Европейские финансовые органы бьют тревогу, что рынки криптовалют могут вскоре представлять значительные риски для традиционных финансовых систем по мере продолжения расширения и интеграции сектора цифровых активов с традиционными рынками, согласно высокопоставленному представителю ЕС.
Что нужно знать:
- Криптовалюта в настоящее время составляет только 1% мировых финансовых активов, но представляет растущие риски взаимосвязи.
- Регулятор ЕС предупреждает, что резкие падения цен на криптовалюты могут вызвать более широкую нестабильность рынка.
- Несмотря на наличие нормативных рамок, таких как MiCA, регулятор подчеркивает, что «нет безопасных криптоактивов».
Резкие падения цен на криптовалюты могут всё больше нарушать традиционные финансовые рынки по мере того, как цифровые активы становятся всё более связаны с традиционными финансами, о чём на этой неделе предупредила Европейская служба по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
«Нельзя исключать, что будущие резкие падения цен на криптовалюты могут иметь каскадные последствия для нашей финансовой системы», - заявила исполнительный директор ESMA Наташа Казенав на заседании Комитета по экономическим и монетарным вопросам 8 апреля.
Предупреждение прозвучало на фоне растущих опасений по поводу потенциальных последствий нестабильных рынков цифровых активов для более широкой экономики.
Казенав отметила, что хотя криптовалюта в настоящее время составляет всего 1% мировых финансовых активов — ещё недостаточно значимого для серьёзных сбоев на традиционных рынках — быстрый рост связей между крипто- и традиционными финансами требует более тщательного нормативного надзора. Эти связи развиваются особенно быстро в Соединённых Штатах, где внедрение криптовалют происходит быстрее, чем в Европе.
«Рынки криптоактивов развиваются быстро, часто непредсказуемым образом, и нам нужно внимательно следить за этими изменениями», - сказала Казенав. «Суматоха, даже на небольших рынках, может стать источником или катализатором более широких проблем стабильности в нашей финансовой системе».
Её опасения охватывали широкий спектр криптовалютных изменений, от спотовых биржевых фондов криптовалют и использования стейблкоинов до проблем безопасности, продемонстрированных недавней уязвимостью на $1,4 млрд в Bybit.
Она также упомянула крах криптовалютной биржи FTX в ноябре 2022 года как свидетельство присущих рисков сектора.
Европейский союз внедрил несколько мер, направленных на защиту от рисков криптовалют, наиболее заметным из которых является регламент «Рынки в криптоактивах» (MiCA), введённый в прошлом году. Хотя Казенав признала, что MiCA представляет собой «прорыв» в регулировании криптовалют, она подчеркнула, что могут потребоваться дополнительные правила, поскольку этот сектор продолжает развиваться.
«Нет такой вещи, как безопасный криптоактив», - заявила Казенав, указывая на возможность требования дальнейшего укрепления существующих нормативных рамок для адекватного снижения будущих рисков.
Европейская адаптация отстаёт от американского рынка
Комментарии Казенав прозвучали на фоне волатильности на рынке, когда как криптовалютные, так и фондовые рынки испытали двузначные падения в последние недели, пока администрация Трампа реализует ранее объявленные тарифные политики. Несмотря на эту турбулентность, внедрение криптовалют продолжает расти по всему миру, хотя и с разными темпами в разных регионах.
В то время как в Соединённых Штатах наблюдается быстрое внедрение криптовалют, Европа движется более осторожно. По словам Казенав, более 95% европейских банков не имеют участия в деятельности, связанной с криптовалютами. Однако розничное участие увеличивается, и, по оценкам, от 10% до 20% европейских инвесторов теперь имеют некоторую экспозицию на цифровые активы.
Этот уровень внедрения в Европе контрастирует с Соединёнными Штатами, где большинство отчётов указывают на то, что внедрение криптовалюты составляет от 15% до 28% населения. Это различие подчёркивает региональные отличия в нормативных подходах и рыночных отношениях к цифровым активам.
Во время того же заседания Экономического комитета, где выступала Казенав, европейские официальные лица также обсуждали потенциальное введение цифрового евро, что иллюстрирует сложный баланс, который пытаются достичь регуляторы между внедрением финансовых инноваций и управлением сопутствующими рисками.
Баланс между инновациями и защитой
Растущая интеграция криптовалюты с традиционными финансами представляет значительные проблемы для регуляторов, поскольку они стремятся способствовать инновациям, обеспечивая при этом стабильность рынков. Хотя MiCA предоставляет основу для регулирования криптовалют в Европе, комментарии Казенав предполагают, что властям, возможно, придётся постоянно адаптировать свой подход по мере того, как рынки криптовалют развиваются и потенциально представляют новые системные риски.
По мере того как рынки криптовалют продолжают зрелеть и интегрироваться с традиционными финансами, нормативная настороженность останется необходимой для выявления и устранения возникающих угроз финансовой стабильности, прежде чем они станут более широко распространёнными экономическими разрушениями.