Standard Chartered advirtió el martes que los bancos regionales de EE. UU. podrían perder 500.000 millones de dólares en depósitos para 2028 si las stablecoins de criptomonedas alcanzan la capitalización de mercado proyectada de 2 billones de dólares.
El análisis del banco de inversión identifies la erosión del margen de interés neto como la principal amenaza para los prestamistas dependientes de ingresos basados en depósitos.
Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales de Standard Chartered, calculó que un tercio del crecimiento de las stablecoins procederá directamente de cuentas bancarias en mercados desarrollados. La oferta actual de stablecoins vinculadas al dólar se sitúa en aproximadamente 301.000 millones de dólares, según datos de CoinGecko.
La proyección asume que la legislación sobre estructura de mercado, actualmente bloqueada en el Congreso, acabará aprobándose. Sin embargo, analistas de JPMorgan han disputed la estimación de 2 billones de dólares de Standard Chartered y proyectan que la capitalización total de mercado de stablecoins alcanzará solo 500.000‑600.000 millones de dólares para 2028.
La dependencia de depósitos de los bancos regionales crea vulnerabilidad
Los bancos regionales de EE. UU. obtienen una mayor parte de sus ingresos del margen de interés neto en comparación con las instituciones nacionales diversificadas o los bancos de inversión. El margen de interés neto mide el diferencial entre los intereses ganados por los préstamos y los intereses pagados a los depositantes.
El informe de Standard Chartered señaló a Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial y CFG Bank como instituciones especialmente expuestas.
Estos prestamistas carecen de las fuentes de ingresos diversificadas de los grandes bancos centrales de dinero, que generan importantes comisiones por banca de inversión y gestión de activos.
El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, estimó la semana pasada que 6 billones de dólares en depósitos bancarios podrían migrar hacia las stablecoins. Esa cifra representa aproximadamente el 30‑35 % de los depósitos totales de la banca comercial en Estados Unidos.
Read also: Hyperliquid's HYPE Token Climbs 24% As Silver Futures Reach $1.25B Volume
Las reservas de stablecoins limitan el reciclaje de depósitos
El análisis de Standard Chartered examinó dónde mantienen sus reservas de respaldo los emisores de stablecoins. Si los emisores depositaran las reservas en bancos tradicionales, el impacto neto en los depósitos sería mínimo.
Sin embargo, Tether (USDT) mantiene solo el 0,02 % de sus reservas en depósitos bancarios, mientras que Circle (USDC) mantiene el 14,5 % en cuentas bancarias. El resto se encuentra en valores del Tesoro de EE. UU. y otros activos líquidos fuera del sistema bancario.
Esta composición de reservas significa que las salidas de depósitos hacia stablecoins no regresarán a los balances de los bancos.
El Bank Policy Institute ha argued que permitir a las stablecoins pagar intereses podría acelerar la migración de depósitos más allá de las proyecciones actuales.
El debate legislativo retrasa el marco de estructura de mercado
The CLARITY Act sigue bloqueada en comités del Senado debido a disposiciones que restringen los pagos de rendimiento de las stablecoins.
El borrador de enero de 2026 prohíbe a los emisores pagar intereses sobre tenencias inactivas de stablecoins, al tiempo que permite recompensas basadas en la actividad por transacciones o provisión de liquidez.
Los grupos bancarios apoyan la prohibición de intereses, argumentando que las stablecoins que generan rendimiento funcionan como depósitos no asegurados. Las casas de cambio de criptomonedas, incluidas Coinbase, se han opuesto a las restricciones sobre programas de recompensas que generan ingresos significativos.
Standard Chartered mantiene su proyección de que el Congreso aprobará la legislación de estructura de mercado hacia finales de marzo de 2026. El banco asume que la claridad regulatoria acelerará, en lugar de restringir, la adopción de stablecoins en los mercados desarrollados.
Read next: Tether Announces USA₮ Launch As U.S.-Regulated Stablecoin Alternative