Глобальные финансовые рынки пережили неделю, отмеченную контрастными событиями. С одной стороны, оптимизм инвесторов поддерживался значительным снижением напряженности в торговле между США и Китаем, когда обе страны договорились сократить тарифы на 90 дней. Это было воспринято как положительный шаг к стабилизации глобальных торговых отношений. С другой стороны, возникли опасения в связи с понижением Moody's суверенного кредитного рейтинга США с AAA до AA1, что было вызвано растущим государственным долгом и расширением бюджетного дефицита.
Настроение инвесторов оставалось весьма оптимистичным. Хотя торговое перемирие обеспечило временное облегчение, понижение кредитного рейтинга подчеркнуло основные фискальные проблемы. Крупные экономики, такие как Индия, увидели рост своих рынков, так как Sensex вырос на 500 пунктов, а Nifty50 превысил отметку 24 750 за счет успешных выступлений в финансовом и ИТ-секторах. Между тем, такие отрасли, как технологии и ИИ, продолжают привлекать интерес инвесторов, отражая более широкий фокус на развитии, основанном на инновациях.
Обзор акций
Рынки акций реагируют на перемирие по тарифам и рост технологий
-
S&P 500 вырос на 5,3% за неделю, закрывшись на отметке 5 958,38; Nasdaq Composite подскочил на 7,2%, а Dow Jones вырос на 3,4%, став положительным за год.
-
Крупные технологические компании возглавили ралли, так как Nvidia выросла на ~16%, Meta на 8%, Apple на 6%, Microsoft на 3%.
-
Восстановление было вызвано 90-дневным перемирием по тарифам между США и Китаем, что повысило оптимизм инвесторов.
-
Roundhill Magnificent 7 ETF подскочил почти на 10%, причем группа внесла вклад в 60% роста S&P с начала мая.
-
DAX в Германии установил рекордный максимум, отражая сильное восстановление Европы на фоне ослабления глобальных торговых напряженностей.
-
eToro назначила цену на свое давно ожидаемое IPO в размере $52/акция, собрав почти 310 млн долларов к дебюту на Nasdaq — сигнализируя о неуверенной возвратной аппетите к риску на публичных рынках.
Обзор сырьевых товаров
Нефть дорожает, золото находит поддержку
-
Золото упало на 4%, показав худший недельный результат с ноября, поскольку аппетит к риску вернулся к акциям, а доллар укрепился.
-
Рынки меди были очень волатильны из-за ожидаемых тарифов США. Волна физической меди заполнила склады в США, доведя запасы CME до восьмилетнего максимума.
- Арбитражная премия между медью США и LME резко сузилась, упав с $1 600 до $600 за тонну, поскольку трейдеры стремились зафиксировать прибыль до введения тарифов.
Обзор валют и Форекс
Доллар укрепляется по мере роста торговой напряженности
-
Индекс доллара США поднялся на 0,8%, зафиксировав лучшую неделю с февраля.
-
Движение валют было вызвано ястребиными ожиданиями по тарифам и переоценкой глобальной торговой динамики.
-
Подъем доллара частично компенсировался снижением спроса на казначейские облигации США, особенно из Китая, который сократил свои удержания с $784.3B до $765.4B.
Доходность облигаций и процентные ставки
Доходности растут на фоне понижения Moody's и фискального стресса
-
Доходность казначейских облигаций США сроком на 10 лет поднялась до 4,48% после понижения рейтинга суверенного кредита США с AAA до AA1 от Moody's. Понижение рейтинга объяснялось растущими долгами и процентными обязательствами, отражая давние фискальные опасения.
-
ETF казначейских облигаций iShares сроком на 20+ лет упал примерно на 1%, в то время как акции США также показали небольшие снижения в торгах после закрытия.
-
Фьючерсы на ФРС перенесли ожидания снижения ставки на июль вместо июня, при этом на год заложены только два снижения — против трех на прошлой неделе.
Криптовалюты и альтернативные активы
Рост Coinbase, Galaxy Digital выходит на Nasdaq
-
Coinbase восстановился более чем на 9%, компенсировав потери четверга, после того как аналитики отвергли расследование SEC как несущественное.
-
Galaxy Digital начала торговаться на Nasdaq по цене $23,50, перейдя с биржи Торонто путем прямого листинга, что усилило настроение в институциональном принятии криптоактивов.
-
IPO eToro также подчеркнуло слияние розничной торговли и криптовалютной тематики, при этом доходы от криптовалюты утроились на платформе в прошлом году.
Глобальные события и макротренды
Настроение потребителей США достигает нового минимума на фоне роста инфляционных опасений
- Индекс потребительских настроений Университета Мичигана упал до 50,8 пункта, что является вторым самым низким показателем, с ожиданиями инфляции на год на уровне 7,3%, что является максимальным значением с 1981 года. Тарифы были спонтанно упомянуты почти 75% опрошенных, свидетельствуя о значительной тревоге по поводу торговой политики.
-
Импортные цены выросли 0,1% в апреле, а цены на капиталовложения увеличились на 0,6%, указывая на ранние инфляционные давления.
-
Строительство односемейного жилья упало до девятимесячного минимума, а настроение строителей снизилось из-за роста стоимости материалов, вызванного тарифами.
-
США и Китай договорились о 90-дневном сокращении тарифов: США снизили тарифы на китайский импорт с 145% до 30%, а Китай понизил пошлины на импорт из США с 125% до 10%. Это временное смягчение направлено на снижение торгового напряжения, которое ранее нарушило торговлю на сумму 600 миллиардов долларов в обе стороны.
-
Член Европейского центрального банка (ЕЦБ) Пьер Вунш указал, что ЕЦБ, возможно, потребуется снизить процентные ставки ниже 2% в ответ на экономическую неопределенность и торговое напряжение, что является сменой курса с его прежней ястребиной позиции.
-
Министр финансов США Скотт Бессент принял участие в встрече лидеров финансов G7 в Канаде, подчеркивая необходимость решения глобальных торговых дисбалансов и содействия росту, возглавляемому частным сектором.
-
После политических волнений и ареста мэра Стамбула турецкая лира резко обесценилась, а фондовый рынок пережил значительные падения, вызывая опасения по поводу экономической стабильности страны.
Заключительные мысли
Сочетание положительных торговых событий и опасений по поводу фискальной стабильности подчеркивает сложный ландшафт, через который проходят инвесторы. В то время как приостановка торговых тарифов между США и Китаем предлагает окно возможностей для глобальной торговли, понижение кредитного рейтинга США напоминает о структурных фискальных проблемах, которые могут повлиять на долгосрочное экономическое здоровье. Такие сектора, как технологии и ИИ, продемонстрировали устойчивость, предъявляя пользу как от энтузиазма инвесторов, так и от практических достижений. Напротив, сектора, чувствительные к процентным ставкам и фискальной политике, могут столкнуться с препятствиями, если опасения по поводу государственного долга приведут к увеличению стоимости заимствований. Реальные процентные ставки в США, приближающиеся к десятилетним максимумам, могут дополнительно ужесточить финансовые условия, потенциально снижая активность потребителей и бизнеса.
Взглянув в будущее, рынки находятся на критическом рубеже. Временный характер торгового перемирия означает, что любой откат может вновь вызвать волатильность. Одновременно эффекты понижения кредитного рейтинга США могут проявляться разнообразно — от повышения стоимости заимствований до изменений в доверии инвесторов. Инвесторы должны оставаться бдительными, балансируя краткосрочные возможности с осознанием основных рисков, которые могут формировать динамику рынка в ближайшие недели.