Anchorage dan Kamino Membangun Jembatan Antara Kustodian Teregulasi dan Peminjaman Solana On-Chain

Anchorage Digital, Kamino, dan Solana (SOL) Company meluncurkan struktur tri-pihak yang memungkinkan institusi meminjam dengan jaminan SOL yang di-stake di pasar pinjaman Kamino sambil menjaga kolateral tetap berada di kustodian teregulasi.

Pengaturan ini designed untuk mengatasi hambatan dasar: sebagian besar kerangka kepatuhan institusional melarang penyetoran aset secara langsung ke kontrak pintar.

Cara Kerjanya

Dalam model ini, SOL yang di-stake tetap berada di rekening terpisah di Anchorage Digital Bank, kustodian kripto dengan piagam federal.

Institusi tetap memperoleh imbal hasil staking – sekitar 7% per tahun – sambil secara bersamaan mengakses likuiditas pinjaman melalui Kamino, salah satu protokol pinjaman DeFi terbesar di Solana.

Platform manajemen kolateral Anchorage bernama Atlas menangani pengawasan otomatis rasio pinjaman terhadap nilai (LTV), pergerakan margin, dan likuidasi sepanjang waktu.

Peminjam tidak pernah mentransfer kolateral langsung ke kontrak pintar protokol, yang merupakan langkah yang secara historis menjauhkan perusahaan teregulasi dari pinjaman DeFi.

Nathan McCauley, CEO Anchorage Digital, mengatakan bahwa struktur ini memungkinkan institusi menggunakan SOL yang di-stake secara “produktif” tanpa mengorbankan pengamanan kustodian atau kontrol kepatuhan.

Pihak yang Terlibat

Solana Company adalah entitas publik yang created melalui kemitraan dengan Pantera Capital dan Summer Capital untuk berperan sebagai perbendaharaan SOL jangka panjang.

Saham HSDT diperdagangkan di sekitar $1,93 pada hari Kamis – mendekati posisi terendah 52 minggu – dan perusahaan tersebut melaporkan rugi bersih $352,8 juta pada kuartal ketiga 2025, menurut Investing.com.

Perusahaan-perusahaan ini menggambarkan pengaturan tersebut sebagai templat yang dapat diulang untuk firma perbendaharaan lain dan investor modal ventura yang mencari kredit di tingkat protokol dengan perlindungan kustodian.

Latar Regulasi

Peluncuran ini hadir ketika para legislator AS masih menemui jalan buntu terkait cara mengatur keuangan terdesentralisasi.

CLARITY Act, yang passed di DPR pada Juli 2025 dengan dukungan bipartisan 294 banding 134 suara, terhenti di Senat setelah pelaku industri besar secara terbuka menarik dukungan atas perubahan redaksi pada Januari 2026.

Titik perdebatan utama mencakup apakah pengembang DeFi non-kustodial harus menghadapi kewajiban kepatuhan yang dirancang untuk perantara tersentralisasi dan bagaimana produk imbal hasil stablecoin seharusnya diperlakukan.

Komite Perbankan Senat menunda pembahasan rancangan pada 15 Januari dan belum menjadwalkan ulang.

Hingga kerangka tersebut difinalisasi, struktur hibrida seperti model Anchorage–Kamino kemungkinan akan menjadi cara utama bagi institusi untuk mengakses pasar pinjaman DeFi sambil tetap berada dalam batasan regulasi yang ada.