U.S.-based custodian gains green light under Europe’s new crypto rulebook, signaling regulatory clarity for digital asset infrastructure firms.
BitGo, un fournisseur de garde de crypto-monnaies basé aux États-Unis, a obtenu une licence dans le cadre du règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), lui permettant d'offrir légalement la garde d'actifs numériques et des services connexes dans tous les États membres de l'UE. La licence a été accordée par l'Autorité fédérale de supervision financière allemande (BaFin), l'un des régulateurs financiers les plus actifs et les plus stricts d'Europe.
L'annonce de BitGo, faite le 12 mai, constitue l'une des premières approbations majeures émises sous MiCA, qui a officiellement commencé à phaser son régime de réglementation pour les fournisseurs de services d'actifs de crypto-monnaies (CASP) en 2024, avec une application complète attendue d'ici la fin de 2025. La licence place BitGo en position de servir à la fois les entreprises crypto-natives et les institutions financières traditionnelles, y compris les banques et les gestionnaires d'actifs, dans l'Espace économique européen sous un cadre réglementaire unifié.
Bien que le registre officiel de la BaFin n'ait pas encore été mis à jour pour refléter la licence à la date de publication, BitGo a déclaré que l'approbation était en place et a confirmé les plans de l'entreprise d'opérer sous le régime MiCA à l'avenir.
La garde régulée au cœur du cadre crypto européen
MiCA introduit un ensemble harmonisé de règles pour les entreprises crypto opérant au sein de l'UE, remplaçant le patchwork de régimes nationaux qui régissaient auparavant les marchés des actifs numériques. La garde est l'un des piliers clés de la réglementation, aux côtés de l'émission, du trading et des services d'échange. Pour des entreprises comme BitGo, sécuriser une licence MiCA permet un accès à l'ensemble du bloc de l'UE sans avoir à obtenir de permissions séparées dans chaque pays - un modèle similaire au "passeport" dans les services financiers traditionnels.
La licence permet à BitGo d'agir en tant que dépositaire enregistré d'actifs crypto, un rôle qui inclut la sauvegarde des fonds clients, la gestion des clés privées, et l'assurance des mécanismes de séparation et de récupération des actifs. Elle ouvre également la voie à BitGo pour s'associer avec des institutions financières désireuses de n'interagir qu'avec des entités opérant dans une conformité réglementaire complète.
L'Allemagne, en particulier, est devenue un important centre réglementaire sous MiCA. La BaFin, qui avait déjà émis des licences de garde crypto dans le cadre du propre cadre réglementaire allemand de 2020 (la licence "Kryptoverwahrgeschäft"), étend maintenant ces pouvoirs sous l'égide de l'UE avec MiCA. D'autres entreprises récemment licenciées par BaFin sous MiCA incluent Bitpanda et Boerse Stuttgart Digital Custody.
L'expansion de BitGo dans l'UE : siège à Francfort et enregistrements stratégiques
Fondée en 2013 en Californie, BitGo a longtemps servi des clients institutionnels avec des portefeuilles multi-signatures, des outils de conformité, et des services de garde avec assurance. Son entrée dans le cadre réglementaire de l'UE est en préparation depuis plusieurs années. L'entreprise a établi son siège européen à Francfort en 2023 et s'est depuis enregistrée auprès des autorités financières locales dans plusieurs États membres de l'UE, y compris l'Italie, l'Espagne, la Pologne, et la Grèce.
Ces enregistrements - désormais effectivement remplacés par la licence MiCA - ont permis à l'entreprise de commencer à établir des relations avec les institutions locales et les régulateurs tout en attendant l'autorisation complète. Avec la licence MiCA désormais sécurisée, BitGo peut consolider ses opérations dans l'UE et offrir des services sur une base transfrontalière.
La société n'a pas encore précisé quels produits seront déployés immédiatement dans le cadre du MiCA. Cependant, BitGo a souligné son intention de fournir une “large gamme de solutions de niveau institutionnel,” une phrase qui se réfère généralement à des services tels que la garde ségréguée, le staking, la surveillance de la conformité, le stockage à froid et le soutien pour les actifs tokenisés.
Paysage concurrentiel : les finances traditionnelles rencontrent la garde crypto
L'approbation réglementaire de BitGo la place dans un champ croissant de dépositaires de crypto qui s'alignent sur les normes MiCA pour attirer les clients institutionnels. La garde, autrefois une fonction de niche offerte principalement par des entreprises crypto-natives, a de plus en plus attiré l'attention des banques, des entreprises fintech, et des gestionnaires d'actifs cherchant à entrer dans l'espace des actifs numériques sans compromettre la sécurité ou la conformité.
Cette tendance a conduit à une dynamique concurrentielle en évolution. Certaines banques, en particulier en Allemagne, ont choisi de créer des services internes de garde sous le régime de licence hérité de la BaFin. D'autres ont collaboré avec des dépositaires crypto-natifs comme BitGo ou Fireblocks pour intégrer les actifs numériques dans leurs offres de produits financiers plus larges.
Dans le même temps, plusieurs acteurs bien connus ont hésité ou ont choisi de ne pas suivre le processus d'enregistrement MiCA. Par exemple, Tether, l'émetteur du stablecoin USDT, a déclaré qu'il ne poursuivrait pas la conformité MiCA dans un avenir proche, invoquant des préoccupations sur les exigences de rapport de données et la transparence des réserves. Cette divergence souligne la tension continue entre les coûts de la conformité et l'accès au marché dans l'environnement réglementé des actifs numériques de l'UE.
L'impact plus large de MiCA : protection des investisseurs, confiance institutionnelle, et réduction des risques
L'approbation de BitGo sous MiCA est plus qu'une étape bureaucratique - elle reflète un changement institutionnel plus large dans le secteur des actifs numériques. En codifiant des normes claires autour de la garde, des exigences de réserve, de la gouvernance, et des divulgations, MiCA vise à réduire le risque systémique, à prévenir la fraude, et à créer un environnement d'investissement plus prévisible.
Pour les institutions financières envisageant des produits crypto, la garde régulée est un point de départ non négociable. Selon le droit financier européen, les dépositaires doivent démontrer une robustesse opérationnelle, une sécurité informatique, des contrôles internes, et des plans de récupération en cas de perte ou de piratage d'actifs. MiCA ajoute des exigences supplémentaires, telles que des obligations de rapport et la transparence sur la propriété bénéficiaire et la gouvernance.
La licence de BitGo signale donc au marché plus large que l'infrastructure régulée pour les actifs numériques devient plus mature - et que les entreprises offrant une garde institutionnelle peuvent désormais fonctionner au même niveau légal et de conformité que les dépositaires financiers traditionnels.
Incertitudes restantes : mise en œuvre, calendrier, et fragmentation du marché
Bien que le cadre de MiCA soit clair sur le papier, le calendrier de mise en œuvre complète reste un travail en cours. Différents composants de la réglementation entreront en vigueur de manière échelonnée jusqu'en 2024 et 2025. Certains éléments - tels que le traitement réglementaire des stablecoins et la licence des échanges - sont encore soumis à des orientations interprétatives de l'Autorité européenne des marchés des valeurs mobilières (ESMA) et de l'Autorité bancaire européenne (EBA).
Il y a aussi la question de la concurrence des juridictions en dehors de l'UE. Des pays comme le Royaume-Uni et la Suisse ont développé leurs propres régimes réglementaires pour la garde des crypto-monnaies et les fournisseurs de services, dont certains sont plus flexibles que MiCA. Les entreprises opérant dans plusieurs juridictions devront faire face à des défis permanents pour harmoniser leurs stratégies de conformité.
De plus, MiCA ne couvre pas la finance décentralisée (DeFi), les NFT, ou les portefeuilles non hébergés dans sa forme actuelle - des domaines qui restent juridiquement ambigus et peuvent nécessiter une législation future.
Réflexions finales
Au fur et à mesure que le paysage réglementaire se cristallise, une vague de consolidation des infrastructures pourrait suivre. Les entreprises qui obtiennent des licences MiCA tôt sont susceptibles de s'associer à ou d'acquérir des entreprises plus petites manquant de capacité de conformité. De même, les dépositaires pourraient s'intégrer à des plateformes de tokenisation, des fournisseurs de staking, ou des marchés d'actifs numériques pour offrir des solutions de bout en bout sous un seul toit réglementaire.
La licence de BitGo pourrait signaler le début de telles tendances, d'autant plus que la demande augmente pour les titres tokenisés, les fonds numériques, et les systèmes de règlement basés sur les crypto-monnaies en Europe. Les clients institutionnels sont susceptibles de se tourner vers des entreprises avec des licences complètes et des modèles de sécurité éprouvés - des traits qui définiront l'avantage concurrentiel dans le marché crypto en évolution de l'Europe.
L'approbation de BitGo sous le régime MiCA de l'UE marque un développement significatif dans la professionnalisation et la réglementation de l'infrastructure des actifs numériques en Europe. Avec une licence accordée par la BaFin allemande, l'entreprise peut désormais opérer dans toute l'UE sous un cadre juridique harmonisé, en offrant des services de garde de crypto-monnaies à la fois aux entreprises crypto-natives et aux institutions financières traditionnelles.
Le mouvement reflète des changements plus larges dans l'espace des actifs numériques - où la garde ne concerne plus seulement la sécurité, mais aussi la confiance, la conformité, et l'intégration avec les finances mondiales. Au fur et à mesure que MiCA continue de se déployer à travers le continent, les entreprises qui s'alignent tôt sur ses normes sont susceptibles de façonner le prochain chapitre de l'adoption institutionnelle crypto en Europe.