Bullish, bursa cryptocurrency yang didukung oleh venture capitalist Peter Thiel, telah menyelesaikan apa yang tampaknya menjadi penawaran umum perdana offering pertama dalam sejarah Amerika Serikat yang didanai terutama melalui stablecoin, mengumpulkan $1,15 miliar menurut pengajuan Securities and Exchange Commission bertanggal 19 Agustus. Bursa ini melantai di New York Stock Exchange dengan simbol ticker BLSH minggu lalu, tetapi sahamnya telah turun hampir 49% dari harga tinggi debut perdagangan mereka.
Yang Perlu Diketahui:
- Bullish mengumpulkan $1,15 miliar dalam IPO-nya menggunakan stablecoin yang dicetak terutama di jaringan Solana, menandai yang pertama kali dalam penawaran umum AS
- Saham bursa dibuka pada $90 per lembar di NYSE, melonjak 143% dari harga IPO $37 sebelum turun ke sekitar $59 dalam waktu seminggu
- Bank investasi Jefferies mengoordinasikan pencetakan dan pengiriman berbagai stablecoin denominasi USD dan EUR termasuk USDC dan EURC dari penerbit seperti Circle, Paxos, dan Ripple
Struktur Pendanaan Revolusioner
Pengajuan SEC mengungkapkan Bullish diatur untuk menerima hasil IPO-nya dalam bentuk stablecoin digital daripada mata uang tradisional. Sebagian besar stablecoin yang digunakan dalam penggalangan modal dibuat di jaringan blockchain Solana. Jefferies bertindak sebagai agen penagihan dan pengiriman, menangani proses kompleks pencetakan, konversi, dan pengiriman aset digital ini ke bursa.
Perusahaan menerima berbagai jenis stablecoin yang dipatok ke dolar AS dan euro. Ini termasuk USD Coin (USDC), EUR Coin (EURC), dan token tambahan yang diterbitkan oleh lembaga keuangan mapan termasuk Paxos dan Ripple. Campuran beragam mata uang digital ini mewakili perubahan signifikan dari mekanisme pendanaan IPO konvensional.
David Bonanno, kepala keuangan Bullish, menggambarkan stablecoin sebagai "salah satu penggunaan yang paling transformatif dan meluas untuk aset digital." Eksekutif tersebut menekankan bagaimana perusahaannya menggunakan token ini untuk transfer uang internasional cepat, khususnya memanfaatkan infrastruktur jaringan Solana.
Respon Industri dan Dampak Pasar
Presiden Solana Foundation Lily Liu menggambarkan perkembangan ini sebagai bukti potensi teknologi blockchain untuk merevolusi pasar modal. "Internet Capital Markets memungkinkan modal bergerak lebih cepat, dengan transparansi lebih besar, dan cara yang dapat diakses secara global," ujar Liu. Dia mencatat bahwa pendekatan Bullish menggabungkan struktur pasar publik tradisional dengan teknologi blockchain, menempatkan Solana sebagai pemain kunci dalam inovasi pasar.
Greg Tusar, wakil presiden produk kelembagaan Coinbase, menyebut IPO ini momen penting untuk adopsi aset digital. Tusar menyoroti potensi transformatif stablecoin dalam memodernisasi sistem keuangan yang ada. Dia juga memuji layanan pemeliharaan Coinbase sebagai pendukung inisiatif perintis ini.
Debut publik bursa ini menghasilkan antusiasme awal yang signifikan. Saham dibuka pada $90 masing-masing pada hari Rabu, mewakili premium 143% dari harga IPO $37. Perdagangan mencapai puncak $117 selama sesi pertama.
Namun, sentimen pasar berubah dengan cepat. Saham telah turun ke sekitar $59, menghapus hampir setengah dari keuntungan awalnya hanya dalam satu minggu perdagangan. Volatilitas ini mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas di pasar cryptocurrency dan skeptisisme investor tentang perusahaan aset digital yang memasuki pasar publik.
Memahami Stablecoin dan Infrastruktur Aset Digital
Stablecoin adalah cryptocurrency yang dirancang untuk menjaga nilai stabil dengan mematok harga mereka ke mata uang atau komoditas tradisional. Tidak seperti cryptocurrency yang mudah berubah seperti Bitcoin atau Ether, stablecoin bertujuan memberikan stabilitas harga sambil tetap mempertahankan manfaat dari transaksi digital termasuk kecepatan dan aksesibilitas global.
Jaringan Solana telah muncul sebagai platform populer untuk penciptaan dan transfer stablecoin karena kecepatan transaksi tinggi dan biaya relatif rendah. Penerbit stablecoin utama termasuk Circle semakin memanfaatkan Solana bersama Ethereum untuk pengoperasian mata uang digital mereka.
USDC, salah satu stablecoin utama yang digunakan dalam IPO Bullish, mempertahankan cadangan dolar AS dan sekuritas pemerintah jangka pendek untuk mendukung setiap token. EURC beroperasi serupa tetapi mematok nilainya ke euro, memberikan eksposur mata uang Eropa dalam ekosistem aset digital.
Implikasi Pasar
Model pendanaan ini bisa menjadi sinyal perubahan luas bagaimana perusahaan mengumpulkan modal dan menjalankan operasi bisnis. IPO tradisional biasanya melibatkan bank mengumpulkan dana dalam mata uang konvensional dan mentransfernya ke perusahaan baru publik melalui saluran perbankan yang ada.
Pendekatan Bullish melewati banyak infrastruktur ini, sebagai gantinya menerima aset digital yang dapat disimpan, diperdagangkan, atau dikonversi sesuai kebutuhan. Metode ini berpotensi mengurangi biaya transaksi dan waktu penyelesaian sambil memberikan perusahaan eksposur langsung ke pasar aset digital.
Bursa ini bergabung dengan beberapa perusahaan cryptocurrency lain yang telah mengejar listing publik dalam beberapa tahun terakhir. Tren ini mencerminkan meningkatnya penerimaan arus utama terhadap aset digital meskipun ada ketidakpastian regulasi dan volatilitas pasar.
Pemikiran Penutup
IPO Bullish senilai $1,15 miliar yang didanai stablecoin mewakili pencapaian penting dalam penggabungan keuangan tradisional dan aset digital. Sementara kinerja saham perusahaan telah bergejolak sejak debut NYSE nya, keberhasilan penyelesaian struktur pendanaan inovatif ini mungkin mendorong perusahaan lain untuk mengeksplorasi pendekatan serupa. Transaksi ini menunjukkan baik potensi maupun tantangan yang dihadapi perusahaan cryptocurrency saat mereka berupaya menjembatani pasar keuangan yang sudah mapan dengan teknologi blockchain yang muncul.