Citigroup, l'une des plus grandes institutions bancaires mondiales, explore activement le lancement d'un stablecoin propriétaire pour faciliter les paiements transfrontaliers, a confirmé la PDG Jane Fraser cette semaine.
Cette initiative marque une étape significative dans l'intégration croissante de la finance traditionnelle avec les actifs numériques, alors que les grandes banques américaines et mondiales cherchent à concurrencer les entreprises centrées sur la crypto sur le marché en croissance rapide des 250 milliards de dollars des stablecoins.
S'exprimant lors d'une conférence sur les résultats mardi, Fraser a déclaré que Citi « envisage l'émission d'un stablecoin Citi » et a souligné l'objectif de la banque de soutenir l'infrastructure autour de la gestion des réserves, de la conversion cash-to-coin et des services de rampes d'entrée et de sortie pour les clients.
Ce développement intervient alors que Citi vise à moderniser son infrastructure mondiale de paiements, qui traite 5 billions de dollars de flux transfrontaliers par jour, en adoptant des technologies basées sur la blockchain.
« Nous nous réjouissons vraiment de la volonté de l'administration de permettre aux banques de participer plus facilement à l'espace des actifs numériques », a déclaré Fraser. « Les clients… souhaitent des paiements transfrontaliers multi-actifs et toujours actifs pour le financement et la liquidité. »
L'implication croissante de Citi dans les stablecoins et la blockchain
Ceci n'est pas le premier pas de Citi dans l'espace des stablecoins ou des paiements tokenisés. La banque exploite déjà Citi Token Services, une plateforme pour les dépôts tokenisés qui permet des paiements transfrontaliers en temps réel et des opérations de financement du commerce automatisées. Le service est actuellement actif sur quatre marchés et fait partie de la stratégie blockchain plus vaste de Citi pour rationaliser les flux financiers mondiaux.
Pourtant, l'émission d'un stablecoin de marque Citi marquerait un pivot plus ambitieux, positionnant la banque comme concurrent direct des émetteurs de stablecoins existants comme Tether et Circle, ainsi que des rivaux comme JPMorgan, Bank of America et Morgan Stanley, qui chacun explorant à diverses étapes les stablecoins.
En mai, le Wall Street Journal a rapporté que Citi était en discussions avec JPMorgan Chase, Bank of America et Wells Fargo au sujet du développement conjoint d'un token indexé sur le dollar, indiquant un appétit institutionnel pour une entrée collective sur le marché des stablecoins. Bien que ces plans ne se soient pas encore concrétisés en un lancement conjoint, l'élan individuel de chaque banque s'accélère.
La course de la finance traditionnelle vers les stablecoins
L'exploration de Citi intervient au milieu d'une vague d'intérêt pour les stablecoins de la part des géants financiers traditionnels :
- Le PDG de la Bank of America, Brian Moynihan, a confirmé cette semaine que la banque développe activement un projet de stablecoin.
- Morgan Stanley a reconnu lors de son briefing du deuxième trimestre qu'il évalue les cas d'utilisation des stablecoins pour les clients institutionnels.
- Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, longtemps critique vocal des crypto-monnaies décentralisées, a néanmoins continué à développer la JPM Coin, le token de règlement blockchain autorisé de la banque.
Pendant ce temps, le responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, a projeté plus tôt cette semaine que le marché des stablecoins pourrait tripler de taille d'ici 2026, atteignant une valorisation de plus de 750 milliards de dollars. Cette expansion rapprocherait les stablecoins de l'adoption grand public, en particulier en tant qu'outils pour les paiements, le financement du commerce et les envois de fonds — des forces de base du secteur bancaire mondial.
À la recherche de clarté réglementaire dans une nouvelle ère
Fraser a encadré les ambitions de stablecoin de Citi dans le contexte de la réglementation américaine en attente, qui devrait fournir des lignes directrices formelles pour les stablecoins émis par les banques d'ici fin 2025.
Bien que les dispositions exactes de la législation à venir soient encore en cours d'évolution, les initiés de l'industrie s'attendent à un modèle de licence par étape, où les institutions financières réglementées au niveau fédéral recevront un accès prioritaire pour émettre des stablecoins indexés sur le dollar — éliminant effectivement les émetteurs offshore non réglementés.
« Nous voulons opérer sur un pied d'égalité », a souligné Fraser, faisant écho à une critique fréquente parmi les dirigeants bancaires qui estiment que des entreprises comme Tether font face à des charges de conformité moindres malgré des volumes de transactions importants.
En effet, Tether (USDT) reste le stablecoin dominant, avec plus de 127 milliards de dollars de volume en 24 heures mardi, selon CoinMarketCap. En revanche, le USDC de Circle basé aux États-Unis a traité un peu moins de 16 milliards de dollars pendant la même période — un écart que des institutions comme Citi et Bank of America cherchent à combler.
Le champ de bataille des paiements: tarifs, friction et liquidité
Le potentiel lancement du stablecoin de Citi est également motivé par la demande des clients pour des paiements internationaux moins chers et plus rapides. Selon Fraser, le système actuel reste accablé par des frais élevés et des retards de règlement, notamment sur les marchés émergents.
Alors que certains fournisseurs de stablecoins vantent des coûts de transaction aussi bas que 0,5 % à 3 %, Fraser a déclaré que « pour l'instant, vous encourez jusqu'à 7 % de frais de transaction. »
Cette différence de coût — combinée à une interopérabilité limitée et à des compensations lentes dans les réseaux bancaires correspondants hérités — crée un argument fort en faveur des voies de paiement basées sur la blockchain qui offrent un règlement instantané, une disponibilité 24/7 et une logique programmable pour les opérations de trésorerie et de financement du commerce.
En tirant parti des dépôts tokenisés et potentiellement en émettant un stablecoin, Citi espère réduire ces frictions tout en maintenant une surveillance conforme aux normes, surtout à la lumière de l'examen croissant du Financial Stability Oversight Council (FSOC) et des régulateurs internationaux.
Pourquoi les stablecoins maintenant?
Les stablecoins, autrefois considérés comme des instruments marginaux utilisés principalement sur les échanges décentralisés, ont rapidement fait leur entrée dans le discours financier mainstream en raison de plusieurs facteurs convergents:
- Adoption institutionnelle : Le fonds BUIDL de BlackRock, le PYUSD de PayPal et les programmes pilotes on-chain de Visa ont légitimé les stablecoins pour une utilisation dans la gestion de trésorerie et les paiements.
- Progrès réglementaires : Les États-Unis et l'UE posent maintenant les bases de stablecoins réglementés sous des législations comme le MiCA de l'UE et le prochain Stablecoin Act américain.
- Changements géopolitiques : Avec la fragmentation de SWIFT et les préoccupations croissantes de dollarisation sur les marchés émergents, les stablecoins offrent un proxy en dollars qui est plus rapide et plus accessible que les virements bancaires.
- Maturité technologique : Les améliorations du scaling de la couche 2 et de l'interopérabilité blockchain rendent les règlements par stablecoin plus efficaces et sécurisés.
Demande de vente au détail et de remittances : Les travailleurs migrants et les entreprises comptent de plus en plus sur les stablecoins pour éviter les opérateurs de transfert d'argent coûteux comme Western Union ou MoneyGram.
Défis à venir pour Citi et les émetteurs institutionnels
Bien que l'entrée de Citi puisse apporter légitimité et liquidité au marché des stablecoins, elle fait également face à des obstacles significatifs :
- Risque technique : Construire une infrastructure de stablecoin évolutive et conforme — surtout à travers les juridictions — est complexe et nécessite beaucoup de ressources.
- Problèmes d'interopérabilité : Les stablecoins émis par les banques concurrentes pourraient entraîner un paysage fragmenté à moins que des normes n'émergent pour l’émission et le règlement transversal.
- Obstacles à l'adoption : Les clients institutionnels pourraient hésiter à adopter un nouveau token Citi à moins qu'il n'atteigne une liquidité significative et une intégration de l'écosystème.
- Risque de réputation : Tout problème de dépegging, de non-conformité ou d'exploit technique pourrait nuire à la réputation de la marque de Citi.
Pensées finales
L'annonce de Citi s'ajoute aux preuves croissantes que 2025 semble être une année charnière pour l'institutionnalisation des stablecoins. Avec les géants bancaires se précipitant pour lancer des tokens conformes et adossés à la monnaie fiduciaire, le paysage des stablecoins pourrait bientôt être dominé par les acteurs traditionnels de la finance — un renversement par rapport aux années précédentes où les émetteurs non réglementés menaient le bal.
L'industrie attend maintenant que Citi dévoile davantage de détails : Va-t-elle émettre un stablecoin public, libre de permission ? Sera-t-il interopérable avec d'autres chaînes ? Cherchera-t-elle une approbation réglementaire avant le lancement ?
Quelles que soient les réponses, l'entrée de Citi dans l'espace des stablecoins signale que la bataille pour l'avenir de la monnaie ne se joue plus entre banques et crypto — mais de plus en plus au sein d'un système mixte, où le respect des règles, la programmabilité et la liquidité on-chain convergent.