Le banche centrali rischiano di perdere il controllo sulla moneta se le stablecoin private ancorate al dollaro diventassero la forma dominante di finanza tokenizzata, ha avvertito mercoledì il governatore della banca centrale francese, mentre i responsabili politici globali e i dirigenti cripto si dividono pubblicamente su chi dovrebbe ancorare la prossima fase del sistema finanziario.
Parlando in un panel discussion al World Economic Forum, il governatore François Villeroy de Galhau ha presentato la tokenizzazione non come un semplice aggiornamento tecnico, ma come una questione di sovranità, in particolare per le economie emergenti che potrebbero affrontare una dollarizzazione accelerata se le valute digitali private superassero la moneta pubblica.
Sovranità monetaria contro emissione privata
Villeroy de Galhau ha affermato che la tokenizzazione ridurrà i costi e migliorerà il regolamento tramite meccanismi di consegna contro pagamento, ma ha avvertito che il denaro resta una funzione pubblica legata alla responsabilità democratica.
Ha sostenuto che un futuro dominato da emittenti privati, in gran parte con sede negli Stati Uniti, solleverebbe serie questioni per i Paesi che perdono l’autonomia monetaria.
Per contrastare questo rischio, ha detto che l’Europa sta dando priorità alle infrastrutture di valuta digitale della banca centrale all’ingrosso, confermando un progetto pilota per quest’anno mirato al regolamento dei mercati finanziari piuttosto che ai pagamenti al dettaglio.
Le banche come infrastruttura fidata
Partecipando anch’egli alla discussione, il Group Chief Executive di Standard Chartered PLC Bill Winters ha dichiarato che la maggior parte degli asset alla fine sarà regolata in forma digitale, ma il percorso dipenderà dalla regolamentazione in oltre 60 giurisdizioni.
Ha presentato le banche come custodi fidati sia degli strumenti sia dell’infrastruttura, sostenendo che è improbabile che gli stati sovrani rinuncino al controllo delle “tubature” finanziarie.
Winters ha detto che i token digitali funzioneranno o come mezzo di scambio, dove il rendimento è secondario, oppure come riserva di valore, dove i ritorni contano, in particolare nelle economie in via di sviluppo con valute locali deboli.
Infrastruttura di mercato e mercati dei capitali
La CEO del gruppo Euroclear Valérie Urbain ha descritto la tokenizzazione come un’evoluzione dei mercati azionari e obbligazionari, citando progetti pilota che coinvolgono obbligazioni, commercial paper e collateral.
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Ha affermato che l’infrastruttura dei mercati finanziari sarà fondamentale per l’interoperabilità tra asset tokenizzati e finanza tradizionale, e ha sostenuto che un accesso più semplice e un regolamento più rapido potrebbero contribuire a mobilitare il grande bacino di risparmi europei verso l’investimento.
Il cripto settore punta su accesso e concorrenza
Il fondatore di Coinbase Brian Armstrong ha dichiarato che la tokenizzazione amplia l’accesso agli investimenti per miliardi di persone senza servizi di intermediazione, descrivendo le stablecoin come il primo esempio di successo.
Ha sostenuto che gli asset cripto offrono una riserva di valore alternativa quando la fiducia nelle valute fiat si indebolisce e ha messo in guardia contro una regolamentazione che impedisca alle società cripto di competere alla pari con le banche.
Ripple's (XRP) Brad Garlinghouse ha affermato che è improbabile che i governi cedano il controllo monetario, presentando la tokenizzazione come un ponte tra finanza tradizionale e blockchain piuttosto che come un sostituto.
Ha sostenuto che la chiarezza normativa è essenziale e che la tokenizzazione dovrebbe offrire guadagni misurabili in termini di efficienza o trasparenza.
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