マタドール・テクノロジーズは、Bitcoinを購入するために ATWパートナーズと1億ドルの転換社債枠を締結し、暗号通貨購入のための資金調達戦略を採用しました。 カリフォルニアに本拠を置く同社は、最初の1,050万ドルのトランシェをビットコイン購入に 専念し、2026年までに1,000ビットコイン、2027年までに6,000ビットコインの目標を設定し、 最終的にビットコインの総供給の約1％を支配するという野望を掲げています。
知っておくべきこと：
- マタドールは転換社債を年利8％（主要取引所上場後は5％に低下）で確保し、 1,050万ドルを即時にビットコイン取得に割り当てました。
- 同社は、640,808ビットコインを保有し、全ビットコインの3％以上を占め、 2025年第3四半期に28億ドルの純利益を報告したStrategyにより開拓されたモデルに従います。
- アメリカのスポットビットコインETFは、11月3日に1億9,100万ドルの流出を記録しましたが、 企業の財務担当者は価格調整中に積極的に購入を続けています。
転換社債構造が伝統的な株式に取って代わる
Strategyはビットコインを取得するために転換社債を利用するための枠組みを確立し、 株主の株式を希薄化せずに暗号通貨購入のための資金を調達できることを示しました。 マタドールのATWパートナーズとの施設は、年利8％で構成され、 会社がNASDAQまたはNYSEに上場すれば5%に低下します。 最初の1,050万ドルの締結は、約0.53ドル/株で株式に変換されます。
この契約は最大8,950万ドルの追加引き出しを許可し、 借金の保護を保証しながら市場条件に合わせたスケールでの取得が可能です。
マタドールの社債は、初期元本額の150％に相当するビットコイン担保を必要とし、 続く引き締めには100％の担保が必要です。
これは、債権者の保護を提供しつつ、既存のビットコイン保有を利用して追加購入が可能です。 施設条件は、市場修正期に最終化され、Strategyの歴史的なパターンである 価格低下時にビットコインを追加する傾向に対応しています。
市場のボラティリティが異なる反応を引き起こす
Strategyは2025年第3四半期の業績で640,808ビットコインを保有し、全体の3%以上を占めると報告しました。 同社は39億ドルの営業利益と28億ドルの純利益を四半期で投稿しました。 ビットコインの1株当たり価格は、7月の39,716ドルから2025年10月の41,370ドルに上昇しました。
市場修正は、機関投資家と企業財務官の間で対照的な行動を明らかにしました。 アメリカのスポットビットコインETFは、11月3日に1億9,100万ドルの流出を記録し、 前週の11.5億ドルの引き出しに続きました。 企業買収者は同じボラティリティを蓄積の機会として見ます。 転換社債枠を持つ企業は、より長期的なポジションを維持し、 個人投資家や機関投資家の流れを生む短期的な感情変化の影響を受けにくいです。
マタドールは、2024年12月に4.5百万円の割当でビットコイン財務戦略を最初に発表しました。
会社は転換社債施設を通じてこのアプローチを拡大し、市場の弱さに基づいて契約を結びました。 Strategyは価格調整期にビットコインを一貫して追加しており、逆循環的アプローチが効果的であることが証明され、 ビットコインが以前の低迷から回復するための戦略を提供しています。 両社は最近のボラティリティを通じてその蓄積計画を維持しています。
ATWパートナーズ, グロースステージ金融に集中したアメリカベースの機関投資家は、マタドールの施設を構築しました。 ビットコインに特化した企業金融のための専用資本提供者の出現は、お金の本質がStrategyの最初の実験を越え、 認識された資金調達カテゴリーへと成熟したことを示しています。
デジタル資産への適応する金融インフラ
Strategyは、2025年第3四半期にS&PからB-発行者信用格付を達成し、 より大規模な機関資本プールへのアクセスを開く開発を実現しました。 同社は税繰延配当と高有効利回りを投資家に提供するために設計されたSTRCを含む4つのデジタル信用器具を導入しました。 ただし、伝統的な信用格付機関はまだビットコインを資本として評価しておらず、それが信用評価に影響を与える一方で、 Strategyの市場資本化が830億ドルに達し、実質的なデジタル資産保有を維持しています。
転換社債は通常、株式市場上場またはその後の資金調達ラウンドなどの特定のイベント中に 株式に変換する借入金として機能します。
この器具は金利支払いを通じて下向きの保護を提供し、会社の価値が上昇した場合の株式上の利益を提供します。 ビットコイントレジャリー会社において、この構造は既存の株主をすぐに希薄化することなく 資本調達を可能にし、債権者に担保の保護を提供します。
ビットコインのプロトコルは総供給量を2100万コインに制限しており、 2024年末時点で約1950万がすでに採掘されています。 マタドールの総供給の1％を蓄積するという目標は、現在の目標をはるかに超える、 おおよそ210,000ビットコインが必要です。 Strategyのビットコインの保有はすでに総供給の3%以上を占め、 世界最大の企業保有の1つとなっています。 固定供給上限は、企業および機関投資による蓄積の増加に伴い希少性動的を生み出します。
結論
ビットコイン取得のための転換社債モデルは、最初の実施から、中小企業が 同様の財務戦略を模索することにまで拡大しました。 マタドールの1億ドル施設は、さまざまな市場資本化を超えて、 企業のビットコイン蓄積をサポートする専門資本提供者が 現在存在することを示しています。 伝統的な信用インフラがデジタル資産を認知するように適応するにつれて、 継続的な市場のボラティリティと規制の不確実性にもかかわらず、 企業の採用を広めるかもしれません。