USDC milik Circle telah mencapai suplai beredar tertinggi sekitar $81 miliar, dengan permintaan di Timur Tengah disebut sebagai salah satu faktor pendorong.
Dalam perkembangan terpisah di hari yang sama, para analis dari Mizuho Securities melaporkan USDC telah melampaui USDT milik Tether dalam volume transaksi tersesuaikan untuk pertama kalinya sejak 2019 – menangkap 64% dari aktivitas stablecoin gabungan sejak awal tahun.
Kedua data ini bersama‑sama memberikan gambaran paling tajam sejauh ini tentang pergeseran posisi kompetitif USDC di pasar stablecoin, di mana Tether masih memegang keunggulan kapitalisasi pasar sekitar $184 miliar.
Apa yang Mendorong Pertumbuhan Suplai
Suplai beredar USDC berada di sekitar $70 miliar pada awal Februari dan $75 miliar awal bulan ini sebelum naik ke level tertinggi baru, menurut data CoinMarketCap.
Rami Al-Hashimi, seorang trader berbasis di Dubai dengan lebih dari 165.000 pengikut di X, mengaitkan sebagian lonjakan tersebut dengan aktivitas meja over-the-counter (OTC) di UEA, mengklaim antrean terbentuk di venue OTC ketika investor mencari aset digital berdenominasi dolar di tengah tekanan keuangan kawasan. Tom Lee dari Fundstrat mengutip unggahan Al-Hashimi sebagai ilustrasi utilitas stablecoin.
Klaim Al-Hashimi perlu diperlakukan dengan hati‑hati: ia adalah trader yang mendeskripsikan dirinya sendiri, bukan analis, dan kehilangan sekitar 99,79% portofolionya dalam satu perdagangan leverage pada Juni 2025.
Pernyataannya bahwa harga real estat Dubai turun 27% bulan ini belum terverifikasi secara independen. Data TradingView memang menunjukkan DFM Real Estate Index – yang melacak perusahaan properti dan konstruksi tercatat – turun sekitar 31% dari puncak terbarunya ke sekitar 11.516, konsisten dengan koreksi pasar lokal yang signifikan.
Baca juga: BlackRock Says 90%+ Of Bitcoin ETF Holders Have Consistently Bought Dips
Temuan Mizuho
Perkembangan yang lebih penting secara struktural adalah analisis volume tersesuaikan Mizuho.
Analis Dan Dolev dan Alexander Jenkins mengukur aktivitas di seluruh alamat yang diidentifikasi sebagai institusi, bursa, dan protokol, dengan mengecualikan pola transaksi cuci (wash trading) frekuensi tinggi.
Berdasarkan metode itu, USDC memproses sekitar $2,2 triliun volume tersesuaikan sejak awal tahun dibanding $1,3 triliun milik USDT. Para analis mendefinisikan ini sebagai transfer yang menyerupai aktivitas ekonomi riil – pembayaran, arus ke dan dari protokol DeFi, penyelesaian pasar prediksi – alih‑alih siklus otomatis.
Pembalikan ini mengakhiri periode enam tahun di mana USDT secara konsisten mendominasi pangsa transaksi. Mizuho menaikkan target harga Circle menjadi $120 dari $100 sambil mempertahankan rating netral, dengan mengutip meluasnya kasus penggunaan USDC termasuk pasar prediksi dan pembayaran agen otonom.
USDT tetap mempertahankan posisi dominan kapitalisasi pasar sekitar 2,4 kali suplai USDC.
Baca selanjutnya: Cutting 72% Of The World's Submarine Cables Wouldn't Bring Down Bitcoin - But Five Hosting Providers Might