Citigroup, jedna z największych instytucji bankowych na świecie, aktywnie bada wprowadzenie własnego stablecoina do ułatwiania płatności transgranicznych, co potwierdziła dyrektor generalna Jane Fraser w tym tygodniu.
Ten krok stanowi ważny etap w coraz większej integracji tradycyjnych finansów z aktywami cyfrowymi, gdy amerykańskie i światowe banki starają się konkurować z firmami kryptowalutowymi na szybko rosnącym rynku stablecoin.
Podczas rozmowy o wynikach we wtorek, Fraser powiedziała, że Citi "przygląda się emisji stablecoina Citi" i podkreśliła skupienie banku na wspieraniu infrastruktury związanej z zarządzaniem rezerwami, konwersją gotówki na monety oraz usługi wpłat i wypłat dla klientów.
Rozwój ten następuje, gdy Citi dąży do modernizacji swojej globalnej infrastruktury płatności, która przetwarza 5 bilionów dolarów przepływów transgranicznych dziennie, poprzez przyjęcie technologii opartych na blockchainie.
„Naprawdę cieszymy się z gotowości administracji do umożliwienia bankom łatwiejszego udziału w przestrzeni aktywów cyfrowych”, powiedziała Fraser. „Klienci… chcą płatności wieloassetowych, zawsze dostępnych, transgranicznych do finansowania i płynności.”
Coraz większe zaangażowanie Citi w stablecoiny i blockchain
To nie jest pierwszy krok Citi w przestrzeń stablecoinów lub tokenizowanych płatności. Bank już prowadzi Citi Token Services, platformę dla tokenizowanych depozytów, która umożliwia płatności transgraniczne w czasie rzeczywistym i zautomatyzowane operacje finansowania handlu. Usługa działa obecnie na czterech rynkach i jest częścią szerokiej strategii blockchain Citi mającej na celu usprawnienie globalnych przepływów finansowych.
Niemniej jednak, decyzja o emisji stablecoina pod marką Citi oznaczałaby bardziej ambitny zwrot, pozycjonując bank jako bezpośredniego konkurenta dla istniejących emitentów stablecoinów, takich jak Tether i Circle, a także rywali, takich jak JPMorgan, Bank of America i Morgan Stanley, którzy znajdują się obecnie na różnych etapach eksploracji stablecoinów.
W maju The Wall Street Journal donosił, że Citi prowadziło rozmowy z JPMorgan Chase, Bank of America i Wells Fargo na temat wspólnego opracowywania tokena powiązanego z dolarem, co wskazuje na instytucjonalne zainteresowanie wspólnym wejściem na rynek stablecoinów. Choć plany te nie przełożyły się jeszcze na wspólne wdrożenie, indywidualny impet każdego z banków rośnie.
Wyścig Tradycyjnych Finansów w Kierunku Stablecoinów
Ekspansja Citi odbywa się w kontekście fali zainteresowania stablecoinami ze strony tradycyjnych gigantów finansowych:
- CEO Bank of America, Brian Moynihan, potwierdził w tym tygodniu, że bank aktywnie rozwija projekt stablecoina.
- Morgan Stanley przyznał w swojej prezentacji za drugi kwartał, że bada przypadki użycia stablecoinów dla klientów instytucjonalnych.
- CEO JPMorgan, Jamie Dimon, od dawna krytyczny wobec zdecentralizowanej kryptowaluty, mimo to nadal rozwija JPM Coin, token bankowy o zezwolonej sieci blockchain.
Tymczasem globalny szef badań nad aktywami cyfrowymi w Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, prognozował wcześniej w tym tygodniu, że rynek stablecoinów może się potroić do 2026 roku, osiągając wartość ponad 750 miliardów dolarów. Ten wzrost przybliżyłby stablecoiny do powszechnego przyjęcia, zwłaszcza jako narzędzi do płatności, finansowania handlu i transferów pieniężnych — podstawowych mocnych stron globalnego sektora bankowego.
Starając się Osiągnąć Jasność Regulacyjną w Nowej Erze
Fraser umieściła ambitne plany stablecoinowe Citi w kontekście oczekującej amerykańskiej regulacji, która ma dostarczyć formalne wytyczne dla bankowych stablecoinów do końca 2025 roku.
Choć dokładne postanowienia nadchodzącej legislacji są jeszcze przedmiotem zmian, insiderzy branżowi oczekują modelu licencjonowania warstwowego, gdzie instytucje finansowe regulowane federalnie będą miały priorytetowy dostęp do emisji stablecoinów powiązanych z dolarem — efektownie eliminując nieregulowanych emitentów offshore.
„Chcemy działać na równych zasadach”, podkreśliła Fraser, echo sprzeciwu często wyrażanego przez dyrektorów banków, którzy argumentują, że firmy takie jak Tether mają mniejsze obciążenie regułami, mimo że obsługują duże wolumeny transakcji.
W rzeczy samej, Tether (USDT) pozostaje dominującym stablecoinem, z ponad 127 miliardami dolarów w wolumenie 24-godzinnym we wtorek, według CoinMarketCap. Dla kontrastu, USDC oparte w USA Circle przetworzyło niecałe 16 miliardów w tym samym okresie — luka, którą instytucje takie jak Citi i Bank of America z zapałem chcą zmniejszyć.
Pole Bitwy Płatniczej: Opłaty, Tarcie i Płynność
Potencjalne wdrożenie stablecoina przez Citi jest także napędzane przez popyt klientów na tańsze, szybsze płatności międzynarodowe. Według Fraser, obecny system nadal jest obciążony wysokimi opłatami i opóźnieniami w rozliczeniach, szczególnie na rynkach wschodzących.
Podczas gdy niektórzy dostawcy stablecoinów chwalą się kosztami transakcji na poziomie od 0,5% do 3%, Fraser powiedziała, że „obecnie ponosisz koszty transakcji sięgające nawet 7%.”
Ta różnica kosztów — w połączeniu z ograniczoną interoperacyjnością i powolnym rozliczaniem w tradycyjnych sieciach bankowych — tworzy silny przypadek użycia dla opartych na blockchainie kanałów płatniczych, które oferują natychmiastowe rozliczenia, dostępność 24/7 i logiczne programowalne operacje skarbowe i finansowania handlu.
Poprzez wykorzystanie tokenizowanych depozytów i potencjalnie wydanie stablecoina, Citi ma nadzieję zredukować te trudności przy jednoczesnym utrzymaniu monitoringu na poziomie zgodności, szczególnie w obliczu rosnącej kontroli ze strony Financial Stability Oversight Council (FSOC) i międzynarodowych regulatorów.
Dlaczego Stablecoiny Teraz?
Stablecoiny, niegdyś uważane za instrumenty peryferyjne używane głównie na zdecentralizowanych giełdach, szybko weszły do głównego nurtu dyskusji finansowych z powodu kilku zbieżnych czynników:
- Adopcja instytucjonalna: Fundusz BUIDL BlackRock, PYUSD PayPal i pilotażowe programy Visa na łańcuchu zwalidowały stablecoiny do wykorzystywania w zarządzaniu skarbem i płatnościach.
- Postępy regulacyjne: USA i UE wykładają teraz fundamenty pod regulowane stablecoiny w ramach takich przepisów jak MiCA UE i oczekiwana U.S. Stablecoin Act.
- Zmiany geopolityczne: Z fragmentacją SWIFT i rosnącymi obawami przed dolarizacją na rynkach wschodzących, stablecoiny oferują dolarowy zamiennik, który jest szybszy i bardziej dostępny niż przelewy bankowe.
- Dojrzałość technologiczna: Ulepszenia w skalowaniu Layer-2 i interoperacyjności blockchainu czynią rozliczenia stablecoinów bardziej efektywnymi i bezpiecznymi.
Popyt detaliczny i na przekazy pieniężne: Pracownicy migracyjni i przedsiębiorstwa coraz częściej polegają na stablecoinach, aby omijać kosztownych operatorów transferu pieniędzy, takich jak Western Union czy MoneyGram.
Przyszłe Wyzwania dla Citi i Emitentów Instytucjonalnych
Choć wejście Citi mogłoby wnieść legitymizację i płynność do rynku stablecoinów, borykać się będzie też z znacznymi trudnościami:
- Ryzyko techniczne: Budowanie skalowalnej, zgodnej infrastruktury stablecoinowej — zwłaszcza po różnych jurysdykcjach — jest złożone i zasobochłonne.
- Problemy z interoperacyjnością: Konkurujące stablecoiny emitowane przez banki mogą prowadzić do fragmentacji rynku, o ile nie pojawią się standardy dla współemisji i rozliczeń.
- Trudności w adopcji: Klienci instytucjonalni mogą wahać się przed przyjęciem nowego tokena Citi, chyba że uzyska on znaczące płynności i integrację ekosystemową.
- Ryzyko reputacyjne: Wszelkie problemy z utratą kursu, niedociągnięciami zgodności lub naruszeniami technicznymi mogą wpływać niekorzystnie na markę Citi.
Ostateczne przemyślenia
Zapowiedź Citi dodaje dowodów na to, że rok 2025 nabiera kształtu jako kluczowy dla instytucjonalizacji stablecoinów. Gdy giganci bankowi ścigają się, by wprowadzić stabilne, oparte na fiacie tokeny zgodne z przepisami, krajobraz stablecoinów może wkrótce zostać zdominowany przez graczy z tradycyjnych finansów — co stanowi odwrócenie poprzednich lat, gdy na czele stali emitenci nieregulowani.
Branża teraz czeka na szczegóły Citi: Czy wyda publicznie dostępny stablecoin o zezwolonej sieci? Czy będzie interoperacyjny z innymi łańcuchami? Czy przed wydaniem szuka zatwierdzenia regulacyjnego?
Niezależnie od odpowiedzi, wejście Citi na rynek stablecoinów sygnalizuje, że walka o przyszłość pieniądza to już nie spór między bankami a kryptowalutą — ale coraz bardziej w ramach zintegrowanego systemu, gdzie zbiegają się zgodność, programowalność i płynność na łańcuchu.