BitMEX co-founder Arthur Hayes telah menyampaikan penilaian tajam atas stabilitas keuangan Tether (USDT), dengan menyatakan bahwa penurunan signifikan pada posisi emas dan Bitcoin penerbit stablecoin tersebut berpotensi menghapus ekuitasnya dan membuat USDT secara teknis bangkrut.
Apa yang Terjadi
Analisisnya muncul setelah laporan rincian cadangan terbaru Tether, yang menunjukkan bahwa perusahaan memegang posisi besar baik di logam mulia maupun Bitcoin.
Menurut laporan tersebut, kepemilikan emas Tether bernilai US$12,92 miliar sementara posisi Bitcoinnya sebesar US$9,86 miliar, dengan total sekitar US$22,78 miliar eksposur pada aset-aset yang volatil ini.
Hayes menyatakan bahwa “penurunan sekitar 30% pada posisi emas + BTC akan menghapus ekuitas mereka, dan kemudian USDT secara teori akan bangkrut.”
Perhitungan ini menunjukkan bahwa penurunan gabungan sekitar US$6,83 miliar pada dua kelas aset tersebut dapat menghilangkan bantalan keuangan Tether.
Laporan cadangan Tether menunjukkan total aset sebesar US$181,22 miliar yang mendukung kewajiban stablecoinnya.
Mayoritas cadangan tetap berada di instrumen konservatif termasuk U.S. Treasury Bills (US$112,42 miliar), perjanjian pembelian kembali terbalik (reverse repo) (gabungan US$21,05 miliar), dan reksa dana pasar uang (US$6,41 miliar). Kas dan simpanan bank hanya mewakili US$30,1 juta dari total cadangan.
Also Read: AI Takes Over Black Friday: Online Sales Hit $11.8B As Algorithms Drive 805% Traffic Surge
Hayes juga berspekulasi bahwa Tether “baru berada di awal menjalankan perdagangan suku bunga besar-besaran,” memposisikan diri untuk kemungkinan pemangkasan suku bunga Federal Reserve yang akan mengurangi pendapatan bunga dari kepemilikan tradisionalnya.
Mengapa Ini Penting
Langkah ke emas dan Bitcoin, menurut Hayes, mewakili pergeseran strategis ke aset yang “secara teori seharusnya naik tajam saat harga uang turun.”
Tokoh kripto terkemuka itu juga memprediksi pengawasan yang meningkat dari pemegang besar dan bursa, dengan menyatakan mereka akan “menuntut pandangan real-time atas neraca mereka untuk menilai risiko solvabilitas Tether.”
Hayes memperkirakan perhatian media arus utama terhadap analisis ini, terutama dari media yang kritis terhadap dukungan Tether oleh Howard Lutnick dari Cantor Fitzgerald.
Komposisi cadangan Tether telah berubah secara signifikan dari waktu ke waktu, dengan perusahaan secara bertahap menambah eksposur ke aset non-tradisional termasuk Bitcoin, emas, dan investasi lain dengan total US$3,87 miliar.
Perusahaan juga memegang pinjaman terjamin senilai US$14,6 miliar, yang menambah lapisan kompleksitas lain pada neracanya.
Yellow.com telah menghubungi CEO Tether Paolo Ardoino untuk dimintai komentar.
Read Next: Why Traders Keep Buying A Token That Calls Itself 'Useless'