Bitcoin’s (BTC) jüngster Ausverkauf könnte sich seinem Ende nähern. Geoffrey Kendrick von Standard Chartered argumentiert, dass der Markt das aktuelle Kursniveau schon bald als wichtige Kaufzone betrachten könnte, falls sich zwei große Stressfaktoren in den kommenden Tagen entschärfen.
In einer Notiz an Yellow.com schrieb Kendrick, die Woche sei „schmerzhaft im Kryptobereich“ gewesen, nachdem Strategy, früher MicroStrategy, 32 BTC verkauft hatte. Der Verkauf befeuerte direkt die Bedenken der Kritiker von Unternehmen mit digitalen Asset‑Treasuries – zumal er erfolgte, während Bitcoin ohnehin bereits unter Druck stand.
„Der Auslöser (MSTR‑Verkauf von 32 BTC) passte leider perfekt in die These der DAT‑Kritiker“, schrieb Kendrick in der Notiz. „Und das Timing des Verkaufs war bedauerlich.“
Wichtiger sei jedoch die Frage, was Strategy als Nächstes tue, so Kendrick. Er verwies auf den letzten Bitcoin‑Verkauf des Unternehmens am 22. Dezember 2022, als es 704 BTC zu Steueroptimierungszwecken verkaufte und zwei Tage später 810 BTC zurückkaufte.
MSTR‑Käufe könnten einen Marktboden signalisieren
Kendrick sagte, er vermute, dass die Käufe von Strategy nach dem jüngsten Verkauf diesmal aggressiver ausfallen könnten und entweder das Zehnfache oder Hundertfache der verkauften Menge erreichen.
„Diesmal vermute ich, dass die Käufe nach den Verkäufen aggressiver ausfallen werden – ich denke entweder 10x (+320 BTC) oder 100x (+3200 BTC)“, so Kendrick.
Sollte das eintreten, könnten die Märkte diese Maßnahme als frühes Zeichen interpretieren, dass das Bitcoin‑Tief bereits markiert wurde. Er fügte hinzu, dass der Verkauf am Wochenende verhalten bleiben könnte, weil Händler möglicherweise zögern, vor Montag stark zu verkaufen – dem Tag, an dem der Markt erfahren könnte, ob Strategy im Laufe der Woche eine größere Menge BTC erworben hat.
„Wenn ich recht habe, stellt sich die Frage, wie die Märkte darauf reagieren werden. Ich würde es als vorsichtiges Zeichen sehen, dass das Tief gedruckt wurde“, sagte Kendrick.
ETF‑Bestände sehen robuster aus als befürchtet
Kendrick sagte außerdem, dass die Bestände der Bitcoin‑börsengehandelten Fonds sich besser gehalten hätten, als er Anfang des Jahres erwartet hatte.
Im Februar hatte er vor weiterem Abwärtspotenzial gewarnt und mit einem Kursziel von 50.000 Dollar „mehr Schmerz“ für Bitcoin prognostiziert. Damals sah er eine Kapitulation der ETF‑Investoren als großes Risiko. Seit diesem Bericht seien die ETF‑Bestände jedoch weitgehend unverändert geblieben und nur von 682.000 BTC auf 674.000 BTC gesunken.
„Das sagt mir, dass die ETF‑Bestände strukturell stärker sind, als ich im Februar befürchtet hatte“, erklärte Kendrick.
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Das ist von Bedeutung, weil ETF‑Abflüsse eine der klarsten potenziellen Quellen für weiteren Zwangsverkauf darstellten. Wenn ETF‑Halter stabil bleiben und Strategy wieder zu Käufen übergeht, müsse sich der Markt fragen, woher zusätzlicher Verkaufsdruck überhaupt noch kommen solle, so Kendrick.
Liquidationen könnten bereits einen großen Teil der Hebelwirkung bereinigt haben
Kendrick sagte, dass die Liquidationen an den Bitcoin‑Futuresmärkten in dieser Woche etwa 1,5 Milliarden Dollar erreicht hätten – ähnlich umfangreich wie die Liquidationsereignisse im Januar und Februar.
Er räumte ein, dass weiteres Liquidationsrisiko bestehe, falls Bitcoin unter 60.000 Dollar falle. Allerdings argumentierte er, dass sich Bitcoin in diesem Jahr bereits schwach im Vergleich zu Aktien entwickelt habe, was bedeute, dass die verbleibende Long‑Hebelwirkung, die noch liquidiert werden könne, wahrscheinlich geringer sei als zuvor.
Die Kombination aus möglichen Käufen durch Strategy, widerstandsfähigen ETF‑Beständen und hohen Futures‑Liquidationen deute darauf hin, dass der Zwangsverkauf seinem Ende näherkommen könnte.
Kaufzone, aber kein bestätigter Boden
Kendrick vermied es, einen endgültigen Bitcoin‑Boden auszurufen, und sagte, es gebe in diesem Ausblick noch „viele Wenns“. Stattdessen sei Akkumulation die bessere Strategie, als zu versuchen, das exakte Tief zu treffen.
„Es gibt viele ‚Wenns‘ in dem oben Gesagten, daher ist Akkumulation die bessere Strategie, als zu versuchen, eindeutig zu erklären, dass das Tief gedruckt wurde“, sagte Kendrick.
Dennoch bleibt sein übergeordneter Ausblick konstruktiv. Er sagte, dass Investoren Ende 2026, wenn Bitcoin bei 100.000 Dollar und Ethereum (ETH) bei 4.000 Dollar stehen, die aktuelle Marktschwäche wahrscheinlich als jene Kaufzone betrachten werden, auf die sie gewartet haben.
„Aber ich denke, wenn wir Ende 2026 mit BTC bei 100.000 Dollar und ETH bei 4.000 Dollar zurückblicken, werden wir sagen: Das war die Kaufzone, die wir alle wollten“, sagte Kendrick.
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