Крупные финансовые учреждения, включая Bank of America и Fiserv, готовятся запустить стейблкоины, обеспеченные долларами, после подписания президентом Дональдом Трампом закона GENIUS 18 июля, который установил первую федеральную регуляторную основу для стейблкоинов. Однако эксперты отрасли предупреждают, что реализация потребует сложных технических и стратегических решений, которые могут занять годы для полного разрешения.
Что нужно знать:
- Закон GENIUS создаёт первые федеральные правила для стейблкоинов, цифровых токенов, прикреплённых к доллару США, которые могут изменить повседневные платежи и денежные переводы
- Крупные банки, включая Bank of America и Citigroup, активно рассматривают возможность выпуска собственных стейблкоинов, в то время как такие ритейлеры, как Walmart и Amazon, якобы исследуют аналогичные стратегии
- Компании сталкиваются с важными решениями о затратах на соответствие, выборе блокчейна и создании собственных токенов или интеграции существующих, таких как USDC от Circle
Изменение корпоративной стратегии в сторону цифровых платежей
Законодательство представляет собой первый закон США, специально разработанный для облегчения использования криптовалют. Стейблкоины сохраняют стабильную стоимость через прикрепление к доллару США в соотношении 1:1, что делает их привлекательными для мгновенных платежей и расчётов по сравнению с традиционными банковскими системами, которым требуется несколько дней на проведение транзакций, особенно через международные границы.
Компании теперь вынуждены принимать стратегические решения по своему подходу к стейблкоинам. Они должны определить, стоит ли разрабатывать собственные токены или интегрировать существующие, такие как USDC от Circle, в свои операции. Намеренное использование существенно влияет на это решение, по словам Стивена Ашеттино, партнера юридической фирмы Steptoe.
«Цель использования будет иметь большое значение», сказал Ашеттино. «Это что-то действительно задуманное для того, чтобы привлечь клиентов к взаимодействию с эмитентом, или основная мотивация эмитента — иметь стейблкоин, который более повсеместен?»
Ритейл-платформы могут предлагать стейблкоины криптосведущим клиентам для покупки товаров. Другие компании могут использовать их для внутренних международных платежей, пользуясь преимуществами мгновенного расчёта и более низкими комиссиями по сравнению с традиционными платёжными системами.
Банковский сектор готовится к конкурентному преимуществу
Финансовые учреждения, похоже, хорошо подготовлены для навигации в новой регулирующей среде. Руководители Bank of America и Citigroup подтвердили активное рассмотрение выпуска стейблкоинов во время недавних квартальных конференц-коллов. Morgan Stanley внимательно следит за развитием событий, в то время как генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон указал на будущее участие банка, не предоставив конкретики.
Банки обладают существующей инфраструктурой соблюдения, которая может предоставить конкурентные преимущества. Они уже имеют надёжные системы противодействия отмыванию денег и процессы проверки клиентов, требуемые в соответствии с законом GENIUS. Небанковским субъектам потребуется создавать эти возможности с нуля, создавая дополнительные затраты на соблюдение и требования к надзору.
«Те, у кого уже имеются надёжные программы управления рисками KYC и программы управления изменениями регуляторных требований, или работающие над внедрением этих элементов программ, могут иметь конкурентное преимущество», сказала Джилл ДеВитт, старший директор решений в области соблюдения и управления рисками третьих лиц в Moody's Analytics.
Однако банки сталкиваются с уникальными соображениями относительно учёта стейблкоинов на балансе. Согласно нынешним банковским нормативам США, учреждениям может потребоваться удерживать дополнительный капитал при наличии этих цифровых активов, объяснила Юлия Демидова, глава отдела продуктов и стратегий цифровых валют в FIS.
«Закон GENIUS — это здорово, но если банк учитывает свой стейблкоин на балансе в соответствии с пруденциальным банковским регулированием, вам всё равно нужно смотреть на вес риска актива», объяснила Демидова.
Решения по технической инфраструктуре оказывают значительное влияние
Компании должны выбрать подходящие блокчейн-сети для выпуска стейблкоинов. Существует множество блокчейн-опций, и среди наиболее популярных публичных сетей, где все транзакции остаются видимыми для всех, находятся Ethereum и Solana.
Банки могут предпочесть частные или «разрешённые» блокчейны, которые предлагают более строгие структуры управления и контроля. Демидова отметила, что финансовые учреждения «хотели бы и требовали, чтобы были чётко определены управление и структура», которых нет в средах без разрешений. Однако некоторые поставщики инфраструктуры выступают за использование известных публичных блокчейнов. Нассим Эддейкуак, генеральный директор поставщика инфраструктуры для стейблкоинов Bastion, видит преимущества в сетях с доказанной масштабируемостью и пользовательским принятием.
«Мы наблюдали огромный интерес к существующим блокчейнам, которые получили пользовательское принятие, которые были протестированы на масштаб, включая во время всплесков активности», сказал Эддейкуак.
Понимание ключевых финансовых терминов
Стейблкоины представляют собой цифровые токены, предназначенные для поддержания стабильной стоимости, обычно прикреплённые 1:1 к доллару США через различные механизмы поддержки. В отличие от волатильных криптовалют, таких как Биткоин или Эфир, стейблкоины нацелены на стабильность цены, поддерживая резервы традиционных активов.
Требования Know Your Customer (KYC) обязывают финансовые учреждения проверять идентичность клиентов и мониторить транзакции на предмет подозрительной активности. Соблюдение законов противодействия отмыванию денег (AML) вовлекает обнаружение и предотвращение незаконных финансовых потоков посредством систематического мониторинга и отчётности. Блокчейн-сети служат цифровыми бухгалтерскими книгами, записывая криптовалютные транзакции. Публичные блокчейны позволяют любому просматривать историю транзакций, в то время как частные версии ограничивают доступ авторизованным участникам. Это различие влияет на управление, конфиденциальность и соображения о соблюдении для корпоративных пользователей.
Сроки реализации нормативных актов остаются неопределёнными
Несмотря на принятие закона, полная реализация займёт несколько лет. Федеральные банковские регуляторы должны издать детализированные правила, касающиеся различных операционных аспектов, прежде чем компании смогут действовать с уверенностью.
Управление контролёра денежного обращения установит конкретные требования к управлению рисками и соблюдению. Министерство финансов должно создать правила, регулирующие иностранную совместимость стейблкоинов с новой американской системой.
«Эти вещи должны будут вводиться постепенно», отметил Ашеттино, указывая, что нормативная прозрачность будет проявляться постепенно, а не мгновенно.