米国証券取引委員会（SEC）は、ドージコイン（DOGE）とXRPに対する注目の現物暗号通貨ETFの決定を先送りしました。これはデジタル資産セクターにおける規制上の慎重さを示すもう一つの例です。同時に、静かではありますが同様に重要な動きとして、同機関はペイパルのドル裏付けされたステーブルコイン、PYUSDに対する調査を終了し、執行措置を取らないことを決定しました。
4月29日に公表された文書によれば、SECはビットワイズ・ドージコインETFとフランクリン・テンプルトンXRP ETFに対する承認期限を延期しました。それぞれの新たな暫定決定日は6月15日と6月17日に設定されています。一部の市場参加者にとっては不満ではあるものの、この遅延はアナリストによって広く予想されていました。
現行の米国法では、SECはETF申請に関する提案されたルール変更に対して45日以内に行動を起こす必要がありますが、必要に応じてこの審査期間を最大90日まで延長することができます。ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、イーサリアム・ステーキングやソラナベースの製品を含むほとんどのETF申請は2025年後半まで最終決定が見込まれないと述べています。
「SECは単に各申請を評価するために与えられた全時間を活用しているだけです」とセイファートはXで書いています。「これは標準的な手続きです。」
遅延にもかかわらず、DOGEとXRPの価格は比較的安定しており、ビットコインの幅広い市場の統合を反映しています。
より好意的な規制の発展として、ペイパルは4月29日のSECのファイリングで宣布し、機関がPYUSDの調査を正式に終了したことを明らかにしました。
SECは元々、2023年11月にステーブルコインの発行および裏付けに関する文書を求める召喚状を発行しました。しかし、ペイパルは2025年2月に調査が執行措置を取らずに終了すると通知されたことを明らかにしました。この決定により、ペイパルの暗号通貨計画にとっての主要な障害が取り除かれ、ステーブルコイン分野における希少な規制の明確さを示しています。
ペイパルのステーブルコインは、 reportedlyドル預金と短期米国債で100%裏付けされており 、テザー（USDT）およびサークルのUSDコイン（USDC）によって支配された分野で市場シェアを獲得するのが難しいとされています。PYUSDは現在、USDTの1485億ドルに対して約880百万ドルの時価総額を持っているにすぎません。
しかし、最近の採用促進への取り組みは進展を示しています。4月にペイパルは、新しいロイヤリティプログラムの一環として、PYUSDを保有する米国ユーザーに3.7%の利回り報酬を導入しました。同社はまた、PYUSDの使用例を拡大するためにコインベースとの戦略的パートナーシップを発表しました。
「私たちは、PYUSDの採用を促進し、デジタル金融分野での革新を推進するためにCoinbaseと協力できることを喜んでいます」とペイパルCEOのアレックス・クリスは声明で述べています。
これらの展開は、暗号業界に対するSECのしばしば矛盾した姿勢を浮き彫りにしています。一方で、機関はリテール向けの暗号ETFに対して慎重な態度を続け、決定を延期し、審査期限を延長していますが、他方で、罰則なしで高プロファイルなステーブルコイン調査を静かに終了した決定は、デジタルペイメントの世界での信頼できるアクターの増大を認め始めていることを示唆しています。
この2つの発表のタイミングはまた、より広範な物語を強化しています：DOGEやXRP ETFのような投機的製品が厳しい規制の精査に直面している一方で、ステーブルコインや既存の金融機関に結びついたトークン化された金融商品は徐々に制度的な受け入れを得つつあります。
これからもETF申請者や投資家は、進化する暗号規制の風景をSECがナビゲートするにあたって、特に選挙年の政治が背景にある中で、引き続き遅延を予想すべきです。一方で、ペイパルのような企業はコンプライアンスを遵守した道を切り開いており、米国での暗号の未来が誇大宣伝ではなく、構造化され、ユーティリティ駆動の革新によって定義されるであろうことを示唆しています。