Standard Chartered telah menyoroti potensi risiko yang meningkat bagi sistem perbankan pasar berkembang (EM), memperkirakan bahwa hingga USD 1 triliun dapat meninggalkan bank EM menuju stablecoin dalam jangka menengah.
Bank pada hari Senin mengidentifikasi bagaimana pertumbuhan stablecoin, aset digital yang diikat dengan mata uang fiat seperti dolar AS, dapat mempercepat tren diversifikasi keuangan dari bank tradisional di ekonomi EM.
“Seiring pertumbuhan stablecoin, kami berpikir akan ada beberapa hasil yang tidak terduga, yang pertama adalah potensi dana simpanan meninggalkan bank EM untuk disimpan dalam bentuk stablecoin,” ujar Geoffrey Kendrick, Kepala Riset Aset Digital Global di Standard Chartered, dalam catatan untuk Yellow.com
“Memang, kami memperkirakan bahwa USD 1 triliun mungkin akan meninggalkan bank-bank EM selama beberapa tahun ke depan. Di bawah/dilampirkan kami menguraikan kontinum peluang-kerentanan untuk 48 negara, mencatat di mana kami melihat kerentanan tertinggi saat ini,” tambahnya.
Laporan SC mengidentifikasi 48 negara dalam tiga kategori berdasarkan kerentanan mereka terhadap aliran dana keluar.
Di antara 16 ekonomi paling berisiko adalah Mesir, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Turki, India, Brasil, Afrika Selatan, dan Kenya.
Banyak dari negara-negara ini menghadapi defisit kembar, volatilitas mata uang, atau telah mengalami krisis neraca pembayaran baru-baru ini, menyoroti potensi pergeseran simpanan.
Sementara $1 triliun mewakili sekitar 2% dari total simpanan di pasar dengan kerentanan tinggi ini, SC memperingatkan bahwa aliran yang bahkan kecil dapat berdampak pada likuiditas, ketersediaan kredit, dan stabilitas nilai tukar.
Stablecoin memberikan konsumen dan korporat EM akses ke akun quasi-USD, menawarkan alternatif yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih mudah diakses dibandingkan saluran perbankan tradisional.
Adopsi di EM secara historis melampaui di pasar maju, dipicu oleh kebutuhan akan penyimpanan nilai yang didenominasi dolar dan jaringan pembayaran yang lebih efisien.
Bahkan dengan Undang-Undang GENIUS AS membatasi bunga atau hasil pada stablecoin yang patuh, SC mengantisipasi adopsi akan terus berlanjut karena kebutuhan dasar untuk pelestarian modal dibandingkan hasil.
Dalam percakapan dengan Yellow.com, para ahli menyoroti baik peluang maupun risiko.
Charley Brady, VP Hubungan Investor di BitFuFu, mengatakan, "Jika satu triliun dolar AS beralih dari bank pasar berkembang ke stablecoin, dampaknya akan bervariasi secara signifikan menurut negara."
Dia menambahkan bahwa di ekonomi dengan mata uang yang lebih lemah dan pengawasan regulasi yang kurang berkembang, aliran keluar dapat meningkatkan biaya pendanaan untuk bank dan meningkatkan volatilitas nilai tukar, pada dasarnya menciptakan bentuk dolar bayangan baru. Tetapi penerbitan yang diatur, cadangan yang transparan, dan partisipasi perbankan dapat menahan banyak risiko ini.
Benjamin Grolimund, General Manager Flipster UAE, menekankan bahwa stablecoin tidak harus melemahkan bank.
“Stablecoin pada dasarnya adalah speedboat bagi bank, bukan mesin giling. Ketika diintegrasikan melalui jalur on- dan off-ramp yang teratur, mereka dapat menyalurkan aktivitas kembali ke sistem perbankan, mulai dari aliran FX hingga layanan kustodian dan kepatuhan,” katanya.
Tindakan regulasi juga sangat penting.
Rebecca Liao, CEO dan Co-Founder Saga, mencatat, “Undang-Undang GENIUS menunjukkan bahwa regulator menginginkan perlakuan seperti bank atau tidak sama sekali. USDC berada dalam posisi baik pasca-GENIUS karena menghindari mengejar hasil, sementara USDT dan USDe membawa risiko regulasi lebih besar jika hasil menjadi inti dari proposisi nilai mereka.”