O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Paul Atkins, delineou uma visão ampla para a regulamentação de criptomoedas na quarta-feira, argumentando que a migração de títulos tradicionais para a tecnologia blockchain poderia transformar fundamentalmente a forma como os ativos financeiros são negociados e possuídos.
O que Saber:
- Apenas quatro emissores de cripto completaram processos de registro na SEC desde que os tokens apareceram nos mercados
- A SEC já eliminou o Boletim de Contabilidade da Equipe nº 121, anteriormente um grande obstáculo para empresas que detêm ativos digitais
- Uma nova Força-Tarefa Cripto liderada por dois comissários visa coordenar abordagens regulatórias previamente isoladas
Durante uma mesa redonda em Washington voltada para tokenização, Atkins comparou a potencial mudança à evolução da indústria musical dos discos de vinil para arquivos digitais. "Aplicar estruturas regulatórias desatualizadas poderia levar a inovação para o exterior", ele alertou, comprometendo-se a colaborar com outros comissários no desenvolvimento de diretrizes apropriadas.
A abordagem do novo presidente representa uma ruptura significativa com a liderança anterior da SEC. Seus comentários sugerem uma postura mais acolhedora em relação aos mercados de ativos digitais, mantendo ao mesmo tempo proteções ao consumidor.
Modernizando Requisitos de Registro e Custódia
O número minúsculo de empresas que completam processos de registro na SEC para ofertas de cripto sinaliza problemas fundamentais com os caminhos regulatórios atuais, segundo Atkins. Desde o surgimento dos ativos tokenizados, apenas quatro emissores navegaram com sucesso pelos processos completos de registro da SEC ou "Regulação A".
Documentos de divulgação tradicionais como o Formulário S-1 mostraram-se inadequados para tokens digitais, com Atkins caracterizando-os como "um pino quadrado em um buraco redondo."
Ele defendeu a criação de caminhos simplificados que atenderiam aos requisitos básicos de divulgação sem forçar os emissores a fornecer informações irrelevantes.
Ajustes regulatórios recentes já começaram a abordar desafios de custódia. A eliminação do Boletim de Contabilidade da Equipe nº 121 pela SEC removeu uma barreira significativa para instituições que buscam manter ativos digitais para clientes. Atkins descreveu isso como apenas "o primeiro passo" em uma ampla reformulação regulatória.
Reformas adicionais de custódia poderiam expandir a definição de "custodiante qualificado" para reconhecer inovações em tecnologia de autocustódia que podem proporcionar medidas de segurança robustas. Com apenas dois "corretores-dealers com propósito especial" atualmente autorizados, Atkins sugeriu substituir essas classificações restritas por estruturas mais flexíveis.
Expandindo as Opções de Negociação e Coordenando Políticas
O presidente apoiou o desenvolvimento de "super apps" integrados, permitindo aos clientes negociar ações, criptomoedas e outros ativos por meio de plataformas unificadas. Ele observou que as regulamentações existentes não proíbem corretores-dealers de listar tokens não-securitários ao lado de títulos tradicionais.
Para facilitar essa integração, Atkins instruiu a equipe a modernizar regras que governam sistemas alternativos de negociação. A comissão também avaliará se as bolsas nacionais poderiam eventualmente suportar listagens de tokens.
Os esforços de coordenação estão sendo fortalecidos através de uma nova Força-Tarefa Cripto estabelecida e liderada por dois comissários da SEC. A iniciativa reúne equipes de políticas, jurídicas e técnicas, anteriormente isoladas, para desenvolver abordagens regulatórias coerentes.
"Esse esforço está alinhado com a visão do Presidente Trump de tornar os Estados Unidos a 'capital cripto do planeta'", afirmou Atkins, enfatizando que cada área regulatória—emissão, custódia e negociação—requer soluções personalizadas.
O presidente comprometeu-se a manter o foco na aplicação de leis contra fraudes e manipulação de mercado, ao invés de usar ações de fiscalização como ferramentas de formulação de políticas de facto. Essa abordagem visa fornecer clareza para os participantes do mercado, preservando ao mesmo tempo as proteções aos investidores.
Olhando adiante
À medida que a SEC implementa essas mudanças regulatórias, os participantes do mercado podem esperar diretrizes mais claras definindo tokens de segurança, requisitos de custódia e locais de negociação permitidos. O quadro abrangente busca equilibrar inovação com salvaguardas tradicionais ao investidor, potencialmente posicionando os Estados Unidos como um líder global nos mercados de ativos digitais.