S&P Global Ratings telah menurunkan penilaian stabilitas Tether’s USDT ke klasifikasi terendah, dengan peringatan bahwa stablecoin terbesar di dunia itu kini lebih rentan terhadap kekurangan cadangan jika harga Bitcoin terus turun.
Peringkat tersebut diturunkan dari “constrained” menjadi “weak,” mencerminkan apa yang digambarkan analis sebagai memburuknya komposisi aset pendukung USDT.
Yellow.com telah menghubungi CEO Tether Paolo Ardoino untuk dimintai komentar.
Apa yang Terjadi
Menurut laporan yang diterbitkan pada Rabu, S&P menyatakan kualitas cadangan USDT telah melemah karena meningkatnya porsi aset berisiko tinggi seperti Bitcoin, emas, pinjaman dengan jaminan, dan utang korporasi, disertai berlanjutnya celah transparansi terkait bagaimana aset-aset tersebut dikelola.
Analis Rebecca Mun dan Mohamed Damak mencatat bahwa Bitcoin kini menyumbang sekitar 5,6% dari suplai beredar stablecoin tersebut. Alokasi itu melampaui buffer overcollateralization 3,9% yang dipertahankan Tether, yang berarti cadangan mungkin tidak sepenuhnya mengimbangi penurunan tajam nilai Bitcoin.
Para analis mengatakan bahwa jika harga Bitcoin turun lebih jauh, dikombinasikan dengan penurunan aset cadangan lain yang sensitif terhadap risiko, rasio cakupan USDT bisa turun di bawah 100%, sehingga berpotensi mengakibatkan undercollateralization.
Mengapa Ini Penting
Stablecoin dirancang untuk mempertahankan harga yang stabil, biasanya dipatok ke dolar AS, dan didukung oleh kepemilikan seperti uang tunai atau surat berharga pemerintah berjangka pendek.
Penurunan peringkat S&P datang di tengah bulan yang bergejolak bagi Bitcoin, yang berada di jalur mencatat kinerja bulanan terburuk sejak gejolak pasar pada 2022.
Meskipun dalam kondisi tersebut, suplai beredar USDT meningkat sekitar $1 miliar pada November menjadi $184,4 miliar, menurut data CoinGecko.
S&P juga menyoroti kekhawatiran terkait keterbatasan pengungkapan dari Tether.
Laporan itu menunjuk pada kurangnya detail mengenai kekuatan finansial kustodian dan rekanan, serta minimnya informasi mengenai praktik pengelolaan cadangan.
Kelemahan tambahan termasuk tidak adanya pemisahan aset untuk melindungi pelanggan jika penerbit menjadi bangkrut, dan pembatasan untuk menebus USDT secara langsung dengan Tether.
Read Next: Financial Giants Choose Specialized Networks Over Ethereum Amid Privacy Concerns