unternehmen fest, mit einem Ausnahmeregime für größere Unternehmen.
Der Zeitpunkt der Konsultation, die bis Februar 2026 offen bleibt, bevor die endgültigen Kodizes später in diesem Jahr umgesetzt werden, ist jedoch ein Streitpunkt für Kritik geworden.
Im Gespräch mit Yellow.com sagte Tim Meggs, Mitbegründer und CEO des Digital-Asset-Handelsunternehmens LO: TECH, dass die Vorschläge an sich vernünftig sind, aber viel zu spät kommen.
„Das Problem ist nicht, wie sinnvoll diese Konsultationsvorschläge sind oder nicht; es liegt daran, dass der Regulator so weit hinterherhinkt“, sagte Meggs. „In einer Welt, in der die USA Stablecoin-Gesetzgebung bereits Anfang dieses Jahres eingeführt haben, sollte dies jetzt in Großbritannien gesetzlich verankert werden, nicht nur zur Konsultation.“
Das £10 Millionen-Geschäftshaltungslimit ist ein weiterer umstrittener Punkt.
Arnoud Star Busmann, CEO des MiCA-regulierten Stablecoin-Emittenten Quantoz, warnte, dass die Obergrenze die Einführung durch große Unternehmen behindern würde.
„Während die Konsultation der Bank of England ein wichtiger Schritt in Richtung Stablecoin-Regulierung ist, wird die vorgeschlagene £10 Millionen-Obergrenze pro Unternehmen es großen Unternehmen erschweren, Stablecoins effizient für Treasury- oder Kapitalmanagement zu nutzen“, sagte Star Busmann und fügte hinzu, dass das Vereinigte Königreich Gefahr laufe, ein Umfeld zu schaffen, in dem Stablecoins trotz starker Marktnachfrage untergenutzt blieben.
Die £20.000-Einzellimit hat bereits weit verbreiteten Spott im Internet ausgelöst, wobei Meggs feststellte, dass "Schlagzeilen über die Beschränkungen durch 20.000 GBP Stablecoins bereits eine Reihe von Spott und Memes im Internet ausgelöst haben."
Nicht alle Reaktionen waren negativ.
Lane Rettig, Forschungsleiter der NEAR Foundation, äußerte sich vorsichtig optimistisch über den Rahmen.
Er merkte an, dass die Unterscheidung zwischen systemischen und nicht-systemischen Stablecoins „besonders interessant ist und zu einem Schlüsselmodell dafür werden könnte, wie Regulierungsbehörden zwischen Projekten mit unterschiedlichen Risikoniveaus und Markteinflüssen unterscheiden.“
Rebecca Liao, CEO und Mitbegründerin von Saga, gab die enthusiastischste Einschätzung ab und bezeichnete den Rahmen als bahnbrechende regulatorische Klarheit.
„Der von der Bank of England vorgeschlagene Rahmen für auf Sterling lautende systemische Stablecoins bietet die bahnbrechende regulatorische Klarheit, die diese Vermögenswerte von einem krypto-nativen Handelswerkzeug zu einem schnell akzeptierten finanziellen Nutzen transformiert“, sagte Liao.
Sie betonte, dass das Gewähren von systemischen Emittenten Zugang zu Einlagenkonten bei der Bank of England die „rechtliche Sicherheit und das institutionelle Vertrauen“ bietet, das für einen massiven Anstieg sowohl des Transaktionsvolumens als auch der institutionellen Akzeptanz erforderlich ist.
Nicholas Roberts-Huntley, CEO und Mitbegründer von Blueprint Finance, sagte, das Regime legitimiere Stablecoins formell für den Mainstream-Gebrauch.
Der Rahmen setzt klare Anforderungen an die Emission, Risikomanagement und Aufsicht, merkte er an, was es Finanzinstituten ermöglicht, Stablecoin-basierte Produkte zu entwickeln, die Sicherheits- und Zuverlässigkeitsstandards erfüllen.
Die Vorschläge der Bank zielen darauf ab, den kontinuierlichen Zugang zu Krediten zu schützen, da sich das Finanzsystem an neue Formen von digitalem Geld anpasst.
Sarah Breeden, stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität, sagte, die Bank habe „sorgfältig auf Feedback gehört“, um die Vorschläge zu gestalten, die Innovation unterstützen sollen und gleichzeitig Vertrauen in aufkommende Geldformen aufbauen.
Das Regime deckt keine Stablecoins ab, die für nicht-systemische Zwecke wie den Handel mit Krypto-Assets verwendet werden, die weiterhin der Aufsicht der Financial Conduct Authority unterliegen werden. Systemische Emittenten werden gemeinsam von der Bank of England und der FCA reguliert, und ein gemeinsames Ansatzdokument ist für 2026 geplant.