Il CEO di Ripple, Brad Garlinghouse, ha criticato la strategia con Bitcoin (BTC) a leva di Michael Saylor, pur dichiarando di restare rialzista su BTC.
Punti chiave:
- Garlinghouse ha definito il modello Bitcoin a leva di Saylor una “condanna schiacciante”.
- Le azioni privilegiate STRC di Strategy hanno scambiato intorno a 74 $, circa il 26% sotto il valore nominale.
- Il CEO di Ripple ha affermato che il valore cripto di lungo periodo dipende dall’utilità, non dall’ingegneria finanziaria.
Bitcoin di Strategy
Garlinghouse ha concentrato le sue critiche su Strategy e le sue azioni privilegiate perpetue STRC, che scambiavano intorno a 74 $ quando ha rilasciato le sue dichiarazioni.
Quel prezzo collocava STRC circa il 26% al di sotto del valore nominale di 100 $, mentre gli investitori valutavano gli obblighi finanziari crescenti di Strategy e la solidità della sua struttura del capitale.
I pagamenti di dividendi annualizzati legati a STRC sono saliti a circa 1,2 miliardi di dollari, mentre la finestra di copertura dei dividendi della società si è ridotta da oltre sette anni a circa 14 mesi.
Strategy ha anche venduto 32 Bitcoin a fine maggio per finanziare i pagamenti dei dividendi STRC, segnando la prima volta in cui la società ha liquidato BTC per far fronte agli obblighi finanziari. Garlinghouse ha distinto quella struttura dalla sua visione più ampia di Bitcoin, affermando che il suo atteggiamento rialzista di lungo periodo sull’asset non è cambiato.
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L’utilità di Ripple
Garlinghouse ha affermato che il problema non è Bitcoin in sé, ma l’uso della leva per accumularlo senza creare un’utilità economica diretta.
“L’ingegneria finanziaria non genera valore a lungo termine… il valore a lungo termine di qualsiasi asset digitale sarà guidato dall’utilità.”
Questo argomento è in linea con il posizionamento di Ripple, dato che la società indica l’infrastruttura di pagamenti transfrontalieri di XRP (XRP) come alternativa all’accumulo di tesoreria finanziato a debito.
Ripple ha anche pubblicato questa settimana il suo report di impatto 2025, affermando di aver donato oltre 70 milioni di dollari durante l’anno e di aver utilizzato RLUSD (RLUSD) e la tecnologia di XRP Ledger nel credito alle piccole imprese, negli aiuti umanitari e in programmi per l’accesso all’acqua.
L’azienda ha dichiarato che oltre 53 milioni di dollari hanno raggiunto piccoli imprenditori sottoserviti grazie alla partnership con Accion Opportunity Fund. I commenti arrivano mentre l’adozione di Bitcoin in tesoreria è diventata un tema aziendale centrale nel 2026, con Strategy che detiene più di 843.000 BTC, circa il 76% di tutti i Bitcoin nei bilanci delle società quotate.
Le pressioni su Strategy si sono inoltre estese oltre STRC, poiché la società deve affrontare un’indagine in materia di strumenti finanziari aperta all’inizio del 2026, che aggiunge un ulteriore livello di controllo normativo a un modello già messo alla prova dalle richieste di dividendi e dalla volatilità legata a Bitcoin.
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