Крупнейшие финансовые учреждения Америки мобилизуются для создания собственной цифровой валюты, знаменуя собой важный этап в пересечении традиционного банкинга и инноваций в области криптовалют. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo начали предварительные обсуждения по развитию совместного стейблкоина, которые могут фундаментально изменить подход к финансовым транзакциям в США.
Консорциум представляет более 9 триллионов долларов в объединенных активах и обслуживает сотни миллионов клиентов по всему миру. Их совместное движение в направлении разработки стейблкоина сигнализирует о стратегическом повороте от осторожного наблюдения к активному участию в экосистеме цифровых активов. Эта инициатива происходит в ответ на усиливающееся давление со стороны компаний по криптовалютам, которые захватили значительную долю рынка в области цифровых платежей и денежных переводов.
Предлагаемый стейблкоин будет привязан к доллару США в соотношении один к одному, предлагая стабильность традиционной валюты с технологическими преимуществами транзакций на основе блокчейна. Аналитики отрасли предполагают, что такой подход позволит обрабатывать платежи за секунды, а не за дни, как это происходит в настоящее время для многих международных переводов, при потенциальном снижении затрат на транзакции до 75%.
К обсуждению также присоединяются ключевые поставщики инфраструктуры платежей. Early Warning Services, которая управляет широко используемой платформой для пэринговых платежей Zelle, на платформе которой обрабатывается более $490 миллиардов в год, привносит важную экспертизу в области систем реального времени. Clearing House, обрабатывающая примерно $2 триллиона в ежедневных платежах через свою RTP сеть, добавляет дополнительную операционную сложность консорциуму.
Развитие регуляторного поля с
Законом GENIUS
Время проведения этих банковских обсуждений стратегически совпадает с значимыми законодательными изменениями. Сенат продвинул Руководство и Установление Национальной Инновации для США Стейблкоинов (GENIUS) Act, который представляет собой самый всеобъемлющий федеральный подход к регулированию стейблкоинов на сегодняшний день. Сенатор Билл Хагерти, ключевой сторонник законодательства, подчеркнул необходимость четких регуляторных рамок, которые защищают потребителей при стимулировании инноваций.
Закон GENIUS устанавливает несколько основных требований к эмитентам стейблкоинов. Все расчетные стейблкоины должны иметь полное резервирование высококачественными ликвидными активами, эффективно запрещая модели частичного резерва, которые создавали нестабильность в других цифровых валютах. Законодательство явно запрещает алгоритмические стейблкоины, которые используют рыночные механизмы, а не резервные активы для поддержания своей привязки, после драматического краха TerraUSD в 2022 году, который уничтожил $60 миллиардов стоимости.
Дополнительные регулирующие положения включают обязательное соблюдение требований Закона о банковской тайне, протоколы против отмывания денег и регулярный аудит резервных активов. Эмитенты стейблкоинов также столкнутся с ограничениями на типы активов, подходящих для резерва, ограничивая их наличными, казначейскими ценными бумагами и определенными репо-соглашениями для обеспечения ликвидности и стабильности.
Техническая архитектура и
конкурентное позиционирование
Предлагаемый банк-поддерживаемый стейблкоин будет использовать существующую инфраструктуру блокчейна при соблюдении действующих финансовых регуляций. В отличие от децентрализованных криптовалют, этот цифровой актив будет работать в рамках механизмов контроля традиционной банковской системы, потенциально предлагая институциональным клиентам и розничным потребителям больше уверенности в его стабильности и соблюдении нормативных требований.
Консорциум исследует модель разрешенной блокчейн, которая позволит контролируемый доступ при сохранении преимуществ эффективности технологии распределенного реестра. Такой подход мог бы позволить проводить транзакции в режиме реального времени, при этом соблюдая протоколы «знай своего клиента» и противодействие отмыванию денег, которые традиционные финансовые учреждения требуют.
Взаимодействие представляет еще одну важную конструктивную задачу. Сообщается, что банки структурируют систему для участия региональных банков и кредитных союзов, потенциально создавая национальную цифровую платежную сеть, которая могла бы конкурировать с существующими системами, управляемыми Visa и Mastercard. Такой комплексный подход мог бы ускорить внедрение, распределяя технологическую и регуляторную нагрузку на более широкий круг финансовых учреждений.
Влияние на рынок и
конкурентная динамика
Вхождение крупных банков в разработку стейблкоинов имеет значительные последствия для существующих компаний по криптовалютам. Такие компании как Circle, которая управляет $32-миллиардной криптовалютой USD Coin, и Tether, чья стабильная монета USDT занимает более $120 миллиардов рыночной капитализации, могут столкнуться с усиленной конкуренцией от учреждений с более глубокими регуляторными связями и клиентскими базами.
Однако консорциум банков также сталкивается с значительными вызовами. Компании по криптовалютам продемонстрировали большую гибкость в разработке продуктов и технологических инновациях, в то время как традиционные банки должны маневрировать в сложных внутренних процессах утверждения и рамках управления рисками. Успех стейблкоина поддерживаемого банками, вероятно, будет зависеть от его способности объединять соблюдение нормативных требований с преимуществами скорости и стоимости, которые сделали криптовалюту привлекательной для пользователей.
Международные платежи представляют наиболее непосредственную возможность для нарушений. Текущие международные банковские переводы могут занимать от трех до пяти рабочих дней и стоить $15-50 за транзакцию. Система на основе стейблкоинов могла бы завершать эти переводы за несколько минут за часть стоимости, решая проблему, генерирующую миллиарды доходов для традиционных сетей корреспондентских банков.
Проблемы реализации и
временные соображения
Несмотря на стратегические преимущества, несколько препятствий могут усложнит► план консорциума. Координация технологических стандартов между несколькими крупными учреждениями исторически требует обширных переговоров и стандартизационных усилий. Каждое участвующее в банке учреждение поддерживает разные основные банковские системы, протоколы управления рисками и процессы адаптации клиентов, которые должны быть согласованы для эффективного сотрудничества.
Регуляторное одобрение представляет еще одно потенциальное узкое место. В то время как Закон GENIUS обеспечивает рамки для регулирования стейблкоинов, Федеральная резервная система, Управление контролера валюты и Федеральная корпорация страхования вкладов все еще должны разработать конкретные руководящие принципы реализации. Сложность в координации надзора среди нескольких регулирующих органов исторически задерживала инициативы финансовых инноваций.
Консорциум также должен решать технические проблемы масштабируемости. Обработка объемов транзакций, сопоставимых с существующими платежными сетями, потребует инфраструктуры блокчейна, способной справиться с сотнями тысяч транзакций в секунду, значительно превышая возможности большинства текущих систем.
Будущие перспективы
принятия цифровой валюты
Успех или неудача этой инициативы под руководством банка могут оказать влияние на более широкую траекторию принятия цифровой валюты в Соединенных Штатах. Успешная реализация может побудить дополнительные традиционные финансовые учреждения разрабатывать собственные цифровые активы, потенциально фрагментируя рынок, но также ускоряя общее принятие.
Напротив, регуляторные сложности или технические вызовы могут усилить восприятие, что традиционные банки не обладают технологической сложностью, чтобы эффективно конкурировать на рынках цифровых активов. Такой исход может укрепить конкурентное положение компаний по криптовалютам и задержать повсеместное принятие платежных систем на основе блокчейна.
Постоянная разработка Федеральной резервной системой цифровой валюты центрального банка добавляет еще один уровень сложности в эти динамики. Время и функции любой окончательной цифровой валюты могут значительно повлиять на позиционирование на рынке частных стейблкоинов, независимо от их институциональной поддержки.
Заключение
Сотрудничество среди крупнейших банков Америки для разработки совместного стейблкоина представляет собой не только технологическую инициативу — это сигнал фундаментального признания, что цифровые активы становятся неотъемлемой частью будущего финансов. В сочетании с продвигающимся Законом GENIUS и развивающимися регуляторными рамками, эти события предполагают, что 2025 год может стать началом широкого принятия стейблкоинов в Соединенных Штатах.
Предстоящие месяцы будут критически важными, когда банки окончательно определят технические спецификации, регулирующие органы уточнят требования к реализации, а участники рынка оценят конкурентные последствия цифровых валют, поддерживаемых банками. Успех может установить традиционные финансовые учреждения в роли лидеров цифровых активов, в то время как неудача может уступить этот быстрорастущий рынок более гибким компаниям по криптовалютам. Любой исход сильно повлияет на будущее ландшафта американских финансов и цифровых платежей.