Japan's Financial Services Agency (FSA) heeft officieel een baanbrekend initiatief goedgekeurd van de grootste financiële instellingen van het land om gezamenlijk yen-gedekte stablecoins uit te geven, wat een belangrijke stap markeert naar de integratie van blockchain-technologie in de reguliere financiële infrastructuur van Japan.
In een verklaring die vrijdag werd vrijgegeven kondigde de FSA de lancering aan van haar "Payment Innovation Project" als een directe reactie op de ontwikkelingen in blockchain-technologie en het potentieel ervan om betalingen te verbeteren. Het proefprogramma brengt Japans drie megabanken samen — Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), en Mizuho Bank — samen met Mitsubishi Corporation en Progmat, het stablecoin-uitgifteplatform van MUFG.
Het initiatief vertegenwoordigt het eerste project onder het recent opgerichte Payment Innovation Project-kader van de FSA, dat innovatie in digitale betalingssystemen wil bevorderen terwijl het toezicht in stand blijft. Volgens de toezichthouder zullen de deelnemende instellingen deze maand beginnen met het uitgeven van betalingsstablecoins, waarbij de pilot is ontworpen om te verifiëren of multi-bank stablecoin-uitgifte legaal en passend kan worden uitgevoerd onder de Japanse financiële regelgeving.
Transformatie van zakelijke afrekeningen
Het consortium bedient meer dan 300.000 zakelijke cliënten in heel Japan, waarmee het project een aanzienlijke impact kan hebben op B2B-transacties. De deelnemende banken zijn van plan om yen-gebaseerde stablecoins te gebruiken om de processen voor zakelijke afwikkeling te moderniseren en transactiekosten te verlagen, waarmee ze lang bestaande inefficiënties in de traditionele bankinfrastructuur aanpakken.
Mitsubishi Corporation zal een van de eerste bedrijven zijn die de stablecoin integreert voor betalingen in zijn meer dan 240 wereldwijde dochterondernemingen, wat een cruciale echte testgeval biedt voor de praktische toepassingen van de technologie in internationale zakelijke operaties.
De stablecoin zal worden gebouwd op MUFG's Progmat Coin platform, een blockchain-gebaseerd systeem dat multi-chain interoperabiliteit mogelijk maakt over Ethereum, Polygon, Avalanche, en Cosmos netwerken. Het platform werd oorspronkelijk geïntroduceerd in 2022 als onderdeel van MUFG's bredere stappen in digitale activainfrastructuur.
Regelgevend kader en toezicht
De FSA benadrukte dat deelnemende instellingen prioriteit moeten geven aan gebruikersbescherming en transparantie gedurende de pilotfase. "Na voltooiing van het pilotproject is de FSA van plan om de resultaten en conclusies te publiceren," verklaarde het agentschap in haar aankondiging, waarmee het haar inzet voor op bewijs gebaseerde beleidsvorming in de digitale activaruimte signaleerde.
Onder het Japanse regelgevingskader worden stablecoins geclassificeerd als "elektronische betalingsinstrumenten" onder de Betalingsdienstwet, die in juni 2023 is gewijzigd om uitgebreide regels voor de uitgifte van digitale valuta in te stellen. De wetgeving beperkt de uitgifte van stablecoins tot gelicentieerde banken, geregistreerde fondstransactieoperatoren en trustbedrijven, terwijl een reserveverplichting van 100% of meer in yendeposito's en Japanse staatsobligaties wordt geëist.
Pionierende lancering van JPYC
De aankondiging van de FSA volgt op de lancering van JPYC op 27 oktober, Japan's eerste autonoom uitgegeven, door de FSA goedgekeurde yen-gekoppelde stablecoin. Het in Tokio gevestigde fintechbedrijf JPYC Inc. introduceerde zijn gereguleerde stablecoin, samen met een dedicated uitgifte- en inwisselingsplatform, JPYC EX, waarmee het het eerste bedrijf is dat een vergunning kreeg als aanbieders van fondstransactiediensten onder de nieuwe stablecoinregelgeving van Japan.
JPYC-president Noriyoshi Okabe kondigde aan dat zeven bedrijven zich al hebben gecommitteerd om de stablecoin op te nemen in hun betalingssystemen. Het bedrijf heeft als ambitieus doel om binnen drie jaar 10 biljoen yen (ongeveer $67 miljard) in omloop te hebben, wat de huidige marktkapitalisatie van USDC van ongeveer $ 40 miljard zou evenaren.
De JPYC-stablecoin handhaaft een strikte 1:1 koppeling aan de Japanse yen, ondersteund door bankdeposito's en Japanse staatsobligaties. In tegenstelling tot traditionele financiële diensten genereert JPYC inkomsten uit de rente die wordt verdiend op reserveactiva in plaats van transactiekosten, waardoor uitgifte, inwisseling en overboekingen zonder kosten aan gebruikers worden aangeboden.
Evoluerend regelgevend landschap
Japans omarming van stablecoins komt te midden van bredere regelgevende veranderingen die gericht zijn op het versterken van het toezicht op de cryptocurrency-industrie. De ontwikkelingen weerspiegelen de poging van de FSA om innovatie in balans te brengen met investeerdersbescherming, na wereldwijde hooggeprofileerde beursinstortingen, waaronder FTX in 2022.
Bybit, 's werelds op één na grootste cryptocurrency-beurs qua handelsvolume, kondigde eind oktober aan dat het nieuwe gebruikersregistraties in Japan vanaf 31 oktober zou stoppen. De beurs onderstreepte de noodzaak om zich te conformeren aan Japans evoluerende regelgevingskader, dat voorgestelde wijzigingen omvat om cryptocurrencies te herclassificeren onder de Wet op Financiële Instrumenten en Beurzen in plaats van de Betalingsdienstwet.
De FSA overweegt ook regelgevingshervormingen die banken toestaan om cryptocurrencies aan te schaffen en te houden zoals Bitcoin voor investeringsdoeleinden, waarbij een beperking uit 2020 wordt herzien die dergelijke bezittingen verbood vanwege zorgen over volatiliteit. Onder het voorgestelde kader zouden banken aan strengere kapitaal- en risicobeheersvereisten moeten voldoen voordat ze in digitale activa investeren.
Daarnaast ontwikkelt de Japanse effectenregulator regelgeving om cryptocurrency-handel met voorkennis te verbieden en te bestraffen, een praktijk die momenteel niet onder de bestaande wetgeving valt. De voorgestelde wijzigingen zouden de Securities and Exchange Surveillance Commission de bevoegdheid geven om verdachte handelsactiviteiten te onderzoeken en boetes op te leggen aan overtreders.
Slotgedachten
Het stablecoin-pilotprogramma markeert een belangrijke mijlpaal in Japans digitale financiële transformatie. Met de yen die ongeveer 17% van het wereldwijde forex-handelsvolume vertegenwoordigt als 's werelds derde grootste valutamarkt, kan succesvolle implementatie aanzienlijke implicaties hebben voor internationale betalingssystemen.
De wereldwijde stablecoin-markt bedraagt momenteel ongeveer $297 miljard, met 99% uitgedrukt in Amerikaanse dollars. Japans toetreding tot deze ruimte door gereguleerde, bankgesteunde stablecoins kan de dominantie van de dollar in bepaalde Aziatische markten uitdagen en nieuwe mogelijkheden bieden voor grensoverschrijdende afwikkelingen.
Digitale betalingen zijn sterk gestegen in Japan, van 13,2% in 2010 naar 42,8% in 2024, volgens overheidsgegevens. De integratie van op blockchain gebaseerde stablecoins in deze groeiende markt kan de adoptie verder versnellen, terwijl de regelgevende waarborgen die Japans benadering onderscheiden van minder gereguleerde jurisdicties behouden blijven.
Het Payment Innovation Project van de FSA vertegenwoordigt een pragmatische benadering van integratie van digitale activa, waarbij nieuwe technologieën worden getest binnen gecontroleerde pilotprogramma's voordat een bredere implementatie plaatsvindt. Naarmate de pilot vordert, zullen de gepubliceerde bevindingen van de toezichthouder waarschijnlijk toekomstige beleidsbeslissingen informeren en kunnen een model vormen voor andere jurisdicties die innovatie willen combineren met financiële stabiliteit.