BlackRock ha registrato un fondo exchange-traded iShares Staked Ethereum Trust nel Delaware il 19 nov, segnando l'ingresso del gestore patrimoniale in un segmento di mercato in cui i concorrenti occupano già una posizione significativa. La presentazione rappresenta un cambiamento strategico per il più grande gestore patrimoniale mondiale mentre tenta di catturare la domanda istituzionale per prodotti di criptovaluta che generano profitto, ma la società affronta un panorama competitivo impegnativo dopo che i rivali hanno lanciato offerte simili mesi prima.
Cosa Sapere:
- La società di gestione patrimoniale da $13.5 trilioni di BlackRock ha presentato un ETF su Ethereum in stake nel Delaware, un passo preliminare prima di cercare l'approvazione regolamentare dalla Securities and Exchange Commission.
- I concorrenti inclusi REX-Osprey e Grayscale hanno lanciato prodotti su Ethereum in stake nel settembre e ottobre 2025, stabilendo posizioni di mercato precoci prima dell'ingresso di BlackRock.
- L'approvazione della SEC di settembre 2025 per standard generici di quotazione per ETF di criptovaluta ha eliminato la necessità di revisioni individuali, accelerando i lanci di prodotti nel settore.
La Presentazione di BlackRock Segue l'Evoluzione Regolatoria
La registrazione nel Delaware rappresenta un passo iniziale nel processo di approvazione dell'ETF. I gestori patrimoniali stabiliscono tipicamente strutture fiduciarie nel Delaware prima di presentare domande formali ai regolatori federali.
L'analista di ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha osservato su X che BlackRock ha registrato il fondo sotto il Securities Act del 1933. La presentazione non garantisce l'approvazione regolamentare. BlackRock deve ancora presentare documentazione aggiuntiva alla SEC.
L'azienda aveva precedentemente tentato di aggiungere capacità di staking al suo iShares Ethereum Trust esistente.
Nasdaq, che elenca quel fondo, ha presentato un emendamento 19b-4 alla SEC a luglio 2025. La SEC storicamente ha resistito all'approvazione di ETF che incorporano meccanismi di staking.
Le condizioni regolamentari sono migliorate sostanzialmente nel settembre 2025 quando la SEC ha approvato standard di quotazione generici per ETF di criptovaluta. Questo ha eliminato il requisito di revisioni individuali della SEC per ogni prodotto. Il cambiamento ha accelerato le tempistiche di lancio per offerte conformi in tutto il settore.
La Competizione si Intensifica mentre i Rivali Catturano la Quota di Mercato
REX-Osprey ha lanciato ESK il 25 settembre 2025, diventando il primo a offrire esposizione combinata a Ethereum e ricompense di staking attraverso un fondo quotato negli Stati Uniti. Il prodotto distribuisce mensilmente ricompense di staking agli investitori dopo aver detratto le tasse.
"REX-Osprey, una collaborazione strategica tra REX Shares e Osprey Funds, ha annunciato oggi il lancio di ESK, il REX-Osprey ETH + Staking ETF, il primo ETF elencato ai sensi del 1940 Act negli Stati Uniti per dare agli investitori esposizione a Ethereum (ETH) più ricompense di staking", ha affermato l'azienda.
Grayscale ha attivato le caratteristiche di staking nei suoi ETF su Ethereum e Solana durante ottobre.
L'azienda integra le ricompense direttamente nel valore netto dell'asset del fondo, una struttura progettata per migliorare l'efficienza fiscale per gli investitori. Queste mosse hanno dato a entrambe le aziende mesi di vantaggio rispetto all'ingresso di BlackRock.
BlackRock ha mantenuto un approccio focalizzato sui prodotti di criptovaluta, limitando la sua gamma a Bitcoin ed Ethereum. La leadership dell'azienda cita capitalizzazione di mercato, profondità della liquidità e domanda istituzionale come fattori determinanti. Questa selettività ha prodotto risultati forti per i suoi prodotti esistenti.
I dati di SoSoValue mostrano che l'iShares Ethereum Trust ha accumulato afflussi netti cumulativi di $13.09 miliardi e detiene asset netti di $11.47 miliardi. Il fondo ha raggiunto $1 miliardo in asset in gestione entro due mesi dal lancio. L'ETF su Bitcoin di BlackRock, IBIT, ha attratto afflussi netti cumulativi di $63.12 miliardi e gestisce $72.76 miliardi in asset attuali, classificandosi primo tra gli ETF su Bitcoin.
Comprendere i Meccanismi di Staking
Lo staking consente ai detentori di criptovaluta di guadagnare ricompense bloccando i token in reti blockchain che utilizzano meccanismi di consenso proof-of-stake. Ethereum è passato a questo modello a settembre 2022. I validatori che mettono in staking Ethereum ricevono nuovi token emessi come compenso per la sicurezza della rete.
Gli ETF che incorporano lo staking distribuiscono queste ricompense agli azionisti, creando un flusso di ritorni aggiuntivo oltre all'apprezzamento del prezzo. La SEC aveva precedentemente espresso preoccupazioni se i prodotti stakati qualificassero come titoli sotto le regolamentazioni esistenti. L'approvazione di liste generiche di settembre 2025 ha risolto molte di queste incertezze.
Il Posizionamento di Mercato Dipende dall'Esecuzione
BlackRock entra nel mercato dell'Ethereum in stake con concorrenti affermati già in possesso di asset e costruendo relazioni con gli investitori. L'ambiente regolamentare ora favorisce lo sviluppo rapido dei prodotti. Le dinamiche di mercato metteranno alla prova se il riconoscimento del marchio di BlackRock e le capacità di distribuzione possono compensare il suo ingresso ritardato.
La strategia di espansione misurata della società ha dato priorità alla chiarezza regolamentare piuttosto che al vantaggio del primo move. I prossimi mesi determineranno se questo approccio permette a BlackRock di recuperare la quota di mercato dagli ingressi precoci o se gli svantaggi di tempistica si dimostrano difficili da superare.