Институты переклассифицируют крипто риск как возможность получения дохода, а не системную угрозу, перемещая капитал в Solana стейкинг ETF, несмотря на рыночные ликвидации на сумму $1,14 млрд во время распродажи на фоне снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов и жестких комментариев председателя Джерома Пауэлла.
Это изменение стало заметным 29 октября, когда Bitcoin ETF зафиксировали отток средств на $470 млн, возглавляемый выходом Fidelity на $164 млн и ARK на $144 млн, в то время как Ethereum ETF потеряли $81 млн.
В то же время, Solana Staking ETF от Bitwise (BSOL) привлек $46,5 млн до $72 млн за первые два дня, достигнув $285 млн активов под управлением и 76% доминирования на рынке запусков альткоинов.
Bitwise приобрела 246,950 SOL токенов, суммарной стоимостью около $48 млн, подчеркивая масштаб ETF.
Такое поведение сильно отличается от традиционных паттернов ухода в качество, где инвесторы ищут убежище в наличных, казначейских облигациях или золоте при делеверидже. Вместо этого учреждения восприняли событие ликвидации, часть более широкого обвала на $19,16 млрд от 10 октября, который стер кредитные позиции 1,6 млн трейдеров, как капитуляцию розничных трейдеров, а не как инфекцию, требующую широкого выхода из крипто.
В разговоре с Yellow news, Marcin Kazmierczak, соучредитель RedStone, описал это событие как "перекалибровку институционального риска".
Он отметил, что $16,7 млрд из $19,1 млрд убытков возникли из-за длинных позиций розничных трейдеров, что позволило учреждениям удерживать Bitcoin и Ethereum с падением на -11% до -12% от максимума, одновременно входя в Solana на скидках.
"Учреждения теперь классифицируют крахи, вызванные волатильностью, иначе, чем структурные разрывы," - пояснил Kazmierczak.
Протоколы DeFi, такие как Aave, обработали $180 млн в продажах без сбоев, добавил он, подтверждая устойчивость инфраструктуры к стрессу и позиционируя Solana как "более уверенный доходный альтернативный вариант к поиску безопасности."
Вивиан Лин, директор по продуктам BingX, подчеркнула это как "переклассификацию в доход" вместо снижения риска.
"Для учреждений, 'качество' в крипто усложнилось включением крупных высокопроизводительных L1 с заметным реальным спросом на транзакции и продуктах с денежным потоком или доходностью, упакованных в удобные для соблюдения ETF," пояснила Лин.
Привлекательность Solana, усиленная сокращением SEC в сентябре-октябре 2025 года листинга спотовых крипто ETF, позиционирует стейкинг доходность (около 7% APY) как "трейд кэрри в регулируемом транспортном средстве," добавила она, а не как спекулятивное воздействие на альткоин.
Эта переклассификация совпадает с более широкими данными 2025 года, показывающими распределение учреждений по ликвидным активам, разрушая рыночный нарратив "только Bitcoin" 2024 года.
Листинги NYSE и Nasdaq для четырех новых спотовых ETF, включая Bitwise Solana, Canary Capital Litecoin и HBAR, и Grayscale Solana Trust, начали торговаться уже 30 октября, сигнализируя о регуляторной ясности.
Kazmierczak приписывает применение к трем ключевым причинам: нормативная ясность позволяет диверсификацию за пределами "безопасных гаваней" Bitcoin и Ethereum; пропускная способность Solana в 65,000 транзакций в секунду, в 20 раз превышающая мощность Ethereum после слияния, служит "инфраструктурной дифференциацией"; и привлекательность пассивного дохода стейкинга для пенсионных фондов.
Он оценивает изменение как "на 60% зрелость, подлинная диверсификация в функциональную инфраструктуру и на 40% FOMO, гонка за движением в имена, которые учреждения не понимают в полной мере."
Ключевым тестом, по его словам, будет то, сохранятся ли активы на фоне падения Solana до $150 или спровоцируют панические продажи на $120.
Николай Сундергард, аналитик Nansen, подчеркнул зрелый подход, ссылаясь на глобальное распространение ETF, перекрестные рынки и традиционные финансовые участники как доказательство.
"Любой актив, скорее всего, будет включен... если ценовая динамика идет хорошо," отметил он, отвергая чистый FOMO. Потоки Solana, хотя и отстают от Bitcoin и Ethereum, представляют "шаг к медленному входа/тестированию токенов... относительно нетронутых по сравнению с ETH и BTC с точки зрения традиционных финансов."
Прогноз JPMorgan о $14 млрд притока в Solana и XRP ETF, примерно половина от начального прироста Bitcoin ETF на $35 млрд в первый год, или 13% от их пиковых $108 млрд активов под управлением, подчеркивает ставки.
Аналитики Bernstein прогнозируют удвоение Bitcoin ETF до $70 миллиардов в 2025 году, но потоки Solana/XRP сталкиваются с "структурным встречным ветром" из-за замещения из существующих позиций, по оценкам Казмиерака. Он оценивает, что 70-80% составят ротации из распределений Bitcoin/Ethereum, основанные на исходах Grayscale в $21 миллиард и перераспределениях консультантов, с 20-30% как новый капитал.
Это контрастирует с дебютом Bitcoin в 2024 году, когда регуляторная новизна стимулировала притоки; Solana сталкивается с "институциональной заменой, а не расширением."
Cais Manai, соучредитель и глава продукта в TEN Protocol, предлагает более оптимистичный расклад, оценивая, что новые деньги составят 50-75%, если стабильность на глобальных рынках и мягкие сигналы ФРС сохранятся.
"Если макроэкономическая неопределенность сохранится, потоки могут исходит больше из ротации," он предостерегает, но добавляет, что новый институциональный капитал может сравниться с подкреплениями после цикла NFT.
Гэвин, генеральный директор и основатель TEN, отметил "изменение регуляторного настроения," просматривающее предварительно спланированные стратегии, хотя риск-менеджеры требуют обновления соблюдения, аудируемости и надежности.
Лин далее отметила, что крипто вырос в "многофакторный класс активов," с Bitcoin как "монетарное премиальное звено," Ethereum для "инфраструктуры и доходности," и Solana для "высокопропускного и стейкинг кэрри."
Учреждения "инженерят их воздействие" на эти активы, пояснила она, используя крупные токены как "сектора," аналогичные диверсификации товарных рынков.
Битфинекс аналитики контекстуализировали волатильность октября, утверждая, что $126,198 пик Bitcoin 6 октября, 14% падение до $105,000 в середине месяца на фоне $25 млрд ликвидаций из-за китайских тарифов и экспирации опционов, и восстановление до $113,000, представляли собой "сброс цикла быков."
Solana лидировала среди приростов с 12% месячной доходностью, по сравнению с 3% у Bitcoin и 4% у Ethereum. Показатели на цепочке показывают накопление, с балансами на биржах на многолетних минимумах и 97% предложения в прибыли. На ноябрь, базовый сценарий Bitfinex предполагает Bitcoin в диапазоне $105,000-$140,000, с возможными $10-15 млрд общего притока ETF на фоне ослабления ФРС и сезонной силы.
"Структурный спрос должен доминировать, если притоки ETF и накопление на цепочке продолжатся," написали они, с устойчивостью Solana на фоне спадов, подтверждающей ее институциональную жизнеспособность.