Trader dan analis kripto ternama asal Tiongkok Garret Bullish berpendapat bahwa Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) tidak tertinggal dari aset berisiko lain karena faktor makro, melainkan karena dinamika pasar internal termasuk siklus deleveraging, perdagangan yang didominasi ritel, dan apa yang ia sebut sebagai manipulasi harga yang disengaja oleh bursa dan dana spekulatif.
Apa yang Terjadi: Analis Menyalahkan Manipulasi Pasar
Dalam analisis pasar mendalam yang diterbitkan minggu ini, Bullish menyatakan bahwa penurunan bergaya deleveraging pada Oktober menghapus modal spekulatif dalam jumlah besar, sehingga membuat pelaku kripto menjadi gugup dan sangat sensitif terhadap risiko penurunan.
Analis tersebut menyoroti beberapa masalah struktural yang menahan dua kripto terbesar ini.
Modal ritel telah terserap oleh saham-saham terkait AI yang melonjak di Tiongkok, Jepang, Korea, dan Amerika Serikat, serta reli di logam mulia.
Perpindahan modal dari keuangan tradisional ke kripto masih menghadapi hambatan regulasi, operasional, dan psikologis.
Bullish secara khusus mengkritik beberapa perilaku pasar yang ia kategorikan sebagai manipulasi. “Kami sering mengamati aksi jual terpusat saat likuiditas tipis, khususnya ketika investor Asia atau AS sedang tertidur,” tulisnya, seraya mencatat bahwa pergerakan ini memicu likuidasi dan penjualan paksa di kalangan trader ritel yang menggunakan leverage 10–20x.
Juga Baca: Why Central Banks Are Stockpiling Gold Instead Of U.S. Debt For First Time Since 1996
Mengapa Ini Penting: Prospek Jangka Panjang Tetap Bullish
Analis tersebut menegaskan bahwa kinerja buruk jangka pendek merupakan mean reversion dalam siklus historis yang lebih panjang, bukan kelemahan fundamental.
Dalam cakrawala enam tahun sejak 12 Maret 2020, baik BTC maupun ETH telah mengungguli sebagian besar aset, dengan ETH menjadi aset berkinerja paling kuat.
Bullish membandingkan pasar kripto saat ini dengan lingkungan deleveraging saham A Tiongkok pada 2015, yang mendahului pasar bullish multi-tahun yang didorong valuasi rendah dan kondisi moneter yang lebih longgar.
Ia berpendapat bahwa perbaikan kondisi makro, termasuk kejelasan regulasi melalui inisiatif seperti Clarity Act, promosi aktif perdagangan ekuitas on-chain oleh SEC dan CFTC, serta pelonggaran kebijakan moneter melalui pemangkasan suku bunga dan berakhirnya pengetatan kuantitatif, akan mendukung pemulihan pada akhirnya. Tanpa masuknya modal baru yang berarti atau kembalinya sentimen fear of missing out, simpul Bullish, modal yang ada saja tidak dapat melawan manipulasi pasar saat ini.
Baca Selanjutnya: SEC, CFTC Launch Joint Crypto Initiative To Align U.S. Oversight And Bring Digital Asset Markets Onshore