เงินร่วมลงทุน (Venture Capital) และการจัดหาเงินเชิงกลยุทธ์ให้แก่อุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซี พุ่งขึ้นสู่ระดับ 49.7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 คิดเป็นการเติบโตมากกว่าสี่เท่าจากปีก่อน โดยมีสัดส่วนเงินทุนจำนวนมากถูกใช้ไปกับการสร้างคลังสำรองของกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ การเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุล และการขยายโครงสร้างพื้นฐาน
จากข้อมูลที่รวบรวมโดย RootData การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของตัวเลขเงินที่เปิดเผย สวนทางกับการลดลงอย่างมากของจำนวนดีล สะท้อนให้เห็นการเปลี่ยนทิศทางของการจัดสรรเงินทุน ไปสู่ดีลที่จำนวนน้อยลงแต่ขนาดใหญ่ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งผูกกับการควบรวมศูนย์กลางซื้อขาย การดูแลสินทรัพย์ (custody) และกลยุทธ์ที่มีทุนสำรองหนุนหลัง มากกว่าการทดลองในสตาร์ทอัประยะเริ่มต้น
ดีลน้อยลง แต่เช็คใหญ่ขึ้น
WuBlockchain reported ว่าในเดือนธันวาคม 2025 บริษัท VC ด้านคริปโตเปิดเผยดีลการลงทุน 58 โครงการ เพิ่มขึ้น 3.6% จากเดือนพฤศจิกายนแบบเดือนต่อเดือน แต่จำนวนเงินที่เปิดเผยกลับลดลงอย่างรุนแรงเหลือ 860 ล้านดอลลาร์ ลดลง 94.1% จากตัวเลขที่สูงผิดปกติ 14.54 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน
ตลอดทั้งปี มีการเปิดเผยโครงการทั้งหมด 898 ดีล ลดลง 42.1% จาก 1,551 ดีลในปี 2024
แม้กิจกรรมจะลดลง แต่ยอดการจัดหาเงินทุนที่เปิดเผยรวมกลับเพิ่มขึ้น 433.2% เมื่อเทียบปีต่อปี จาก 9.33 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 มาเป็น 49.75 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025
ความแตกต่างนี้สะท้อนตลาดที่ถูกครอบงำมากขึ้นโดยดีลที่ขับเคลื่อนด้วยงบดุล การเข้าซื้อกิจการ และการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน แทนการกระจายเงินไปยังสตาร์ทอัปในวงกว้าง
เงินทุนกระจุกในกระดานเทรดและผู้ดูแลสินทรัพย์
หลายดีลที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในปี 2025 ผูกโดยตรงกับกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ โครงสร้างพื้นฐานด้านการเทรด หรือกลยุทธ์ที่ใช้ทุนสำรองหนุนหลัง
ในดีลที่เกี่ยวข้องกับคริปโตซึ่งมีขนาดใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา Naver ปิดดีลซื้อกิจการ Dunamu ด้วยหุ้นทั้งหมด โดยตีมูลค่าผู้ให้บริการ Upbit ราว 10.3 พันล้านดอลลาร์
ดีลดังกล่าวทำให้ Naver Financial กลายเป็นบริษัทแม่ของ Dunamu และเน้นย้ำถึงความสำคัญเชิงกลยุทธ์ที่เพิ่มขึ้นของความสามารถทำกำไรของกระดานเทรด และขนาดของธุรกิจ custody
Also Read: Crypto's Biggest Critic Gone: SEC Commissioner Crenshaw Exits, Leaving All-Republican Panel
ขณะเดียวกัน Coinbase เข้าซื้อกระดานเทรดอนุพันธ์ Deribit มูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์ ขยายฐานในตลาดออปชันคริปโตสำหรับสถาบัน และตอกย้ำกลยุทธ์การเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอนุพันธ์
การสะสมทุนสำรองยังเป็นธีมหลักเช่นกัน
Strategy ระดมทุนขนาดหลายพันล้านดอลลาร์หลายรอบในปี 2025 ทั้งหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นกู้แบบดอกเบี้ยศูนย์ เพื่อนำไปเพิ่มการถือครอง Bitcoin (BTC)
บริษัทปิดท้ายปีด้วยการถือครองมากกว่า 600,000 BTC ทำให้กลายเป็นหนึ่งในบริษัทที่ถือบิตคอยน์รายใหญ่ที่สุดของโลก
โครงสร้างพื้นฐาน ข้อมูล และรางเดินเงินสำหรับสถาบัน
นอกเหนือจากกระดานเทรดแล้ว เงินทุนจำนวนมากยังไหลเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการยอมรับคริปโตในระดับสถาบัน
Intercontinental Exchange ลงทุนเชิงกลยุทธ์ 2 พันล้านดอลลาร์ใน Polymarket ได้ทั้งส่วนของผู้ถือหุ้น และบทบาทผู้จัดจำหน่ายข้อมูลเชิงเหตุการณ์ในระดับโลก
MGX ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลอาบูดาบี ลงทุน 2 พันล้านดอลลาร์ใน Binance ซึ่งถือเป็นการลงทุนด้านคริปโตเนทีฟที่ใหญ่ที่สุดซึ่งดำเนินการทั้งหมดด้วยสเตเบิลคอยน์
ดีลใหญ่รายอื่นๆ ได้แก่ การซื้อกิจการ NinjaTrader มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ของ Kraken เพื่อขยายการเข้าถึงฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล การระดมทุนหนี้ 1.4 พันล้านดอลลาร์ของ Galaxy Digital เพื่อขยายศูนย์ข้อมูล Helios และการซื้อกิจการโบรกเกอร์สถาบัน Hidden Road มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ของ Ripple (XRP)
การจัดสรรภาคส่วนชี้ชัดการเทน้ำหนักสู่สถาบัน
ข้อมูลระดับภาคส่วนในปี 2025 แสดงให้เห็นว่าเงินทุนส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ภาคการเงินและโครงสร้างพื้นฐาน มากกว่าคริปโตสายผู้บริโภค
CeFi คิดเป็น 13.8% ของโครงการที่เปิดเผย DeFi 22.4% AI 12.7% และ RWA/DePIN 7.3% ขณะที่กิจกรรมในด้าน NFT และ GameFi ลดลงเหลือเพียง 5.3%
รูปแบบการระดมทุนนี้ชี้ว่า การลงทุนคริปโตในปี 2025 มีเป้าหมายไม่ใช่การเพิ่มจำนวนการทดลองบนเชน แต่เป็นการเสริมความแข็งแรงให้ด้าน custody สภาพคล่อง การปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ และความโปร่งใสของทุนสำรอง เป็นการปรับโครงสร้างหลังเผชิญเหตุการณ์กดดันในอุตสาหกรรมหลายครั้งในช่วงปีก่อนหน้า
Read Next: Aave Labs Bows To Pressure: DeFi Giant Plans Revenue Sharing After Token Holder Revolt