La storia suggerisce che la serie di sei giorni di deflussi dagli ETF spot USA su Bitcoin (BTC) potrebbe segnare una finestra di acquisto più che un campanello d’allarme.
Santiment interpreta i deflussi dagli ETF
La società di analisi Santiment afferma che i recenti riscatti andrebbero letti come un segnale contrario, non come segno di stress. La società ha sostenuto che i flussi sugli ETF riflettono molto più la convinzione del retail che il posizionamento degli investitori istituzionali.
Questa distinzione è importante. Poiché il denaro retail tende a seguire il prezzo, i grandi deflussi compaiono spesso quando la paura è al massimo, mentre i forti afflussi tendono a concentrarsi vicino ai top.
Santiment ha indicato un modello costante negli ultimi cicli.
I forti picchi di afflussi in passato si sono verificati vicino ai massimi locali di prezzo, mentre i periodi di deflussi hanno coinciso con opportunità di acquisto. La società afferma che la sequenza attuale rientra in questo schema, con gli investitori retail che riducono l’esposizione dopo che Bitcoin non è riuscito a mantenere gli 80.000 dollari a maggio.
Gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato deflussi netti in tutte e sei le sedute di borsa dal 15 al 22 maggio. Gli 11 fondi monitorati hanno perso complessivamente 1,26 miliardi di dollari in cinque di quei giorni, secondo i dati di Farside.
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Paura retail, non uscita degli istituzionali
Bitcoin veniva scambiato intorno a 75.400 dollari quando Santiment ha pubblicato il suo report di venerdì. La società ha descritto il clima attuale come la fase di paura di mercato più profonda degli ultimi 3,5 mesi, interpretandola però come un reset già visto, più che come un motivo di allarme.
L’analista di ETF James Seyffart ha offerto un ulteriore argomento per l’ottimismo. Parlando in un podcast condotto da Michael van de Poppe, Seyffart ha osservato che i flussi cumulati dall’avvio dei prodotti si attestano ora intorno ai 60 miliardi di dollari, vicino al loro record.
Ha aggiunto che la maggior parte dei 9 miliardi di dollari di deflussi registrati tra ottobre e febbraio è stata nel frattempo riassorbita e si aspetta che il massimo storico dei flussi in entrata venga superato a breve.
Entrambe le analisi arrivano alla stessa conclusione.
Nelle passate fasi di mercato, una capitolazione prolungata del retail attraverso i canali ETF ha coinciso con zone di accumulo per gli holder di lungo periodo, più che con l’inizio di una correzione profonda.
Il modello non è una garanzia. La stessa impostazione di Santiment lascia spazio a ulteriori ribassi se Bitcoin dovesse perdere livelli chiave di supporto, a ricordare che i segnali contrari possono cambiare rapidamente quando i prezzi rompono certe soglie.
Il percorso di Bitcoin verso questa sequenza è stato turbolento. L’asset ha toccato un massimo vicino a 79.050 dollari il 16 maggio prima di ritracciare, e ha trascorso buona parte del mese consolidando al di sotto della soglia degli 80.000 dollari che gli acquirenti retail volevano vedere superata con decisione. Questo tentativo fallito, più di qualsiasi singolo dato sugli ETF, ha creato il contesto per l’impazienza descritta ora da Santiment.
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