BlackRock、競合他社が市場シェアを獲得した後にステークされたEthereum ETFを追求

BlackRockが11月19日にデラウェアでiShares Staked Ethereum Trust 上場投資信託を登録し、競合他社がすでに強力な地位を築いている市場セグメントに参入。申請は、世界最大の資産管理会社が利回りを生む暗号通貨製品の機関投資家需要を捉えようとする戦略的シフトを示すが、競合他社が数ヶ月前に類似の提供を開始した後の厳しい競争環境を前に立っている。

知っておくべきこと:

BlackRockの9.5兆ドルの資産管理会社は、デラウェアでステークされたEthereum ETFを申請し、証券取引委員会からの規制承認を求める前の最初のステップを踏み出した。
REX-OspreyやGrayscaleなどの競合他社は、2025年9月と10月にステークされたEthereum製品を開始し、BlackRockが参入する前に早期市場ポジションを確立。
2025年9月のSECの仮想通貨ETFの一般上場基準の承認により、個別のレビュー要件が撤廃され、業界全体で製品の発売が迅速化。

BlackRockの申請は規制の進化に続く

デラウェアでの登録はETF承認プロセスの初期段階を示す。資産管理者は通常、信託構造をデラウェアに設立した後、連邦規制当局に正式な申請を行う。

BloombergのETFアナリスト、Eric BalchunasはXで、BlackRockが1933年の証券法の下でファンドを登録したことを指摘。申請は規制承認を保証するものではなく、BlackRockはまだSECに追加の書類を提出する必要がある。

同社は以前、既存のiShares Ethereum Trustにステーキング能力を追加しようとした。

そのファンドを上場しているNasdaqは、2025年7月にSECに修正された19b-4申請を提出。SECは、ステーキングメカニズムを取り入れたETFの承認に歴史的に抵抗。

2025年9月のSECによる仮想通貨ETFの一般上場基準の承認により、各製品の個別のSECレビュー要件が撤廃され、多くの不確実性が解消された。変更により、業界全体で適格な提供の発売タイムラインが加速。

競争激化、ライバルが市場シェアを獲得

REX-Ospreyは2025年9月25日にESKを開始し、米国上場ファンドを通じてEthereumの露出とステーキング報酬を組み合わせた最初の製品を提供。製品は料金を差し引いた後、投資家に毎月のステーキング報酬を配布。

「REX SharesとOsprey Fundsの戦略的コラボレーションであるREX-Ospreyは、本日、REX-Osprey ETH + Staking ETFのESKの開始を発表し、Ethereum (ETH)とステーキング報酬に対する露出を投資家に提供する最初の1940年法米国上場ETFを提供」と同社が発表。

Grayscaleは10月中にEthereumとSolanaのETFにステーキング機能を導入している。

同社は、報酬をファンドの純資産価値に直接組み込み、投資家にとって税効率が向上するように設計。この動きにより、両社はBlackRock参入の何ヶ月も前に先行リードタイムを得た。

BlackRockは暗号通貨製品への焦点を絞ったアプローチを維持し、ラインナップをBitcoinとEthereumに限定。会社の指導部は、市場資本、流動性の深さ、機関需要を決定要因として挙げている。この選択的な手法は、既存製品の強力な成果を生んでいる。

SoSoValueのデータによると、iShares Ethereum Trustは累積純流入額が130億9,000万ドルで、純資産が114億7,000万ドル。2ヶ月以内に10億ドルの運用資産を達成。BlackRockのBitcoin ETF, IBITは累積純流入が631億2,000万ドルで、運用資産が727億6,000万ドルに達し、Bitcoin ETFの中で最初の位置を占めている。

ステーキングメカニズムの理解

ステーキングは、暗号通貨保有者が報酬を得るためにトークンをロックする手段。ブロックチェーンネットワークはプルーフ・オブ・ステークのコンセンサスメカニズムを使用。Ethereumは2022年9月にこのモデルに移行。ステークしたEthereumはネットワークを保護するために新たに発行されるトークンを受け取る。

ステーキングを組み込んだETFはこれらの報酬を株主に分配し、価格上昇以外の追加の収益流を提供。SECは以前、ステーク製品が既存の規制下で証券として資格を有するかを懸念。2025年9月の一般上場承認で多くの不確定が解決。

市場のポジショニングは実行次第

BlackRockはすでに資産を管理し、投資家との関係を築いている競合他社がいる状態でステークされたEthereum市場に参入。規制環境は今や迅速な製品開発に有利。市場のダイナミクスは、BlackRockのブランド認知と流通能力が遅れた参入を補うのかを試す。