Największe instytucje finansowe Ameryki mobilizują się do stworzenia własnej waluty cyfrowej, co oznacza przełomowy moment w punkcie przecięcia tradycyjnej bankowości i innowacji kryptowalutowej. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup i Wells Fargo prowadzą wstępne rozmowy na temat opracowania wspólnego stablecoina, który mógłby zasadniczo przekształcić sposób prowadzenia transakcji finansowych w Stanach Zjednoczonych.
Konsorcjum reprezentuje ponad 9 bilionów dolarów w połączonych aktywach i obsługuje setki milionów klientów na całym świecie. Ich zbiorowy ruch w kierunku rozwoju stablecoina sygnalizuje strategiczny zwrot od ostrożnej obserwacji do aktywnego uczestnictwa w ekosystemie cyfrowych aktywów. Ta inicjatywa pojawia się w czasie, gdy tradycyjne banki stoją w obliczu narastającej presji ze strony firm kryptowalutowych, które zdobyły znaczący udział w rynku płatności cyfrowych i przekazów.
Proponowany stablecoin będzie zrównoważony jeden do jednego z dolarem amerykańskim, oferując stabilność tradycyjnej waluty z technologicznymi zaletami transakcji opartych na blockchainie. Analitycy branżowi sugerują, że podejście to mogłoby przetwarzać płatności w ciągu sekund, a nie dni, jak ma to miejsce obecnie w przypadku wielu międzynarodowych przelewów, przy jednoczesnym potencjalnym zmniejszeniu kosztów transakcji nawet o 75%.
Główne dostawcy infrastruktury płatniczej również dołączają do dyskusji. Early Warning Services, która obsługuje szeroko stosowaną platformę płatności peer-to-peer Zelle, przetwarzającą rocznie ponad 490 miliardów dolarów, wnosi kluczowe doświadczenie w systemach płatności w czasie rzeczywistym. The Clearing House, która obsługuje około 2 biliony dolarów dziennie za pośrednictwem swojej sieci RTP, dodaje dodatkową sofistykację operacyjną do konsorcjum.
Regulacyjne zmiany z ustawą GENIUS
Termin tych dyskusji bankowych jest strategicznie zbieżny z istotnymi rozwojami legislacyjnymi. Senat zatwierdził ustawę Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), najobszerniejsze federalne podejście do regulacji stablecoinów do tej pory. Senator Bill Hagerty, kluczowy zwolennik tej legislacji, podkreślił potrzebę jasnych ram regulacyjnych, które chronią konsumentów, jednocześnie wspierając innowacje.
Ustawa GENIUS ustanawia kilka kluczowych wymagań dla emitentów stablecoinów. Wszystkie stablecoiny płatnicze muszą utrzymywać pełne pokrycie rezerwowe z wysokiej jakości aktywami płynnymi, skutecznie zakazując modeli rezerw cząstkowych, które spowodowały niestabilność w innych walutach cyfrowych. Ustawodawstwo wyraźnie zakazuje algorytmicznych stablecoinów, które używają mechanizmów rynkowych zamiast wsparcia aktywami do utrzymania ich zrównoważenia, w odpowiedzi na dramatyczny upadek TerraUSD w 2022 roku, który wymazał 60 miliardów dolarów wartości.
Dodatkowe przepisy regulacyjne obejmują obowiązkową zgodność z wymaganiami ustawy o tajemnicy bankowej, protokoły przeciwdziałania praniu pieniędzy oraz regularne audyty aktywów rezerwowych. Emitenci stablecoinów będą również podlegać ograniczeniom w zakresie typów aktywów kwalifikujących się do rezerw, ograniczając je do gotówki, papierów wartościowych skarbowych i niektórych umów odkupu, aby zapewnić płynność i stabilność.
Architektura techniczna i pozycjonowanie konkurencyjne
Proponowany stablecoin wspierany przez banki wykorzystywałby ugruntowaną infrastrukturę blockchain, jednocześnie utrzymując zgodność z istniejącymi regulacjami finansowymi. W przeciwieństwie do zdecentralizowanych kryptowalut, ten cyfrowy aktyw działałby w ramach mechanizmów nadzoru systemu tradycyjnej bankowości, oferując potencjalnie większą pewność co do jego stabilności i zgodności regulacyjnej dla klientów instytucjonalnych i detalicznych.
Konsorcjum bada model blockchain z uprawnieniami, który pozwoliłby na kontrolowany dostęp, jednocześnie zachowując korzyści z efektywności technologii rozproszonej księgi. Takie podejście mogłoby umożliwić rozliczanie transakcji w czasie rzeczywistym, zachowując jednocześnie protokoły poznaj swojego klienta i przeciwdziałanie praniu pieniędzy, które wymagają tradycyjne instytucje finansowe.
Interoperacyjność stanowi kolejne kluczowe rozważenie projektowe. Banki rzekomo strukturyzują system, aby umożliwić udział banków regionalnych i unii kredytowych, potencjalnie tworząc ogólnokrajową sieć płatności cyfrowych, która mogłaby konkurować z istniejącymi systemami obsługiwanymi przez Visa i Mastercard. To integracyjne podejście mogłoby przyspieszyć adopcję, jednocześnie rozkładając ciężar technologiczny i regulacyjny na szerszą gamę instytucji finansowych.
Implikacje rynkowe i dynamika konkurencyjna
Wejście głównych banków na scieżkę rozwoju stablecoina niesie ze sobą istotne implikacje dla istniejących firm kryptowalutowych. Firmy takie jak Circle, która obsługuje USD Coin o wartości 32 miliardów dolarów, i Tether, której stablecoin USDT posiada ponad 120 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej, mogą zetknąć się ze wzmożoną konkurencją ze strony instytucji z głębszymi relacjami regulacyjnymi i bazą klientów.
Jednak konsorcjum bankowe stoi także przed znacznymi wyzwaniami. Firmy kryptowalutowe wykazały się większą zwinnością w rozwoju produktów i innowacjach technologicznych, podczas gdy tradycyjne banki muszą poruszać się w złożonych procesach zatwierdzania wewnętrznego i ramach zarządzania ryzykiem. Sukces stablecoina wspieranego przez banki będzie prawdopodobnie zależał od jego zdolności do połączenia zgodności regulacyjnej z zaletami szybkości i kosztów, dzięki którym kryptowaluty stały się atrakcyjne dla użytkowników.
Transakcje transgraniczne stanowią najbliższą okazję do zakłóceń. Obecne międzynarodowe przelewy mogą trwać od trzech do pięciu dni roboczych i kosztować od 15 do 50 dolarów za transakcję. System oparty na stablecoinach może potencjalnie zakończyć te przelewy w ciągu minut za ułamek kosztów, rozwiązując punkt bólu, który generuje miliardy przychodów dla tradycyjnych sieci banków korespondentów.
Wyzwania związane z wdrożeniem i rozważania dotyczące harmonogramu
Pomimo strategicznych zalet, kilka przeszkód może skomplikować harmonogram konsorcjum. Koordynowanie standardów technologicznych między wieloma dużymi instytucjami historycznie wymagało rozległych negocjacji i wysiłków na rzecz standaryzacji. Każdy uczestniczący bank utrzymuje różne podstawowe systemy bankowe, protokoły zarządzania ryzykiem i procesy wprowadzania klientów, które muszą być zharmonizowane dla efektywnej współpracy.
Zatwierdzenie regulacyjne stanowi kolejny potencjalny wąskie gardło. Mimo że ustawa GENIUS zapewnia ramy dla regulacji stablecoinów, Federalna Rezerwa, Biuro Kontrolera Waluty i Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depositów muszą nadal opracować konkretne wytyczne wdrożeniowe. Złożoność koordynacji nadzoru między wieloma organami regulacyjnymi historycznie spowolniła inicjatywy innowacji finansowych.
Konsorcjum musi także zmierzyć się z obawami dotyczącymi skalowalności technicznej. Przetworzenie wolumenów transakcji porównywalnych z istniejącymi sieciami płatniczymi wymagałoby infrastruktury blockchain zdolnej do obsługi setek tysięcy transakcji na sekundę, co znacznie przekracza możliwości większości obecnych systemów.
Przyszłe implikacje dla adopcji waluty cyfrowej
Sukces lub porażka tej inicjatywy kierowanej przez banki może wpłynąć na szerszą trajektorię przyjęcia walut cyfrowych w Stanach Zjednoczonych. Udane wdrożenie mogłoby zachęcić dodatkowe tradycyjne instytucje finansowe do opracowania własnych aktywów cyfrowych, potencjalnie fragmentaryzując rynek, ale także przyspieszając ogólną adopcję.
W przeciwnym razie, komplikacje regulacyjne lub wyzwania techniczne mogą wzmocnić postrzegany brak zaawansowania technologicznego tradycyjnych banków w zakresie konkurencyjnego działania na rynkach cyfrowych aktywów. Takie wyjście mogłoby wzmocnić konkurencyjną pozycję firm kryptowalutowych i opóźnić główny przyjęcie systemów płatności opartych na blockchain.
Trwający rozwój cyfrowej waluty banku centralnego przez Federalną Rezerwę dodaje kolejnego poziomu złożoności do tych dynamicznych zjawisk. Termin i cechy ewentualnego cyfrowego dolara mogą znacząco wpłynąć na pozycjonowanie rynkowe stablecoinów emitowanych prywatnie, niezależnie od ich wsparcia instytucjonalnego.
Ostateczne przemyślenia
Współpraca wśród największych banków Ameryki w rozwijaniu wspólnego stablecoina reprezentuje nie tylko inicjatywę technologiczną - sygnalizuje fundamentalne uznanie, że cyfrowe aktywa stają się integralną częścią przyszłości finansów. W połączeniu z postępującą ustawą GENIUS i ewoluującymi ramami regulacyjnymi, te rozwój sugerują, że rok 2025 może oznaczać początek głównego przyjęcia stablecoinów w Stanach Zjednoczonych.
Najbliższe miesiące będą kluczowe, jako że banki finalizują specyfikacje techniczne, regulatorzy precyzują wymagania wdrożeniowe, a uczestnicy rynku oceniają konkurencyjne implikacje cyfrowych walut wspieranych przez banki. Sukces może ugruntować tradycyjne instytucje finansowe jako liderów innowacji w dziedzinie cyfrowych aktywów, podczas gdy porażka może oddać ten szybko rosnący rynek bardziej zręcznym firmom kryptowalutowym. Każdy wynik będzie głęboko kształtować przyszły krajobraz amerykańskich finansów i cyfrowych płatności.