Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отложила решения по пяти предложенным Solana (SOL) биржевым индексным фондам (ETF), продлив временные рамки для продуктов от эмитентов, включая Fidelity, VanEck, Bitwise, 21Shares и Canary Capital. Это задержка усиливает осторожный подход SEC к инвестиционным продуктам на основе криптовалют, которые выходят за рамки Биткойна и Эфира, вновь ставя под сомнение возможность одобрения Solana ETF в ближайшее время.
Последние регуляторные задержки затрагивают растущий список предлагаемых ETF с привязкой к Solana: 21Shares Core Solana ETF, Bitwise Solana ETF, VanEck Solana ETF, Canary Solana Trust и Fidelity Solana Fund. Хотя крайние сроки были разнесены по времени с марта по май 2025 года, SEC теперь продлила процесс рассмотрения до второй половины года в большинстве случаев.
Последний раунд отсрочек произошел прямо перед 19 мая, когда должен был быть принят ключевой решение по заявкам 21Shares, Bitwise, VanEck и Canary. Вместо того чтобы вынести решение, SEC официально инициировала общественное обсуждение, открывая возможность для комментариев общественности и позволяя агентству еще дальше отсрочить окончательное решение.
Фонд Solana от Fidelity, представлен позже в апреле, получил продление срока рассмотрения до 8 июля, при этом SEC заявила, что ей требуется “достаточно времени для рассмотрения предложенного изменения правил и вопросов, в нем поднятых.”
Хотя такие процедурные меры не являются отказом, они часто сигнализируют о регуляторной неуверенности и увеличивают вероятность продолжительных переговоров до того, как продукт увидит свет.
Период общественного комментария: знакомое препятствие
Решение SEC об открытии периода комментариев является рутинной частью ее расширенного процесса рассмотрения, но также сигнализирует о том, что остаются неотвеченные важные вопросы. В своем заявлении Комиссия подчеркнула, что это шаг “не означает, что Комиссия пришла к каким-либо выводам” о целесообразности заявок, но что она ищет широкие отзывы от заинтересованных сторон.
Эта стратегия использовалась в прошлом с многочисленными предложениями по ETF, связанными с криптовалютами, особенно теми, которые включают альткоины, такие как XRP, Litecoin и Dogecoin. Почти все они сталкивались с задержками или в конечном итоге получали отказы. Даже давно ожидаемое предложение Grayscale Solana Trust все еще застопорилось в аналогичной регуляторной неопределенности.
Фаза общественных комментариев позволяет участникам рынка, юридическим экспертам, отраслевым ассоциациям и обеспокоенным лицам высказывать мнения о предложенных ETF. SEC, вероятно, будет особенно оценивать комментарии, связанные с рисками манипуляции рынком, проблемами ликвидности и инфраструктурой хранения и оценки для блокчейна Solana.
Изменение шансов на Polymarket по мере нарастания задержек
Растущие задержки не ускользнули от внимания участников рынка, ставящих на регуляторную траекторию крипто ETF. На Polymarket, популярной крипто ориентированной платформе прогнозирования, шансы на одобрение Solana ETF к 31 июля упали до всего 16%. Напротив, вероятность одобрения к декабрю 2025 года остается значительно выше – на уровне 85%, что отражает ожидания, что задержки – это процедурный, а не фатальный фактор.
Тем не менее, осторожная позиция SEC ко всему, что выходит за пределы Биткойна и, в некоторой степени, Эфира, продолжает снижать короткосрочный оптимизм.
Ландшафт после ETF на Биткойн
Регуляторные задержки вокруг ETF Solana наступают всего через несколько месяцев после того, как SEC неохотно утвердила несколько спотовых ETF на Биткойн в январе 2024 года после судебного проигрыша Grayscale из-за отклоненной заявки. Хотя это стало поворотным моментом в политике инвестирования в криптовалюты в США, это не установило свободного пропуска для других криптоактивов.