La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a repoussé ses décisions concernant les ETFs de cryptomonnaies de premier plan pour Dogecoin (DOGE) et XRP, marquant un autre exemple de prudence réglementaire dans le secteur des actifs numériques. Simultanément, dans un mouvement plus discret mais tout aussi significatif, l'agence a clos son enquête sur le stablecoin adossé au dollar américain de PayPal, PYUSD, sans prendre de mesures coercitives.
Selon des documents publiés le 29 avril, la SEC a reporté les délais d'approbation pour deux fonds négociés en bourse proposés : le Bitwise Dogecoin ETF et le Franklin Templeton XRP ETF. De nouvelles dates de décision provisoires ont été fixées aux 15 juin et 17 juin respectivement. Bien que décevant pour certains acteurs du marché, ce retard était largement anticipé par les analystes.
En vertu de la législation américaine actuelle, la SEC dispose de 45 jours pour agir sur les changements de règles proposés concernant les demandes d'ETFs, mais peut prolonger cette période de révision jusqu'à 90 jours si nécessaire. L'analyste des ETFs chez Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a noté que la plupart des demandes d'ETFs, y compris celles pour les produits basés sur le staking d'Ethereum et Solana, ne verront probablement pas de décisions finales avant fin 2025.
« La SEC profite simplement du délai maximal autorisé pour évaluer chaque demande », a écrit Seyffart sur X. « C'est la procédure standard. »
Malgré les retards, les prix de DOGE et XRP sont restés relativement stables, reflétant la consolidation plus large du marché du Bitcoin.
Dans un développement réglementaire plus favorable, le géant des paiements PayPal a annoncé dans un dépôt à la SEC du 29 avril que l'agence avait officiellement terminé son enquête sur PYUSD, le stablecoin adossé au dollar américain de la société.
La SEC avait initialement émis une citation à comparaître en novembre 2023 demandant des documents relatifs à l'émission et à l'adossement du stablecoin. Cependant, PayPal a révélé qu'en février 2025, elle avait reçu un avis selon lequel l'enquête était clôturée sans action coercitive. Cette décision supprime un obstacle clé aux ambitions crypto de PayPal et signale un rare moment de clarté réglementaire dans le secteur des stablecoins.
Le stablecoin de PayPal, qui serait adossé à 100 % par des dépôts en dollars et des titres du Trésor américain à court terme, a eu du mal à gagner des parts de marché dans un domaine dominé par Tether (USDT) et USD Coin (USDC) de Circle. PYUSD détient actuellement une capitalisation boursière d'environ 880 millions de dollars - seulement une fraction des 148,5 milliards de dollars de l'USDT.
Cependant, des efforts récents pour stimuler l'adoption semblent gagner du terrain. En avril, PayPal a introduit une récompense de rendement de 3,7 % pour les utilisateurs américains détenant du PYUSD dans le cadre d'un nouveau programme de fidélité. L'entreprise a également dévoilé un partenariat stratégique avec Coinbase visant à élargir les cas d'utilisation de PYUSD dans l'écosystème crypto plus large.
« Nous sommes ravis de travailler avec Coinbase pour augmenter l'adoption de PYUSD et stimuler l'innovation dans l'espace financier numérique », a déclaré Alex Chriss, PDG de PayPal, dans un communiqué.
Ces développements mettent en lumière la position souvent contradictoire de la SEC à l'égard de l'industrie crypto. D'une part, l'agence continue de faire preuve de prudence avec les ETFs cryptos destinés au grand public, repoussant les décisions et appelant à des périodes de révision prolongées. D'autre part, sa décision de clore discrètement une enquête de premier plan sur un stablecoin sans pénalité suggère une reconnaissance croissante des acteurs responsables dans l'espace des paiements numériques.
Le timing de ces deux annonces renforce également une narrative plus large : bien que les produits spéculatifs comme les ETFs DOGE et XRP fassent l'objet d'un examen réglementaire sévère, les stablecoins et les instruments financiers tokenisés - en particulier ceux liés aux institutions financières existantes - gagnent progressivement en acceptation institutionnelle.
À l'avenir, les demandeurs d'ETFs et les investisseurs doivent s'attendre à des retards continus alors que la SEC navigue dans le paysage réglementaire cryptographique en évolution, particulièrement avec les politiques électorales en toile de fond. Pendant ce temps, des entreprises comme PayPal tracent une voie conforme, laissant entendre que l'avenir de la crypto aux États-Unis pourrait être défini moins par le battage médiatique et plus par l'innovation structurée axée sur l'utilité.