Dans un changement rare et potentiellement déterminant pour le marché, les fonds négociés en bourse Ether répertoriés aux États-Unis ont surpassé leurs homologues Bitcoin pendant six jours consécutifs de transactions, attirant près de 2,4 milliards de dollars en entrées nettes entre le 15 juillet et le 22 juillet. Cette poussée de la demande marque une rare inversion dans les flux de capitaux d'ETF, signalant ce que de nombreux analystes considèrent maintenant comme le moment d'Ethereum sous les projecteurs institutionnels.
Selon les données de Farside Investors, tandis que les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des entrées nettes de 827 millions de dollars au cours de la même période, les ETF Ether ont attiré près de trois fois ce montant, soulignant une bascule décisive dans le sentiment des investisseurs en faveur d'Ethereum. Ce changement reflète non seulement un optimisme croissant autour de la performance relative d'Ethereum mais aussi une réévaluation plus large des portefeuilles institutionnels dans le contexte d'un paysage macroéconomique évolutif et d'un environnement réglementaire qui mature.
La part du lion des flux de l'ETF Ether est capturée par l'iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock, qui seul a absorbé 1,79 milliard de dollars en entrées nettes sur une période de six jours, représentant près de 75 % de tous les capitaux d'ETF ETH.
La croissance de l'ETHA a été tout simplement historique. Le 22 juillet, il est devenu le troisième ETF le plus rapide à atteindre 10 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), atteignant ce jalon en seulement 251 jours de négociation. Seuls deux ETF - tous deux liés au suivi du S&P 500 - ont atteint ce niveau plus rapidement.
"C'est le vote de confiance le plus fort qu'Ethereum ait reçu des institutions américaines à ce jour", a déclaré Rebecca Linden, analyste d'ETF chez Avalon Strategies. "Ethereum n'est plus simplement la 'deuxième crypto'. Il est traité comme une classe d'actifs numériques légitime avec une utilité et une valeur distinctes."
Le Fonds Ethereum Fidelity Affiche un Record Journée
Le Fonds Ethereum (FETH) de Fidelity a également affiché une performance record la semaine dernière, avec 210 millions de dollars en entrées nettes quotidiennes jeudi, éclipsant son précédent record de 202 millions de dollars établi le 10 décembre 2024. Bien qu'encore derrière l'ETHA en taille et en échelle, l'élan de FETH montre que plusieurs émetteurs bénéficient de l'appétit institutionnel renouvelé pour l'ETH.
D'autres ETF Ethereum - y compris ceux proposés par Ark Invest/21Shares et le trust ETHE converti de Grayscale - ont également vu des entrées notables pendant la semaine, bien que certains comme le trust ETHE de Grayscale aient continué à connaître des sorties nettes en raison des disparités de structure de frais et de NAV.
Alors que les ETF Ethereum ont connu une course historique, les ETF Bitcoin au comptant ont mis fin à leur série de 12 jours d'entrées lundi, le 22 juillet, avec une sortie nette collective de 131 millions de dollars, la plus grande perte quotidienne depuis la mi-juin. Ce refroidissement fait suite à des entrées cumulées de 6,6 milliards de dollars enregistrées sur les ETF Bitcoin au cours de la période de 12 jours précédant, suggérant qu'une partie du capital se déplace de BTC vers ETH alors que les investisseurs diversifient leur exposition ou cherchent à surperformer potentiellement.
Swissblock Research a noté dans son bulletin macro du 22 juillet que "ETH prend le leadership alors que la prochaine étape du cycle se déroule", reflétant le sentiment croissant que l'Ethereum pourrait entrer dans une phase de dominance relative, similaire aux poussées précédentes alimentées par les altcoins observées lors des marchés haussiers.
L'accumulation dans les Trésoreries d'Entreprise Signale une Adoption Élargie de l'ETH
En plus des afflux d'ETF, l'intérêt des entreprises pour l'Ethereum monte en flèche. Le développement le plus notable est BitMine Immersion Technologies, qui a acheté pour 2 milliards de dollars d'ETH au cours des 16 derniers jours, selon les dépôts publics et les Réserves Stratégiques d'Ether. Cet achat fait de BitMine le plus grand détenteur d'Ethereum d'entreprise, surpassant les leaders précédents comme Grayscale et Crypto.com.
D'autres entreprises, y compris SharpLink Gaming, ont également divulgué des participations importantes en ETH ces dernières semaines, contribuant à ce que les analystes décrivent maintenant comme une éventuelle pénurie d’offre d'ETH.
Au total, les trésoreries d'entreprise détiennent maintenant 2,31 millions d'ETH, représentant 1,91% de l'offre en circulation d'Ethereum, un chiffre qui a presque doublé depuis le premier trimestre 2024. Avec le staking retirant d'autres ETH de la circulation liquide, la pression du côté de l'offre peut continuer à augmenter.
"Nous pourrions être témoins des premiers stades d'un choc structurel de l'offre", a déclaré Michael Novogratz, PDG de Galaxy Digital. "Entre les afflux institutionnels, l'accumulation dans les trésoreries et les effets déflationnistes de la combustion de l'ETH, le cadre est incroyablement haussier."
Novogratz a récemment prédit que l'ETH surpassera le BTC au cours des six prochains mois, citant l'économie de staking d'Ethereum, l'élan des développeurs et la position unique de la plateforme dans la tokenisation des actifs réels et la finance décentralisée.
Le Récit Plus Large de l'Ethereum Prend de l'Importance
Au-delà des flux de marché, le récit de l'Ethereum a évolué de manière significative en 2025. Avec le déploiement réussi de mises à jour clés comme Dencun et la mise à niveau Pectra attendue, Ethereum a fait des progrès techniques en matière de scalabilité, de sécurité et d'efficacité des coûts - des obstacles clés à l'adoption cités par les institutions.
De plus, l'intérêt croissant pour la tokenisation des actifs réels (RWA), les stablecoins et la gestion de trésorerie en chaîne a positionné Ethereum comme la couche d'infrastructure par défaut pour la finance tokenisée.
Un rapport de juillet de Citibank Digital Strategy a projeté que jusqu'à 75 % des titres tokenisés émis par des institutions financières américaines dans les trois prochaines années seront réglés ou déployés sur des chaînes compatibles avec Ethereum. La popularité croissante des écosystèmes de couche 2 comme Arbitrum, Base et Optimism renforce davantage l'extensibilité d'Ethereum et son rôle comme système d'exploitation pour l'argent programmable.
L'ETH Peut-il Doubler le Bitcoin dans les Flux d'ETF à Long Terme?
La récente période de six jours n'est que la deuxième instance enregistrée d'entrées d'ETF ETH surpassant plusieurs jours consécutifs leurs homologues BTC. Le dernier schéma similaire est survenu brièvement en 2022 lorsque Ethereum a grimpé avant la mise à jour Merge.
Que cela devienne une tendance à long terme ou une rotation temporaire dépend de plusieurs facteurs, notamment:
- Le rythme de l'assouplissement monétaire macro, qui peut favoriser des actifs plus volatiles comme l'ETH;
- L'appétit des investisseurs pour les rendements de staking, qui fait défaut au Bitcoin;
- Et l'expansion continue de la tokenisation des actifs réels, où Ethereum est la plateforme dominante.
Cela dit, le Bitcoin reste l'"ancre macro" des stratégies cryptos institutionnelles en raison de sa limite d'offre, de sa profondeur de liquidité et de la clarté réglementaire. Pourtant, l'élan d'Ethereum est indéniable - et pour l'instant, il semble mener la prochaine phase d'afflux de capitaux.
Pensées Finales: L'Ethereum entre dans le Feu des Projecteurs Institutionnels
La rare inversion des flux d'ETF de Bitcoin vers Ethereum marque une étape importante dans l'évolution du marché crypto. Ce qui était autrefois un récit institutionnel presque entièrement dominé par le Bitcoin s'élargit maintenant, avec Ethereum émergeant non seulement comme une alternative - mais comme une classe d'actifs numériques complémentaire et potentiellement à plus forte croissance.
Que cette poussée marque le début d'un cycle soutenu dirigé par l'ETH reste à voir. Mais une chose est claire: pour la première fois dans l'histoire des ETF, Ethereum mène le peloton - et non le suit.