Coinsilium Group, публично торгуемая Web3 инвестиционная компания из Великобритании, начала стратегическое расширение в области управления биткойн-казначейством, обеспечив £1,25 млн (~$1,6 млн) в чрезмерно подписанном размещении акций. Средства будут использованы для капитализации Forza (Gibraltar) Limited, полностью принадлежащей дочерней компании, созданной для ведения стратегии Coinsilium, сосредоточенной на биткойне.
Этот шаг выводит Coinsilium в ряды растущей группы публично торгуемых компаний, исследующих прямую криптовалютную экспозицию как часть своих финансовых операций.
Параллельно с институциональным размещением Coinsilium открыла предложение на £250 000 для розничных инвесторов через платформу WRAP, стремясь предоставить индивидуальным инвесторам доступ к тем же условиям акций, что и институциональным поддержателям. Новые акции начнут торговлю на растущем рынке Акиса 22 мая.
Pivot Coinsilium на казначейство происходит на фоне возобновленного интереса к биткойну как к корпоративному резервному активу. Компания использует Forza в качестве операционного средства для прямого накопления и управления биткойнами, что напоминает более ранние стратегии американских компаний, таких как MicroStrategy и Tesla, хотя и в другом масштабе и рыночном сегменте.
Эта волна корпоративных казначейств на биткойнах вновь возникла на фоне более широкой макроэкономической неопределенности, нарративов о дедолларизации и увеличивающейся институциональной нормализации крипты. По мере того как утверждения Bitcoin ETF SPOT в США будут одобрены в январе 2024 года, многие публично торгуемые компании стремятся к экспозиции на биткойн либо на своих балансах, либо через фондовые структуры.
Стратегия Coinsilium соответствует этому тренду, но нацелена на рынок Великобритании и Европы, куда в значительной мере не включены публично торгуемые игроки с криптовалютными казначействами. Компания также находится в числе немногих, использующих зарегистрированный в Гибралтаре инструмент для накопления цифровых активов, что, возможно, принесет выгоду от более ясной нормативной базы территории в отношении криптовалютных активов.
Размещение акций и механизм розничного доступа
Компания выпустила 41 666 657 новых акций по цене 3 пенса за акцию, привлекая £1,25 млн. Дополнительное распределение на £250 000 было открыто для розничных инвесторов через WRAP, предоставляя более широкое участие на рынке при идентичных условиях.
Эта двойная структура зеркалирует модель, все чаще используемую мелкими и средними публичными компаниями – позволяя как институциональным, так и розничным инвесторам согласовываться с долгосрочными казначейскими стратегиями. По заявлению Coinsilium, средства направятся как на создание BTC-казначейства, так и на общий оборотный капитал компании.
В дополнение к основному размещению компания выпустила 6,56 млн акций в счет £196 800 за оплату услуг, увеличив общее количество крупных акций до примерно 274,8 млн.
Назначение Coinsilium Oak Securities в качестве совместного брокера знаменует собой тактическое расширение его отношений с рынками капитала. Это свидетельствует о намерении повысить видимость среди институциональных инвесторов и усилить каналы распространения для будущих сборов средств или усилий по расширению казначейства.
Роль Oak также подчеркивает растущий аппетит среди брокерских и инвестиционных платформ Великобритании к получению экспозиции на криптосвязанные акции. С немногими криптонаправленными фирмами, публично торгуемыми на биржах в Великобритании, Coinsilium пытается занять лидерскую позицию в этой нише.
Forza (Gibraltar) и исполнение казначейства
Субъект Forza, полностью принадлежащий Coinsilium, занимается управлением закупками биткойнов, хранением и, возможно, будущими финансовыми инструментами, связанными с экспозицией на BTC. Средство планирует работать в рамках комиссии по финансовым услугам Гибралтара (GFSC), которая предоставляет нормативную ясность в отношении предоставления услуг виртуальных активов и институционального хранения криптовалют.
Хотя подробности о модели хранения Forza, сроках закупок или стратегии диверсификации казначейства не раскрыты, создание посвященной дочерней компании может предоставить Coinsilium больше гибкости в структурировании экспозиции на криптовалюту. Это также отделяет операционные риски от консультативных и венчурных направлений материнской компании, которые остаются сосредоточенными на инвестициях на ранней стадии в Web3.
Общий ландшафт: биткойн-казначейства снова набирают обороты Coinsilium присоединяется к растущему списку компаний, принимающих BTC как резервный актив в 2025 году, тенденция вновь усиливается под влиянием макроэкономических условий и структурных изменений в инфраструктуре крипты:
MicroStrategy, возглавляемая Майклом Сейлором, остаётся доминирующим игроком, недавно приобретя ещё 13 390 BTC, доведя свои активы до 568 840 BTC - оцененных в более чем $39 миллиардов.
BTCS Inc. и SOL Strategies также начали накапливать Ethereum и Solana соответственно, намекая на стратегии с несколькими активами.
Спрос на BTC со стороны компаний рос в свете повышенных процентных ставок, инфляционных опасений и геополитической нестабильности. Биткойн все чаще рассматривается как макро-хедж или цифровой эквивалент золота.
Рост предложений ETF и ETP по всему миру предоставил как розничным, так и институциональным инвесторам более легкий доступ к BTC, в то время как компании с нормативными ограничениями или ограничениями на баланс все чаще исследуют синтетическую или фондовую экспозицию.
В этом контексте стратегия казначейства Coinsilium в GBP представляет собой микрокосм этой глобальной переориентации, особенно на таких рынках, как Великобритания и Европа, где мало публично торгуемых компаний с казначействами на биткойне.
Участие розничных инвесторов и механизм WRAP
Компонент на £250 000 для розничных инвесторов через WRAP сигнализирует о стремлении сделать участие в криптоалигнированных акциях более доступным. WRAP позволяет отдельным инвесторам приобретать публично торгуемые ценные бумаги на равных условиях с институциональными инвесторами - характеристика, которая ранее была недостаточно использована в сборах средств, связанных с криптоакциями.
Выбор Coinsilium открыть свои сборы казначейства для розничных инвесторов может быть ответом на растущий общественный интерес к биткойну и широкой настроенности в отношении BTC как технологии сбережений. Тем не менее, это также соответствует изменениям в нормативной позиции после 2023 года, где включение розничных инвесторов и прозрачность все более поощряются в криптофинансовых предложениях.
Хотя стратегии казначейства на биткойне могут предлагать выгоды в бычьих рынках или в периоды нестабильности фиатных валют, они также вводят риски для баланса, которые обычным казначеям может быть трудно моделировать. К ним относятся:
- Волатильность: колебания цен на BTC могут влиять на оценки акционерного капитала, отчеты о заработках и рыночные восприятия.
- Риски хранения: даже регулируемые поставщики хранилищ несут контрагентские и операционные риски.
- Нормативные изменения: хотя Гибралтар относительно снисходителен, надзор Великобритании и ЕС над криптоактивами ужесточается благодаря таким рамкам, как MiCA, которые могут повлиять на то, как активы, такие как BTC, рассматриваются на корпоративных балансах.
- Ликвидная экспозиция: если активы BTC значительно возрастают в стоимости относительно доходов компании, они могут искажать финансовые коэффициенты и вызывать вопросы управления капиталом.
Использование Coinsilium выделенной дочерней компании для казначейства может помочь изолировать некоторые из этих рисков, но публичные компании, использующие BTC, все равно должны четко общаться с акционерами, аудиторами и регуляторами относительно того, как они управляют своей экспозицией.
Казначейства, токенизация и институциональный перекрёсток
По мере того как больше традиционных и Web3-родных компаний исследуют казначейства на BTC, рынок может увидеть большую инновацию в инструментах казначейства — от токенизированных резервов до стандартов цепных аудитов и синтетических токенов казначейства, подкрепленных BTC. Инициативы, такие как фонд BUIDL BlackRock или токенизированные активы Franklin Templeton, расширяют спектр финансовых примитивов, используемых в управлении цифровыми казначействами.
Coinsilium, создавая специально созданное средство для BTC, сигнализирует об интересе не только к пассивному удержанию, но и, возможно, к разработке финансовых продуктов в будущем. Это может включать обернутые биткойны для развертывания в DeFi, облигации, подкрепленные BTC, или токенизированные инструменты BTC для выпуска на публичных или частных рынках.
Кроме того, с развитием протоколов и инфраструктуре второго уровня Bitcoin (например, Lightning, BitVM, Ark), казначейства, держащие BTC, могут получить новую утилитарность, превращая неактивные активы в программируемый капитал.
Заключительные мысли
Сбор средств Coinsilium и запуск стратегии казначейства на биткойне представляют собой значительный вход в развивающееся пространство публичного корпоративного криптофинансового управления. Создав Forza и пригласив как институциональных, так и розничных инвесторов участвовать на одинаковых условиях, компания занимает позицию на стыке рынков капитала и децентрализованных денежных активов.
Хотя масштаб сбора скромен по сравнению с американскими аналогами, символическая ценность компании, котирующейся в Великобритании и предпринимающей прямую казначейственную игру на биткойне, может сигнализировать о более широкой адаптации среди фирм малого и среднего размера, стремящихся соответствовать тенденциям цифровых активов.
Следующая фаза корпоративных казначейств на биткойне может не доминироваться только технологическими гигантами или криптораспособными фирмами, а специализированными инвестиционными средствами, бутиковыми публичными компаниями и юрисдикционно гибкими организациями, которые могут навигировать в возникающих мировых рамках.
Шаг Coinsilium, хотя и ранний, может предложить тестовый случай, как такие стратегии могут развиваться в условиях европейской нормы и среды рынков капитала. Итоговый результат может повлиять на будущие решения о том, как компании балансируют традиционные казначейские обязанности с развивающейся логикой децентрализованного хранения ценности.