Thailand está preparando o terreno para permitir que turistas internacionais gastem criptomoedas por meio de plataformas ligadas a cartões de crédito, marcando uma mudança notável em sua abordagem aos ativos digitais e modernização financeira. A proposta, ainda sob avaliação regulatória, vem acompanhada de esforços legislativos mais amplos destinados a alinhar os mercados de capitais do país com a economia digital.
Em 26 de maio, o Vice-Primeiro Ministro e Ministro das Finanças, Pichai Chunhavajira, anunciou a iniciativa em um seminário de investimentos em Bangkok. O anúncio sinaliza uma estratégia dupla: permitir a integração de criptomoedas a curto prazo no setor de turismo enquanto busca a reforma regulatória a longo prazo de instrumentos financeiros digitais e tradicionais.
No modelo proposto, turistas que visitam a Tailândia poderão gastar criptomoedas vinculando suas posses a cartões de crédito. O sistema processará pagamentos em baht tailandês do lado do comerciante, isolando os vendedores locais da volatilidade das criptomoedas e da exposição regulatória. Os comerciantes não precisarão saber que a transação originou-se em moeda digital, criando uma experiência semelhante ao fiat para ambas as partes.
A implementação, conduzida conjuntamente pelo Ministério das Finanças e pelo Banco da Tailândia, depende da conclusão de verificações de infraestrutura e prontidão regulatória. Embora nenhuma linha do tempo de lançamento tenha sido confirmada, o governo indicou a disposição de agir rapidamente assim que os frameworks técnicos e legais forem finalizados.
“Esta abordagem pode ser imediatamente adaptada para a Tailândia, desde que os sistemas de suporte estejam no lugar”, disse Pichai, que também enfatizou que o modelo evita o uso direto do baht tailandês na transação do lado do consumidor - uma medida destinada a minimizar o risco cambial e preservar o controle monetário doméstico.
A estratégia é semelhante a outros modelos de pagamento em cripto que roteam transações por intermediários para entregar fiat no ponto de venda. Tais modelos têm sido implementados em países como os Emirados Árabes Unidos, Japão e partes da Europa, frequentemente usando carteiras apoiadas por stablecoins ou ferramentas de conversão centralizadas.
Revisão Regulatória: Unificando Mercados de Capitais e Digitais
Além do uso focado em turismo, o governo tailandês está realizando uma revisão mais ampla de suas leis financeiras para trazer maior coerência ao seu ambiente regulatório fragmentado. Atualmente, os mercados de capitais tradicionais e atividades com ativos digitais são regidos sob estruturas separadas, o que criou ambiguidades legais e desafios de conformidade para instituições financeiras e startups de tecnologia.
Segundo Pichai, um objetivo importante é harmonizar a regulamentação de valores mobiliários e tokens digitais sob um framework legislativo unificado. O governo também está considerando retirar restrições desatualizadas que impedem grandes investidores institucionais - incluindo seguradoras de vida e fundos de pensão - de alocar capital além de títulos de baixo rendimento do governo. Essas carteiras institucionais, avaliadas em centenas de bilhões de baht, poderiam ser permitidas a investir em ações e instrumentos do setor privado sob as reformas propostas.
O Ministério das Finanças está avaliando alterações nas regras relativas ao estoque de tesouraria - ações que uma empresa mantém em sua própria tesouraria após uma recompra - e está avaliando como melhor regulamentar o trading de alta frequência (HFT). Essas reformas estão sendo posicionadas como parte de uma estratégia mais ampla para tornar os mercados financeiros da Tailândia mais dinâmicos e equitativos.
Fortalecimento da Fiscalização e Supervisão de Mercado
Um projeto de lei atualmente em andamento ampliaria os poderes de fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia (SEC), permitindo que ela escalasse grandes violações diretamente aos promotores públicos sem primeiro passar por agências intermediárias. Essa medida visa agilizar a ação regulatória e melhorar a proteção do investidor, especialmente no espaço de ativos digitais em rápida evolução, onde áreas cinzentas legais podem atrasar a fiscalização.
Manipulação de mercado, “front-running” e volumes excessivos de trading de sistemas algorítmicos também têm estado sob escrutínio nos últimos anos. Embora os mercados de ações e criptomoedas da Tailândia tenham crescido, particularmente entre investidores mais jovens e traders de varejo, os mecanismos de supervisão têm ficado para trás. As reformas legais propostas visam fechar essas lacunas, dando aos reguladores as ferramentas para agir de forma rápida e decisiva.
Iniciativas de Ativos Digitais Patrocinadas pelo Estado
Pichai também abordou o papel das iniciativas de ativos digitais patrocinadas pelo estado, incluindo um sistema de distribuição de títulos baseado em blockchain chamado “G-Tokens”. O sistema é projetado para permitir a propriedade fracionada de títulos do governo, visando investidores de varejo e melhorando a acessibilidade dos instrumentos da dívida soberana.
Este projeto segue o anúncio do Ministério das Finanças em 13 de maio de uma emissão de $150 milhões de tokens de investimento digital - um piloto destinado a diversificar os canais de financiamento do governo e testar a viabilidade de instrumentos públicos de dívida tokenizados. Esses movimentos fazem parte de um esforço mais amplo para digitalizar a emissão e negociação de produtos financeiros, refletindo um interesse global crescente no blockchain para infraestrutura de mercados de capitais.
A investida da Tailândia em direção à tokenização também está alinhada com o anúncio de fevereiro da SEC tailandesa sobre uma plataforma dedicada à negociação de valores mobiliários tokenizados - pelo menos inicialmente voltada para participantes institucionais. Esses movimentos sugerem uma estratégia por fases: começar com iniciativas apoiadas pelo estado e ambientes de alta confiança, depois expandir gradualmente para casos de uso mais descentralizados e de mercado aberto.
Stablecoins Aprovadas para Listagem em Bolsas
No início deste ano, a Tailândia fez outro ajuste regulatório que pode abrir caminho para uma adoção mais ampla de cripto. Em março, a SEC tailandesa aprovou o uso das stablecoins USDT da Tether e USDC da Circle no comércio de criptomoedas. Essas stablecoins lastreadas em dólares dos EUA agora podem ser listadas em bolsas tailandesas regulamentadas, concedendo a traders e provedores de liquidez acesso a substitutos digitais amplamente usados para dólares.
A aprovação é um reconhecimento prático do papel das stablecoins nos mercados de cripto - tanto como pares de comércio quanto como rampas de entrada/saída. Enquanto reguladores globalmente permanecem cautelosos com as implicações sistêmicas das stablecoins, o movimento da Tailândia reflete uma aceitação medida de sua utilidade em um ambiente de troca controlada.
No entanto, não há indicações atuais de que as stablecoins aprovadas serão usadas no próximo sistema de pagamento para turistas. Esse sistema parece mais propenso a depender de infraestrutura de conversão em segundo plano, possivelmente através de intermediários cripto-fintech licenciados ou soluções de custódia lideradas por bancos que minimizam a volatilidade e os riscos de conformidade.
Turismo encontra Fintech
A guinada da Tailândia em direção aos pagamentos em cripto no setor de turismo reflete uma tendência mais ampla na região, onde nações estão experimentando ativos digitais como parte de estratégias de recuperação econômica e modernização pós-COVID. O Sudeste Asiático permanece uma das regiões mais ativas em cripto no mundo, com alta penetração mobile e crescente acesso a carteiras digitais.
Ao permitir gastos em cripto para turistas, a Tailândia espera atrair um novo público de viajantes tecnologicamente avançados enquanto também experimenta inovação de pagamentos em um ambiente de controle rigoroso. No entanto, o sucesso da iniciativa dependerá não apenas da infraestrutura de back-end e clareza regulatória, mas também da experiência do usuário, taxas de conversão e disposição dos comerciantes - fatores que têm frustrado esforços semelhantes em outros países.
Há também considerações monetárias e geopolíticas. Ao permitir gastos em cripto por meio de sistemas intermediados que evitam interação direta com o baht, o governo pode testar novos limites sem comprometer controles de capital ou convidar volatilidade cambial de curto prazo. Nesse sentido, o modelo de cripto-turismo da Tailândia representa uma abordagem híbrida - nem totalmente aberta nem inteiramente restritiva - alinhada com a postura cautelosa, mas ativa do país sobre a adoção de ativos digitais.
Pensamentos finais
Embora a aceitação da Tailândia do cripto no turismo e sua revisão regulatória financeira sinalizem intenções progressistas, o equilíbrio entre fomentar a inovação e manter a estabilidade financeira permanece delicado. As mudanças propostas, desde pagamentos turísticos até a reforma do investimento institucional, apontam para uma abordagem infraestrutural e liderada pelo estado para finanças digitais - um modelo que pode atrair outros mercados emergentes que buscam modernizar sem ceder controle.
Ainda assim, o caminho à frente inclui desafios não resolvidos: implicações fiscais dos gastos em criptomoeda, conformidade transfronteiriça, licenciamento regulatório para intermediários e integração técnica na infraestrutura financeira. À medida que os projetos-piloto são implementados e as reformas legais evoluem, seu sucesso dependerá da coordenação entre reguladores, instituições financeiras e parceiros globais.
Os planos da Tailândia podem não levar a uma transformação imediata, mas refletem uma recalibração global mais ampla em como os governos abordam o cripto - não apenas como uma classe de ativos, mas como uma ferramenta de pagamento, camada de infraestrutura e alavanca política em um cenário financeiro em mudança.