米国を拠点とするカストディアン が、ヨーロッパの新しい暗号規則の下で承認を受け、デジタル資産インフラ企業に規制の明確性を示します。
米国に本拠を置く暗号通貨保管サービスプロバイダーであるBitGoは、欧州連合のMarkets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)の下でライセンスを取得し、すべてのEU加盟国でデジタル資産の保管および関連サービスを合法的に提供することが可能になりました。このライセンスは、ヨーロッパで最も活発で厳格な金融規制機関の1つであるドイツの連邦金融監督庁（BaFin）によって付与されました。
5月12日に発表されたBitGoの声明は、2024年に公式に暗号資産サービスプロバイダー（CASP）に対する規制体制が段階的に開始され、2025年末までに完全な施行が期待されているMiCAの下で発行された最初の主要な承認の一つを示しています。このライセンスにより、BitGoは、単一の統一された規制フレームワークの下で、暗号ネイティブ企業と、銀行や資産運用会社を含む伝統的な金融機関にサービスを提供する位置づけを得ます。
BaFinの公式登録簿はまだライセンスを反映していませんでしたが、出版時点で承認が行われているとBitGoは述べ、MiCA体制の下で今後運営する計画を確認しました。
ヨーロッパの暗号フレームワークで中心的役割を果たす規制された保管
MiCAは、EU内で活動する暗号企業のための統一されたルールを導入し、デジタル資産市場を以前に管理していた国家体制のパッチワークに取って代わります。発行、取引、交換サービスとともに、保管は規制の主要な柱の一つです。
BitGoのような企業にとって、MiCAライセンスを確保することは、各国で別々の認可を取得することなく、EU全域にアクセスできることを意味します - これは従来の金融サービスの「パスポーティング」に似たモデルです。
ライセンスは、BitGoが暗号資産の登録されたカストディアンとして活動することを可能にし、クライアントの資金を保護し、秘密鍵を管理し、資産の分別と回収メカニズムを確保する役割を含みます。また、完全な規制コンプライアンスの下で運営するエンティティとしかやり取りしたくない金融機関と提携する道も開きます。
特にドイツは、MiCAの下で重要な規制ハブとなっています。BaFinは、すでにドイツ独自の2020年規制フレームワーク（「Kryptoverwahrgeschäft」ライセンス）の下で暗号保管ライセンスを発行していました。現在、その権限がEU全体のMiCA傘下で拡大されています。最近BaFinがMiCAの下でライセンスを発行した他の企業には、BitpandaとBoerse Stuttgart Digital Custodyがあります。
BitGoのEU進出：フランクフルト拠点と戦略的登録
2013年にカリフォルニアで設立されたBitGoは、マルチシグネチャウォレット、コンプライアンスツール、保険付きの保管サービスを用いて既に長い間法人クライアントにサービスを提供しています。同社のEU規制フレームワークへの参入は、年月をかけて形作られてきました。2023年にフランクフルトにヨーロッパの本社を設立し、その後イタリア、スペイン、ポーランド、ギリシャを含むいくつかのEU加盟国で地元の金融当局に登録されました。
これらの登録 - 現在はMiCAライセンスによって効果的に代替されています - により、同社は完全な承認を待つ間、地元の機関や規制当局と関係を構築し始めることができました。現在MiCAライセンスが確保されたことで、BitGoはEUの運営を統合し、クロスボーダーでサービスを提供することができます。
同社はまだMiCAフレームワークの下でどの製品を即座に展開するか明示していません。しかし、BitGoは「幅広い機関グレードのソリューション」を提供する意図を強調しています。通常、これには分離保管、ステーキング、コンプライアンス監視、コールドストレージ、トークン化された資産のサポートなどのサービスが含まれます。
競争環境：従来の金融と暗号の保管
BitGoの規制承認は、MiCA標準に合わせようとする暗号保管企業が増加してきた中での位置づけです。一度は主に暗号ネイティブ企業が提供していたニッチな機能であった保管は、デジタル資産の分野に入りたがっている銀行、フィンテック企業、資産運用会社の関心を引くようになっています。
この傾向は進化する競争動態をもたらしました。ドイツをはじめとするいくつかの銀行は、BaFinの旧来のライセンシング体制の下で内部保管サービスを構築することを選びました。他方、BitGoやFireblocksのような暗号ネイティブのカストディアンと提携し、デジタル資産をその幅広い金融製品に統合することを選んだところもあります。
同時に、いくつかの著名なプレーヤーがMiCA登録プロセスをためらったり、参加しないことを選んでいます。例えば、USDTステーブルコインの発行者であるTetherは、データ報告要件や準備金の透明性に関する懸念を挙げ、MiCAコンプライアンスを近いうちに追求しないと述べています。この相違点は、EUの規制されたデジタル資産環境におけるコンプライアンスコストと市場アクセスの間の緊張を浮き彫りにしています。
MiCAの広範な影響：投資家保護、機関の信頼、リスク回避
MiCAの下でのBitGoの承認は、単なる官僚的なマイルストーン以上のものです。デジタル資産セクターにおける広範な制度的シフトを反映しています。保管、準備要件、ガバナンス、および情報開示について明確な基準を規定することにより、MiCAは、システム的リスクの低減、詐欺の防止、投資のためのより予測可能な環境の創出を目指しています。
暗号製品を検討する金融機関にとって、規制された保管は譲れない出発点です。ヨーロッパの金融法の下で、保管者は運用の堅牢さ、ITセキュリティ、内部統制、および資産損失やハッキングのための回収計画を示す必要があります。MiCAはさらに報告義務や受益権者所有権およびガバナンスの透明性といった要件を追加します。
したがって、BitGoのライセンス取得は、暗号デジタル資産のための規制されたインフラストラクチャーがますます成熟していることを広範な市場に示し、機関用保管サービスを提供する企業が伝統的な金融カストディアンと同じ法的およびコンプライアンスレベルで動くことができることを意味します。
残る不明確さ：実施、タイミング、市場の断片化
MiCAの枠組みが書面上では明確である一方で、完全な実施のためのタイムラインはまだ途上という状態です。規制の異なる要素が2024年から2025年にかけて段階的に施行される予定です。例えば、ステーブルコインの規制の扱いや取引所ライセンスは、欧州証券市場監督局（ESMA）および欧州銀行監督局（EBA）の指導を待っています。
また、EU外の司法管轄区競争の問題もあります。英国やスイスなどの国は、MiCAより柔軟な側面を持つ独自の暗号カストディおよびサービスプロバイダのための規制体制を発展させています。複数の司法管轄区で運営する企業は、コンプライアンス戦略の調和で継続的な課題に直面することでしょう。
さらに、MiCAは、現在の形では、分散型金融（DeFi）、NFT、あるいはデジタルウォレットをカバーしていません。これらは法的に曖昧なエリアであり、今後の法案を必要とする可能性があります。
終わりに
規制のランドスケープが結晶化するにつれ、インフラの統合波が続く可能性があります。早期にMiCAライセンスを確保した企業は、コンプライアンスキャパシティを欠く小さな企業と提携または買収を進める可能性が高いです。同様に、カストディアンは、トークン化プラットフォーム、ステーキングプロバイダー、またはデジタル資産市場と統合し、1つの規制の屋根の下でのエンドツーエンドのソリューションを提供するかもしれません。
BitGoのライセンス取得は、そのようなトレンドの始まりを示している可能性があり、特にヨーロッパでのトークン化された証券、デジタルファンド、および暗号ベースの決済システムの需要が増加する中、おそらく。機関クライアントは、包括的なライセンスと証明されたセキュリティモデルを持つ企業に引き寄せられる可能性が高く、そのような特徴がヨーロッパの進化する暗号市場での競争優位性を定義するでしょう。
ヨーロッパにおけるデジタル資産インフラのプロフェッショナリズムと規制の重要な進展を示すのが、EUのMiCA体制下でのBitGoの承認です。ドイツBaFinによって付与されたライセンスにより、同社はEU全域で単一の調和された法的フレームワークの下で運営し、ネイティブの暗号企業と伝統的な金融機関の両方に暗号保管サービスを提供することが可能になります。
この動きは、広範なデジタル資産空間においてのシフトを反映しています - 保管は単にセキュリティの問題にとどまらず、信頼、コンプライアンス、およびグローバルな金融との統合に関するものです。MiCAが大陸全体での展開を続けるに伴い、早期にその標準に準拠する企業は、ヨーロッパでの機関型暗号採用の次の章を形作る可能性が高いでしょう。