Nasdaqは連邦規制当局に対し、特定のデジタル資産を伝統的な証券と同様の監督下に置くよう求め、「名前が変わっただけの株」と呼び、大きな規制の明確化を推進しています。
知っておくべきこと:
- Nasdaqは、デジタル資産のより明確なカテゴリーを確立し、証券類似のトークンを形態に関係なく同じ方法で規制するようSECに求めています。
- SECは、1月にトランプ大統領が就任して以来、暗号通貨の監督アプローチを大幅にシフトしました。
- DTCCなどの金融基盤プロバイダーはすでに、規制された市場にブロックチェーン技術を統合するための基礎を築いています。
4月25日に提出された証券取引委員会へのコメントレターにおいて、Nasdaqは暗号通貨の明確な分類法を確立し、一部のデジタル資産を「金融証券」として分類することを提唱しました。Nasdaqはこれらのトークンが「トークン化形式に関係なく、今日と同様に規制され続けるべき」と主張しました。
「それが紙の株式、デジタル株式、またはトークンの形式をとるかにかかわらず、機器の基本的性質は同じであり、それに応じて取引され、規制されるべきです」と、Nasdaqは米国の証券市場を監督する連邦機関への書簡で述べました。
大規模な取引所はまた、特定の暗号通貨を「デジタル資産投資契約」として分類し、まだSECの管轄下に残りながら「軽い規制」を受けるべきであると提案しました。
この二層アプローチは、すべてのデジタル資産が同一の規制の取り扱いを受ける必要がないとのNasdaqの見解を反映しています。
新しい政権下での規制転換
SECは、1月にドナルド・トランプ大統領が就任して以来、暗号通貨の監督を大きく変化させ、それ以前の幅広いデジタル資産を証券として分類する方針を放棄しました。
前委員長のゲイリー・ゲンスラーの指導下では、ビットコインを除くほぼすべての暗号通貨が、証券として資格を持つ投資契約であると主張していました。この解釈は、証券法違反の疑いで暗号企業に対する100以上の訴訟を煽り、業界全体に広範な不確実性をもたらしました。
4月21日にトランプの指名者であるポール・アトキンスが上院の承認を受けてSEC委員長に就任した際、規制状況は変化しました。委員会は以来、暗号通貨のより狭いセグメントに対する管轄権を主張し、デジタル資産に対するよりターゲットを絞ったアプローチを示しました。
2月には、メムコインが純粋に投機的資産として提示され、内在価値がない場合、米国法の下で投資契約として資格を持たないとするガイダンスを発表しました。これに続いて、4月には米ドルに連動したステーブルコインが、純粋に支払いメカニズムとして販売された場合、証券としての資格を持たないと発表されました。
これらの政策の変化は、前政権の規制アプローチからの重要な逸脱を示しており、デジタル資産の微妙な分類を求める業界の声により近い対応をとっています。
伝統的な金融との統合
Nasdaqは、デジタル資産の適切な分類法を確立し、デジタル資産の真に新しい特性を反映した規則を調整することで、既存の金融インフラが容易にデジタル資産を吸収できることに自信を持っています。
この統合プロセスは、主要な市場インフラ・プロバイダーによるイニシアティブを通じてすでに進行中です。SECによって綿密に監視されている米国の私立証券清算所である預託信託・清算会社（DTCC）は、規制された金融市場にブロックチェーン技術を組み込むための基盤を開発しています。
3月には、DTCCは許可された証券トークンのためのEthereumのERC-3643標準を促進することを誓いましたが、これは伝統的な金融機関が規制されたデジタル資産のための技術的枠組みを準備していることを示唆しています。それを取り巻く規制の不確実性にもかかわらずです。
終わりの考え
Nasdaqのより明確な暗号規制を求める圧力は、伝統的な証券のように機能するデジタル資産のための一貫したルールを確立するための重要な業界の試みを表しています。SECが新しい指導の下でそのアプローチを引き続き洗練する中、その結果は暗号通貨が従来の金融システムとどのように統合するかを形成し、どのデジタル資産が証券レベルのチェックを受けることになるかを決定するでしょう。