Le tesorerie di asset digitali che detengono Ethereum sono posizionate per superare i loro omologhi Bitcoin poiché gli investitori istituzionali danno priorità alla generazione di rendimenti sostenibili rispetto alle strategie di accumulo tradizionali, secondo un'analisi rilasciata lunedì da Standard Chartered. La ricerca della banca indica che le tesorerie focalizzate su Ethereum beneficiano di ricompense di staking e flussi di reddito da finanza decentralizzata che le tesorerie di Bitcoin non possono accedere. Geoffrey Kendrick, capo della ricerca su asset digitali presso Standard Chartered, ha dichiarato che il settore ora affronta un periodo di differenziazione piuttosto che di espansione uniforme.
Cosa sapere:
- Le tesorerie di asset digitali attualmente controllano il 4,0% della fornitura di Bitcoin, il 3,1% di Ethereum e lo 0,8% di Solana
- Le tesorerie di Ethereum possono generare rendimenti nativi attraverso lo staking e i protocolli DeFi mentre le tesorerie di Bitcoin si basano su finanziamenti esterni
- Standard Chartered prevede una consolidazione delle tesorerie di Bitcoin mentre le partecipazioni in Ethereum continuano ad espandersi
Il vantaggio del rendimento guida l'adozione di Ethereum
Le tesorerie aziendali sono emerse come forze di mercato significative nei mercati delle criptovalute, con le loro partecipazioni collettive che rappresentano miliardi in asset digitali. L'analisi di Standard Chartered rivela che queste entità controllano porzioni sostanziali delle forniture delle principali criptovalute. La ricerca della banca suggerisce che questa concentrazione crea un'influenza significativa sulle dinamiche di offerta di token e sui movimenti di prezzo.
Le tesorerie di Ethereum possiedono vantaggi strutturali che i loro equivalenti Bitcoin non hanno.
I meccanismi di staking permettono ai detentori di Ethereum di guadagnare rendimenti direttamente dalla partecipazione alla rete.
I protocolli di re-staking e le applicazioni di finanza decentralizzata forniscono flussi di reddito aggiuntivi. Queste fonti di reddito contribuiscono direttamente ai valori netti degli asset e creano pressione di acquisto sostenibile.
Le tesorerie di Bitcoin affrontano realtà operative diverse. La rete di Bitcoin non offre ricompense di staking nativo. Gli operatori delle tesorerie devono affidarsi a finanziamenti esterni o accordi di indebitamento per continuare gli acquisti. Questa struttura di finanziamento solleva interrogativi sulla sostenibilità a lungo termine, in particolare durante periodi di stress di mercato.
Leader di mercato modellano il panorama delle tesorerie
Diverse aziende si sono posizionate come attori chiave nel settore delle tesorerie di Ethereum. Bitmine detiene oltre 2 milioni di token Ethereum, rappresentando circa il 5% della fornitura circolante della criptovaluta. L'azienda continua ad ampliare la sua posizione attraverso l'acquisto regolare. Sharplink e The Ether Machine mantengono anch'esse partecipazioni significative in questo settore emergente.
Standard Chartered stima che lo staking da solo potrebbe aggiungere lo 0,6 ai valori netti degli asset delle tesorerie di Ethereum.
Tom Lee di Bitmine ha fornito queste proiezioni, evidenziando il vantaggio matematico di cui godono le tesorerie di Ethereum. L'analisi della banca suggerisce che queste capacità di generazione di rendimenti permettono traiettorie di crescita sostenute.
La consolidazione delle tesorerie di Bitcoin appare probabile secondo la valutazione di Standard Chartered. Entità più piccole focalizzate su Bitcoin potrebbero essere acquisite da concorrenti più grandi come MicroStrategy. Questo modello di consolidazione suggerisce una "rotazione delle monete" piuttosto che nuovi flussi di investimento netti. La dinamica potrebbe ridurre lo slancio di Bitcoin dall'attività di tesoreria mentre le tesorerie di Ethereum espandono la loro presenza sul mercato.
Comprendere la meccanica delle tesorerie di asset digitali
Le tesorerie di asset digitali operano come entità aziendali che detengono criptovalute come asset principali. Queste aziende spesso scambiano su mercati azionari tradizionali mantenendo riserve di criptovaluta. Il valore netto degli asset di mercato misura il valore per azione delle partecipazioni sottostanti in criptovaluta. Quando i prezzi delle azioni scambiano al di sotto dei valori netti degli asset, le tesorerie sono sotto pressione per dimostrare strategie di creazione di valore.
Lo staking coinvolge il bloccare token di criptovalute per supportare la sicurezza della rete e guadagnare ricompense. Il meccanismo di consenso a prova di partecipazione di Ethereum consente ai detentori di guadagnare circa il 3-4% di rendimenti annuali. I protocolli di re-staking permettono la generazione di rendimenti aggiuntivi attraverso servizi di validazione. Le applicazioni di finanza decentralizzata forniscono opportunità di prestito e fornitura di liquidità.
Implicazioni del mercato e prospettive future
L'analisi di Standard Chartered suggerisce un cambiamento fondamentale nelle strategie delle criptovalute istituzionali. Le capacità di generazione di rendimenti di Ethereum forniscono modelli di business sostenibili per le tesorerie aziendali. La proposta di riserva di valore di Bitcoin, sebbene preziosa, manca delle caratteristiche di generazione di reddito che supportano le operazioni in corso.
La ricerca indica che i modelli di acquisto delle tesorerie favoriranno sempre più asset con potenziale di rendimento nativo. Questa preferenza potrebbe accelerare l'accumulo di Ethereum rallentando la crescita delle tesorerie di Bitcoin. Gli osservatori del mercato si aspettano un'evoluzione continua nelle strategie aziendali sulle criptovalute mentre le considerazioni sui rendimenti guadagnano maggiore importanza rispetto alla pura speculazione.