Bank of Canada telah menyelesaikan Project Samara, sebuah eksperimen blockchain terbatas yang menerbitkan obligasi tokenisasi pertama Kanada di platform distributed ledger, dengan penyelesaian menggunakan simpanan bank sentral untuk segmen grosir.
Uji coba ini menemukan peningkatan efisiensi operasional gains namun memperingatkan bahwa adopsi yang lebih luas "kemungkinan akan berjalan lambat" karena tantangan integrasi, biaya likuiditas, dan kesenjangan dalam kerangka regulasi.
Export Development Canada (EDC), sebuah badan usaha milik negara di bidang pembiayaan perdagangan, menerbitkan satu obligasi tiga bulan senilai CA$100 juta kepada kelompok investor tertutup di Samara Platform. TD Bank bertindak sebagai joint lead manager, dan RBC Investor Services menyediakan rekonsiliasi obligasi.
BoC membangun Samara di atas Hyperledger Fabric untuk menangani seluruh siklus hidup obligasi — penerbitan, penawaran, pembayaran kupon, pelunasan, dan perdagangan sekunder — pada satu ledger permissioned.
Apa yang Terjadi
Samara Platform integrated ledger obligasi dan kas yang terpisah, sehingga memungkinkan penyelesaian instan dan perdagangan pasar sekunder on-chain.
Menurut pengumuman BoC, eksperimen ini menunjukkan peningkatan efisiensi operasional, integritas data yang lebih baik, dan pengurangan risiko pihak lawan dan risiko penyelesaian — manfaat yang diakui bank sentral "sebagian diimbangi" oleh kompleksitas sistem yang meningkat dan biaya likuiditas.
BoC menempatkan eksperimen ini secara eksplisit sebagai uji kelayakan, bukan komitmen kebijakan. "Terlepas dari kelayakan teknis, adopsi yang lebih luas kemungkinan akan berjalan lambat," demikian pernyataan pengumuman, dengan mengutip tantangan integrasi dengan infrastruktur yang ada dan minat yang terbatas di antara pelaku pasar terhadap perubahan pada infrastruktur inti.
Mengapa Ini Penting
Project Samara dibangun dari proyek Jasper milik BoC sebelumnya, yang diluncurkan pada 2016 bersama Payments Canada untuk menguji distributed ledger bagi pembayaran antarbank grosir. Satu dekade kemudian, kesimpulannya serupa: teknologinya bekerja dalam kondisi terkontrol, namun jalan menuju penerapan skala produksi harus melewati kesenjangan regulasi dan inersia institusional yang tidak dapat diselesaikan oleh uji coba ini.
Eksperimen ini berada dalam pola global yang lebih luas. Bank-bank sentral di seluruh Uni Eropa, Singapura, dan Swiss telah menjalankan uji coba obligasi tokenisasi serupa selama tiga tahun terakhir, yang sebagian besar mencapai vonis yang sama: layak secara teknis, belum pasti secara komersial, dan bergantung pada kerangka regulasi yang belum ada pada skala besar.
Anggaran federal Kanada 2025 memasukkan rencana untuk membentuk regulasi stablecoin baru, tetapi BoC secara terpisah telah shelved pekerjaan mereka terkait CBDC ritel.
Fokus grosir Project Samara merepresentasikan ambisi yang lebih sempit: bukan untuk menciptakan ulang uang ritel, tetapi untuk menguji apakah blockchain dapat mengurangi friksi dalam infrastruktur pasar modal institusional.