O presidente Donald Trump assinou a lei Guiding and Establishing National Innovation for United States Stablecoins (GENIUS), estabelecendo as bases para a primeira regulamentação federal abrangente do país sobre stablecoins.
O projeto de lei, aprovado com um voto bipartidário de 306-122 na Câmara dos Representantes, introduz um quadro regulatório visando a governança da emissão de stablecoins, gerenciamento de reservas e transparência, enquanto alimenta o debate sobre suas implicações para o desenvolvimento de moeda digital do banco central (CBDC).
A Lei GENIUS impõe requisitos rigorosos aos emissores de stablecoins que atuam no mercado dos EUA. As principais disposições incluem:
- Lastreamento obrigatório de 1:1 das stablecoins com dólares americanos ou equivalentes altamente líquidos.
- Auditorias regulares de terceiros para verificar as reservas.
- Opções de licenciamento duplo: emissores podem se registrar com agências federais ou obter licenças estaduais com reconhecimento recíproco.
- Proibição de stablecoins algorítmicas e ativos digitais não colateralizados que se apresentam como instrumentos de pagamento.
Ao definir stablecoins como uma classe única de instrumentos de pagamento, a lei busca distingui-los de criptomoedas mais amplas como Bitcoin ou Ethereum. A política também proíbe o uso de blockchains proprietários para a emissão de stablecoins em conformidade, incentivando redes abertas e interoperáveis.
Trump assina a portas fechadas e faz piada sobre o nome
O presidente Trump assinou a Lei GENIUS em uma sessão a portas fechadas na Casa Branca na manhã de sexta-feira. Quando questionado sobre o nome, ele respondeu com uma brincadeira característica: "Chama-se Lei GENIUS. Acho que leva meu nome."
Sua intervenção foi decisiva para levar o projeto à conclusão após algumas negociações terem se estagnado no início da semana. O conselheiro de criptomoedas e agora "Czar" federal de criptomoedas, David Sacks, disse que o projeto de lei estava "morto" há apenas alguns dias, mas foi revivido após o envolvimento direto de Trump.
Embora o projeto de lei tenha desfrutado de amplo apoio em ambos os partidos, expôs uma divisão acentuada entre os legisladores republicanos, particularmente aqueles céticos em relação a iniciativas financeiras digitais vinculadas à autoridade federal.
A representante Marjorie Taylor Greene emitiu um aviso incisivo no X: "O Congresso está passando um projeto de lei hoje (Lei GENIUS) que abre a porta dos fundos para uma moeda digital do banco central (CBDC)... O Fed está trabalhando nisso há anos. O objetivo final é nos mover para uma sociedade sem dinheiro."
Greene criticou os colegas republicanos da Câmara por apoiar o projeto sem garantir simultaneamente a aprovação da Lei do Estado de Vigilância Anti-CBDC, um projeto separado destinado a proibir qualquer forma de moeda digital controlada pelo governo. Essa legislação foi aprovada na Câmara por uma votação apertada de 219-210, mas permanece estagnada no Senado.
Clareza em stablecoins sem controle de moeda pelo governo
Apoidores da Lei GENIUS argumentam que a legislação fornece um caminho legal claro para emissores de stablecoins do setor privado, enquanto impõe salvaguardas que abordam riscos sistêmicos.
Ao contrário de stablecoins algorítmicas como TerraUSD - que colapsou espetacularmente em 2022 - a Lei GENIUS exige apoio estrito de ativos, divulgações regulares e supervisão regulatória.
Os apoiadores dizem que isso não apenas protege os consumidores, mas também ajuda a integrar as stablecoins ao sistema financeiro mais amplo sem transferir o controle monetário para o governo federal.
"As stablecoins vieram para ficar," disse o representante Patrick McHenry, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Casa. "Esta lei garante que sejam seguras, sólidas e regulamentadas - não experimentais ou desonestas."
Notavelmente, a lei não cria uma nova agência federal para supervisionar as stablecoins, mas sim utiliza reguladores existentes como o Escritório do Controlador da Moeda (OCC), o Federal Reserve e reguladores bancários estaduais.
Linha do tempo de implementação e implicações para o setor
Com a assinatura de Trump, a Lei GENIUS se torna lei imediatamente, mas o cronograma completo de implementação se estende até 2026. As agências reguladoras agora têm até 18 meses para elaborar regras detalhadas, definir processos de registro e coordenar marcos entre estados e federação.
Durante este período intermediário, emissores de stablecoins existentes como Circle (USDC), Paxos (USDP), e PayPal (PYUSD) precisarão solicitar licenças apropriadas ou reestruturar operações para permanecerem em conformidade.
Analistas esperam que a maioria dos grandes emissores se alinhe com a rota federal para assegurar uma aceitação mais ampla nos mercados financeiros dos EUA.
Espera-se também que a Lei GENIUS influencie a adoção institucional de stablecoins ao fornecer clareza regulatória. Gigantes bancários como JPMorgan e plataformas fintech como Stripe, que têm experimentado pagamentos com stablecoins, podem agora acelerar o desenvolvimento e teste em resposta.
Contexto político e de mercado
A aprovação da Lei GENIUS ocorre em meio a uma mudança mais ampla na política dos EUA em relação a ativos digitais, impulsionada em parte por realinhamentos políticos. Com Donald Trump fazendo campanha abertamente como um presidente pró-cripto - e contrastando sua posição com o ceticismo da administração Biden anterior - o setor de cripto ganhou novo impulso em Washington.
Apenas alguns dias antes da assinatura da Lei GENIUS, a Câmara também aprovou dois projetos de lei relacionados:
- A Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY), que define funções jurisdicionais para a SEC e CFTC na regulação de mercados de cripto.
- A Lei do Estado de Vigilância Anti-CBDC, projetada para bloquear qualquer futura emissão de uma moeda digital do banco central dos EUA.
Embora apenas a Lei GENIUS tenha se tornado lei até agora, o pacote legislativo mais amplo sinaliza a emergência de uma nova postura federal que abraça a inovação digital enquanto tenta restringir o excesso governamental.
Reações da indústria e questões sem resposta
As reações iniciais da indústria de cripto foram cautelosamente otimistas. O CEO da Circle, Jeremy Allaire, postou no X: "A clareza regulatória sobre stablecoins desbloqueará a próxima onda de adoção de cripto. GENIUS é um marco."
No entanto, permanecem preocupações sobre como o processo de implementação vai se desenrolar. Emissores menores e protocolos DeFi temem que os encargos de conformidade possam sufocar a concorrência e consolidar um pequeno número de grandes players.
Outros se preocupam que, sem limites legais explícitos sobre CBDCs, a Lei GENIUS possa inadvertidamente abrir caminho para moedas digitais lideradas pelo governo. "Este é um laboratório para o Fed experimentar dólares digitais sob o disfarce de inovação privada," disse um consultor de políticas anônimo.
Considerações finais
A Lei GENIUS marca um momento histórico na evolução da regulamentação de ativos digitais nos EUA. Como a primeira lei federal dedicada à infraestrutura de cripto, traz a tão esperada clareza para o mercado de stablecoins, mas não sem controvérsia.
Enquanto seus apoiadores a elogiam como uma abordagem equilibrada que promove a inovação e protege os usuários, os críticos alertam para possíveis escorregões em direção a sistemas de moeda digital voltados para a vigilância.
À medida que os reguladores se movem para implementar as disposições da lei e mais projetos de lei avançam no Congresso, a Lei GENIUS pode se tornar um pilar fundamental para o financiamento cripto responsável - ou um trampolim para uma maior intervenção estatal em dinheiro digital.