La Agencia de Servicios Financieros (FSA) de Japón ha aprobado oficialmente una iniciativa innovadora de las mayores instituciones financieras del país para emitir conjuntamente monedas estables respaldadas por yenes, marcando un paso significativo hacia la integración de la tecnología blockchain en la infraestructura financiera convencional de Japón.
En un comunicado publicado el viernes, la FSA anunció el lanzamiento de su "Proyecto de Innovación de Pagos" como una respuesta directa a los avances en la tecnología blockchain y su potencial para mejorar los sistemas de pago. El programa piloto reúne a los tres megabancos de Japón — Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) y Mizuho Bank — junto a Mitsubishi Corporation y Progmat, la plataforma de emisión de monedas estables de MUFG.
La iniciativa representa el primer proyecto bajo el marco recién establecido del Proyecto de Innovación de Pagos de la FSA, que tiene como objetivo fomentar la innovación en los sistemas de pago digital mientras mantiene la supervisión regulatoria. Según el regulador, las instituciones participantes comenzarán a emitir monedas estables de pago este mes, con el piloto diseñado para verificar si la emisión de monedas estables por múltiples bancos puede ejecutarse de manera legal y apropiada bajo las regulaciones financieras japonesas.
Transformando los Asentamientos Corporativos
El consorcio atiende a más de 300,000 clientes corporativos en todo Japón, posicionando el proyecto para tener un impacto sustancial en las transacciones de empresa a empresa. Los bancos participantes planean aprovechar las monedas estables basadas en yenes para modernizar los procesos de asentamientos corporativos y reducir los costos de transacción, abordando ineficiencias de larga data en la infraestructura bancaria tradicional.
Mitsubishi Corporation será una de las primeras empresas en integrar la moneda estable para pagos en sus más de 240 filiales globales, proporcionando un caso de prueba real crucial para las aplicaciones prácticas de la tecnología en operaciones comerciales internacionales.
La moneda estable se construirá sobre la plataforma Progmat Coin de MUFG, un sistema basado en blockchain que facilita la interoperabilidad entre cadenas a través de las redes Ethereum, Polygon, Avalanche y Cosmos. La plataforma fue introducida originalmente en 2022 como parte del impulso más amplio de MUFG hacia la infraestructura de activos digitales.
Marco Regulatorio y Supervisión
La FSA enfatizó que las instituciones participantes deben priorizar la protección del usuario y la transparencia durante la fase piloto. "Después de la finalización del proyecto piloto, la FSA planea publicar los resultados y conclusiones", afirmó la agencia en su anuncio, señalando su compromiso con la formulación de políticas basada en evidencia en el ámbito de los activos digitales.
Bajo el marco regulatorio de Japón, las monedas estables se clasifican como "instrumentos de pago electrónico" bajo la Ley de Servicios de Pago, que fue enmendada en junio de 2023 para establecer reglas integrales para la emisión de moneda digital. La legislación restringe la emisión de monedas estables a bancos con licencia, operadores de transferencia de fondos registrados y empresas fiduciarias, mientras exige un respaldo de reservas del 100% o mayor en depósitos en yenes y bonos del gobierno japonés.
Lanzamiento Pionero de JPYC
El anuncio de la FSA sigue al lanzamiento del 27 de octubre de JPYC, la primera moneda estable en yenes emitida de forma independiente y aprobada por la FSA de Japón. La firma fintech con sede en Tokio, JPYC Inc., introdujo su moneda estable regulada junto con una plataforma dedicada de emisión y redención, JPYC EX, convirtiéndose en la primera empresa en recibir una licencia como proveedor de servicios de transferencia de fondos bajo las nuevas regulaciones de monedas estables de Japón.
El presidente de JPYC, Noriyoshi Okabe, anunció que siete empresas ya se comprometieron a incorporar la moneda estable en sus sistemas de pago. La empresa ha fijado un ambicioso objetivo de tener 10 trillones de yenes (aproximadamente $67 mil millones) en circulación dentro de tres años, lo que rivalizaría con la actual capitalización de mercado de USDC de aproximadamente $40 mil millones.
La moneda estable de JPYC mantiene una estricta paridad de 1:1 con el yen japonés, respaldada por depósitos bancarios y bonos del gobierno japonés. A diferencia de los servicios financieros tradicionales, JPYC genera ingresos por el interés ganado en los activos de reserva en lugar de las tarifas de transacción, ofreciendo emisión, redención y transferencias sin tarifas a los usuarios.
Paisaje Regulatorio en Evolución
La adopción de monedas estables por parte de Japón se produce en medio de cambios regulatorios más amplios dirigidos a fortalecer la supervisión de la industria de las criptomonedas. Los desarrollos reflejan el intento de la FSA de equilibrar la innovación con la protección del inversor tras colapsos de intercambios globales de alto perfil, incluido FTX en 2022.
Bybit, el segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo por volumen de operaciones, anunció a finales de octubre que detendría nuevos registros de usuarios en Japón a partir del 31 de octubre. El intercambio citó la necesidad de alinearse con el marco regulatorio en evolución de Japón, que incluye enmiendas propuestas para reclasificar las criptomonedas bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Cambio en lugar de la Ley de Servicios de Pago.
La FSA también está considerando reformas regulatorias que permitirían a los bancos adquirir y poseer criptomonedas, como Bitcoin, con fines de inversión, revirtiendo una restricción de 2020 que prohibía tales posesiones debido a preocupaciones de volatilidad. Bajo el marco propuesto, los bancos necesitarían cumplir con requisitos de capital y gestión de riesgos más estrictos antes de invertir en activos digitales.
Además, el regulador de valores de Japón está desarrollando regulaciones para prohibir y castigar el comercio con información privilegiada de criptomonedas, una práctica que actualmente no está cubierta bajo la ley existente. Los cambios propuestos autorizarían a la Comisión de Supervisión de Valores y Cambio a investigar actividades comerciales sospechosas e imponer multas a los infractores.
Reflexiones Finales
El programa piloto de monedas estables marca un hito significativo en la transformación de las finanzas digitales en Japón. Con el yen representando aproximadamente el 17% del volumen de comercio de divisas globales como el tercer mercado de divisas más grande del mundo, una implementación exitosa podría tener implicaciones sustanciales para los sistemas de pago internacionales.
El mercado global de monedas estables se sitúa actualmente en aproximadamente $297 mil millones, con un 99% denominado en dólares estadounidenses. La entrada de Japón en este espacio a través de monedas estables reguladas y respaldadas por bancos podría desafiar la dominancia del dólar en ciertos mercados asiáticos y ofrecer nuevas opciones para los asentamientos transfronterizos.
Los pagos digitales han aumentado en Japón, pasando del 13,2% en 2010 al 42,8% en 2024, según datos gubernamentales. La integración de monedas estables basadas en blockchain en este mercado en crecimiento podría acelerar aún más la adopción mientras mantiene las salvaguardias regulatorias que distinguen el enfoque de Japón de jurisdicciones menos reguladas.
El Proyecto de Innovación de Pagos de la FSA representa un enfoque pragmático hacia la integración de activos digitales, probando nuevas tecnologías dentro de programas piloto controlados antes de una implementación más amplia. A medida que avance el piloto, es probable que los hallazgos publicados por el regulador informen decisiones políticas futuras y puedan servir como modelo para otras jurisdicciones que buscan equilibrar la innovación con la estabilidad financiera.