O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Paul Atkins, apresentou uma visão abrangente para a regulamentação das criptomoedas na quarta-feira, argumentando que a migração de valores mobiliários tradicionais para a tecnologia blockchain poderia transformar fundamentalmente a maneira como os ativos financeiros são negociados e possuídos.
O que saber:
- Apenas quatro emissores de criptoativos completaram os processos de registro da SEC desde que os tokens surgiram no mercado
- A SEC já eliminou o Boletim de Contabilidade do Staff nº 121, anteriormente um obstáculo significativo para empresas que detinham ativos digitais
- Uma nova Força-Tarefa de Cripto liderada por dois comissários visa coordenar abordagens regulatórias anteriormente isoladas
Durante uma mesa redonda em Washington focada na tokenização, Atkins comparou a potencial mudança com a evolução da indústria musical de discos de vinil para arquivos digitais. "Aplicar estruturas regulatórias desatualizadas pode empurrar a inovação para o exterior," ele alertou, comprometendo-se a colaborar com outros comissários no desenvolvimento de diretrizes apropriadas.
A abordagem do novo presidente representa uma mudança significativa em relação à liderança anterior da SEC. Seus comentários sugerem uma postura mais acolhedora em relação aos mercados de ativos digitais, mantendo a proteção dos consumidores.
Modernizando Requisitos de Registro e Custódia
O número ínfimo de empresas que completaram os processos de registro da SEC para ofertas de criptoativos sinaliza problemas fundamentais com os caminhos regulatórios atuais, de acordo com Atkins. Desde o surgimento dos ativos tokenizados, apenas quatro emissores navegaram com sucesso pelos processos completos de registro da SEC ou "Regulação A".
Documentos de divulgação tradicionais, como o Formulário S-1, mostraram-se inadequados para tokens digitais, com Atkins caracterizando-os como "um quadrado encaixado em um círculo."
Ele defendeu a criação de caminhos simplificados que satisfariam os requisitos básicos de divulgação sem forçar os emissores a fornecer informações irrelevantes.
Ajustes regulatórios recentes já começaram a tratar dos desafios de custódia. A eliminação pela SEC do Boletim de Contabilidade do Staff nº 121 removeu uma barreira significativa para instituições que buscam manter ativos digitais para clientes. Atkins descreveu isso como apenas "o primeiro passo" em uma ampla reforma regulatória.
Outras reformas de custódia poderiam expandir a definição de "custodiante qualificado" para reconhecer inovações em tecnologia de autodepósito que podem proporcionar medidas robustas de segurança. Com apenas dois "corretores-negociantes de propósito especial" designados atualmente autorizados, Atkins sugeriu substituir essas classificações restritas por estruturas mais flexíveis.
Expansão de Opções de Negociação e Coordenação de Políticas
O presidente endossou o desenvolvimento de "super apps" integrados que permitem aos clientes negociar ações, criptomoedas e outros ativos por meio de plataformas unificadas. Ele observou que as regulamentações existentes não proíbem corretores-negociantes de listar tokens que não são valores mobiliários ao lado de valores mobiliários tradicionais.
Para facilitar essa integração, Atkins instruiu o staff a modernizar as regras que regem os sistemas alternativos de negociação. A comissão também avaliará se as bolsas nacionais poderão eventualmente suportar listagens de tokens.
Os esforços de coordenação estão sendo fortalecidos por meio de uma Força-Tarefa de Cripto recém-estabelecida liderada por dois comissários da SEC. A iniciativa reúne equipes de política, jurídica e técnica anteriormente isoladas para desenvolver abordagens regulatórias coerentes.
"Este esforço está alinhado com a visão do Presidente Trump de fazer dos Estados Unidos a 'capital cripto do planeta'", disse Atkins, enfatizando que cada área regulatória—emissão, custódia e negociação—requer soluções sob medida.
O presidente comprometeu-se a manter o foco de fiscalização em fraudes e manipulação de mercado, em vez de usar ações de fiscalização como ferramentas de formulação de política de facto. Esta abordagem visa fornecer clareza para os participantes do mercado, preservando as proteções dos investidores.
Olhando para o Futuro
À medida que a SEC implementa essas mudanças regulatórias, espera-se que os participantes do mercado obtenham diretrizes mais claras definindo tokens de segurança, requisitos de custódia e locais de negociação permitidos. O quadro abrangente busca equilibrar a inovação com as tradicionais proteções para investidores, posicionando potencialmente os Estados Unidos como líder global nos mercados de ativos digitais.