Заявление президента Дональда Трампа о введении всеобъемлющих тарифов вызвало серьезные опасения по поводу потенциального долгосрочного ущерба мировым рынкам, экономике США и международным отношениям, согласно предупреждению исследователей Deutsche Bank. Анализ банка указывает на значительную уязвимость акций США в сценарии торговой войны, с эффектом домино, который уже проявляется в резких падениях рынков.
Что нужно знать:
- Предложенные Трампом тарифы представляют собой крупнейшее нарушение мировой торговли с 1970-х годов
- Исследователи Deutsche Bank теперь прогнозируют рост США менее чем 1% с ростом безработицы до 5%
- Без "элегантного ухода" тарифы могут коренным образом изменить международные отношения на десятилетия
Тарифы, объявленные на прошлой неделе и предполагающие введение пошлин как минимум 10% на товары из почти всех зарубежных стран, с некоторыми превышениями 50%, привели рынки в панику. Несмотря на повсеместную критику и угрозы ответных мер со стороны международных партнёров, Трамп остаётся непоколебимым в своём стремлении реализовать план, который, по его словам, улучшит торговую позицию Америки.
Эта жёсткая позиция способствовала тому, что Deutsche Bank описал как четвёртое по величине двухдневное падение фондового рынка с момента Второй мировой войны. Джим Рид, глобальный глава макроэкономического и тематического исследования банка, и его команда охарактеризовали развертывание тарифов как не только сейсмический шок для международной торговли, но и как "крупнейшее повышение налогов для потребителей США" с времён Вьетнамской войны.
Исследователи подчеркнули критическую взаимосвязь между существующей торговой структурой и экономическим процветанием Америки. Эта система позволила американским компаниям извлекать выгоду из оптимизированных цепочек поставок, расширенных рынков и доступа к более дешевой рабочей силе в развивающихся странах. Разрушение этой структуры может значительно увеличить операционные расходы и снизить прибыль, что в конечном итоге негативно скажется на оценках акций.
"Акции США можно считать конечными бенефициарами этой эпохи и, как таковые, они имеют непропорционально много потерять от её окончания, особенно когда исходные оценки были столь высоки," отметила команда Deutsche Bank в своём понедельничном отчёте, который совпал с очередным днём резких потерь на мировых рынках.
Экономические прогнозы становятся всё более удручающими
Экономическая перспектива выглядит всё более мрачной в свете этих событий. Последние прогнозы Deutsche Bank показывают, что рост США борется с достижением 1% за год, с возможным ростом безработицы до 5% и базовой инфляцией, приближающейся к 4%.
Исследователи признают, что эти цифры могут быть слишком оптимистичными с учётом недавних рыночных потрясений.
"С учётом рыночного движения и колоссальной неопределённости последних дней, это всё ещё может оказаться слишком оптимистичным," предупреждают они, отмечая, что непреклонная позиция Трампа создала условия для продолжения рыночной волатильности.
Экономисты UBS присоединились к хору беспокойства, значительно снизив свои экономические прогнозы. При условии, что тарифы останутся без изменений в ходе переговоров, они теперь прогнозируют реальный рост ВВП США всего на 0.4% в этом году — драматическое снижение по сравнению с их предыдущей оценкой в 1.6%. Кроме того, они ожидают, что рост цен составит 2.2%, а базовая инфляция достигнет 4.6% к концу года.
В ответ на эти ухудшающиеся условия экономисты UBS прогнозируют, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 1 процентный пункт в этом году в попытке поддержать экономический рост. Это представляет собой существенное изменение в ожиданиях денежно-кредитной политики, непосредственно вызванное анонсированием тарифов.
Анализ Deutsche Bank вышел за рамки непосредственных экономических последствий, предупреждая о том, что если Трамп "удвоит" ставки, вместо того, чтобы найти дипломатическое решение, последствия будут распространены далеко за пределы 2025 года. Исследователи считают, что такой сценарий может иметь "огромные глобальные последствия" на "годы и десятилетия вперед," потенциально перестраивая фундаментальные аспекты международного сотрудничества.
Команда банка подчеркнула, что крах международных торговых соглашений неизбежно повлияет на более широкие отношения Америки по вопросам "обороны, геополитики и мульти-латерального правила-основы порядка в мире." Это указывает на фундаментальную перестройку международной власти, которая определяла послевоенный порядок.
Заключительные мысли
Потенциальные последствия тарифной политики президента Трампа выходят далеко за пределы немедленной реакции рынка, угрожая существенно изменить мировые экономические структуры и международные отношения. По мере того как рынки продолжают реагировать негативно и экономические прогнозы ухудшаются, следующие недели будут иметь решающее значение в определении того, смогут ли дипломатические решения предотвратить более глубокий глобальный экономический кризис.