Citigroup, หนึ่งในสถาบันการเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลก, กำลังสำรวจการเปิดตัว stablecoin ของตนเองเพื่ออำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดน, CEO Jane Fraser ยืนยันในสัปดาห์นี้.
การเคลื่อนไหวนี้ ถือเป็นก้าวสำคัญในการบูรณาการทางการเงินดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากธนาคารใหญ่สหรัฐฯ และทั่วโลกพยายามแข่งขันกับบริษัทที่เกิดจากคริปโตในตลาด stablecoin ที่เติบโตอย่างรวดเร็วซึ่งมีมูลค่า 250 พันล้านดอลลาร์.
ในการเรียกรายได้เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Fraser กล่าวว่า ซิตี้กำลัง "มองถึงการออกเหรียญ stablecoin ของซิตี้" และเน้นที่การสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานเกี่ยวกับการจัดการทุนสำรอง, การแปลงเงินสดเป็นเหรียญ และการให้บริการเข้าและออกจากเหรียญสำหรับลูกค้า.
การพัฒนานี้เกิดขึ้นเมื่อซิตี้พยายามที่จะปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินระหว่างประเทศ ซึ่งประมวลผลการไหลของเงินระหว่างประเทศ 5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน โดยใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน.
"เรายินดีต้อนรับการสนับสนุนจากฝ่ายบริหารเกี่ยวกับการอนุญาตให้ธนาคารเข้าร่วมในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัลได้ง่ายขึ้น” Fraser กล่าว “ลูกค้า...ต้องการการชำระเงินระหว่างประเทศที่รองรับหลายสินทรัพย์และทำการซื้อขายได้ตลอดเวลา."
การเติบโตของการมีส่วนร่วมของซิตี้ใน Stablecoins
และบล็อกเชน
นี่ไม่ใช่ก้าวแรกของซิตี้ในพื้นที่ stablecoin หรือการชำระเงินแบบสัญลักษณ์. ธนาคารได้ดำเนินการแพลตฟอร์ม Citi Token Services ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการฝากเงินที่มีการแปลงเป็นสัญลักษณ์และทำให้สามารถชำระเงินระหว่างประเทศได้แบบเรียลไทม์ และการดำเนินการด้านการค้าการเงินอัตโนมัติ บริการนี้ปัจจุบันเปิดใช้งานในสี่ตลาด และเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์บล็อกเชนที่กว้างขึ้นของซิตี้เพื่อกรองการไหลของเงินทางการเงินทั่วโลก.
อย่างไรก็ตาม การก้าวไปสู่การออก stablecoin ภายใต้แบรนด์ซิตี้ จะถือเป็นการเบี่ยงเบนที่ทะเยอทะยานมากกว่านี้ โดยวางตำแหน่งให้ธนาคารกลายเป็นคู่แข่งโดยตรงกับผู้ออก stablecoin ที่มีอยู่แล้วเช่น Tether และ Circle ตลอดจนคู่แข่งเช่น JPMorgan, Bank of America, และ Morgan Stanley ซึ่งแต่ละแห่งอยู่ในขั้นตอนต่าง ๆ ของการสำรวจ stablecoin.
ในเดือนพฤษภาคม, The Wall Street Journal รายงานว่าซิตี้มีการเจรจากับ JPMorgan Chase, Bank of America, และ Wells Fargo เกี่ยวกับการพัฒนาร่วม token ที่ผูกกับดอลลาร์ แสดงถึงความต้องการร่วมงานในตลาด stablecoin. แม้ว่าแผนเหล่านั้นยังไม่เกิดเป็นการเปิดตัวร่วม แต่แรงผลักดันของแต่ละธนาคารก็กำลังเร่งขึ้น.
การแข่งขันของ TradFi ไปสู่ Stablecoins
การสำรวจของซิตี้เกิดขึ้นท่ามกลางความสนใจของ stablecoin จากบรรดายักษ์ใหญ่ทางการเงินดั้งเดิม:
- Brian Moynihan CEO ของ Bank of America ยืนยันในสัปดาห์นี้ว่าธนาคารกำลังพัฒนาโครงการ stablecoin อย่างเชิงรุก.
- Morgan Stanley ยอมรับในรายงานช่วงไตรมาสที่ 2 ของปี 2021 ว่าเป็นการประเมินการใช้งานของ stablecoin สำหรับลูกค้าสถาบัน.
- Jamie Dimon CEO ของ JPMorgan ยังคงขยาย JPM Coin ซึ่งเป็นโทเค็นการตั้งต้นบนบล็อกเชนที่ได้รับอนุญาตของธนาคารแม้จะวิจารณ์คริปโตแบบกระจายศูนย์ก็ตาม.
ในขณะเดียวกัน, Geoffrey Kendrick หัวหน้าการวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของ Standard Chartered ได้คาดการณ์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่าตลาด stablecoin อาจเติบโตขึ้นสามเท่าในปี 2026 ถึงมูลค่ากว่า 750 พันล้านดอลลาร์. การขยายตัวนี้จะทำให้ stablecoins ใกล้เคียงกับการยอมรับโดยกระแสหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในฐานะเครื่องมือสำหรับการชำระเงิน, การค้าการเงิน, และการส่งเงินกลับบ้าน ซึ่งเป็นความแข็งแกร่งหลักของการเงินระดับโลก.
การแสวงหาความชัดเจนทางกฎระเบียบในยุคใหม่
Fraser วางแผนการออก stablecoin ของซิตี้ในบริบทของการรอคอยกฎระเบียบในสหรัฐฯ ซึ่งคาดว่าจะให้แนวทางอย่างเป็นทางการสำหรับ stablecoins ที่ออกโดยธนาคารภายในสิ้นปี 2025.
แม้ข้อบังคับที่กำลังจะมาถึงจะยังไม่เสร็จสมบูรณ์ แต่บุคคลในอุตสาหกรรมคาดหวังว่ารูปแบบการอนุญาตทีละชั้น โดยสถาบันการเงินที่ได้รับการควบคุมจากรัฐบาลกลาง จะได้รับสิทธิ์ในการออก stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์มาก่อน เพื่อระดมทุนผู้เผยแพร่ที่ไม่ได้รับอนุญาตจากต่างประเทศออกไป.
"เราอยากทำงานในเงื่อนไขที่เท่าเทียม" Fraser ย้ำอีกครั้งในเสียงที่มักได้ยินจากผู้บริหารธนาคารซึ่งเชื่อว่าบริษัทอย่าง Tether ต้องใช้การปฏิบัติตามกฎระเบียบน้อยกว่า แม้ว่าจะครองปริมาณการทำธุรกรรมขนาดใหญ่ก็ตาม.
เป็นเรื่องจริงที่ Tether (USDT) ยังเป็น stablecoin ที่มีอำนาจสูง โดยมีปริมาณการซื้อขายใน 24 ชั่วโมงอยู่ที่กว่า 127 พันล้านดอลลาร์เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap. ตรงกันข้าม, USDC ของ Circle ที่มีฐานในสหรัฐฯ ประมวลผลเพียงต่ำกว่า 16 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลานั้น — ซึ่งเป็นช่องว่างที่สถาบันการเงินอย่างซิตี้และ Bank of America กระตือรือร้นที่จะปิด.
สนามต่อสู้การชำระเงิน: ค่าธรรมเนียม, แรงเสียดทาน,
และสภาพคล่อง
การเปิดตัว stablecoin ของซิตี้ที่เป็นไปได้ยังขับเคลื่อนโดยความต้องการของลูกค้าสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศที่ถูกลงและรวดเร็วขึ้น. ตามคำกล่าวของ Fraser, ระบบปัจจุบันยังคงเต็มไปด้วยค่าธรรมเนียมสูง และการจัดการการตั้งถิ่นฐานล่าช้า, โดยเฉพาะในตลาดที่เกิดใหม่.
แม้ว่าผู้ให้บริการ stablecoin บางรายอ้างว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมนั้นต่ำถึง 0.5% ถึง 3%, Fraser กล่าวว่า "ตอนนี้คุณสูญเสียสูงถึง 7% ในค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม."
ความแตกต่างของต้นทุนนั้น — รวมกับความเข้ากันได้ที่จำกัดและการเคลียร์ล่าช้าในเครือข่ายธนาคารที่เป็นปกติ — สร้างกรณีการใช้งานที่แข็งแกร่งสำหรับทางการชำระเงินที่ใช้บล็อกเชน ที่เสนอการชำระบัญชีทันที, ความพร้อมใช้งาน 24/7, และตรรกะที่สามารถโปรแกรมได้สำหรับการจัดการเงินและการค้าการเงิน.
โดยการนำเงินฝากที่มีการแปลงเป็นสัญลักษณ์มาใช้ และอาจออก stablecoin ซิตี้หวังที่จะลดแรงเสียดทานเหล่านั้น ขณะที่ยังคงรักษาการตรวจสอบที่ระดับการปฏิบัติตามข้อกำหนด โดยเฉพาะในช่วงที่การตรวจสอบ จาก Financial Stability Oversight Council (FSOC) และหน่วยงานกำกับดูแลระหว่างประเทศมากขึ้น.
ทำไม stablecoins ในขณะนี้?
Stablecoins, ที่เคยถูกมองว่าเป็นเครื่องมือชายขอบที่ใช้เพียงในการซื้อขายขนาดเล็ก, ได้เข้าสู่การสนทนาทางการเงินแบบกระแสหลักอย่างรวดเร็ว เนื่องจากหลายปัจจัยที่กำลังผสาน:
- การรับของสถาบัน: กองทุน BUIDL ของ BlackRock, PYUSD ของ PayPal, และโครงการนำร่องในเครือข่ายของ Visa ได้ให้อำนาจแก่ stablecoins ในการใช้งานในด้านการจัดการคลัง และการชำระเงิน.
- ความก้าวหน้าทางกฎระเบียบ: สหรัฐฯ และสหภาพยุโรป กำลังวางรากฐานสำหรับ stablecoins ที่ได้รับการควบคุมภายใต้กฎหมายเช่น MiCA ของสหภาพยุโรป และพระราชบัญญัติ Stablecoin ของสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น.
- การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์: ด้วยการแตกของ SWIFT และความกังวลที่เพิ่มขึ้นของการใช้ดอลลาร์ในตลาดที่เกิดใหม่, สถาบันการเงินเห็นว่า stablecoins เสนอที่เก็บเงินแบบดอลล่าร์ที่รวดเร็วและสามารถเข้าถึงได้มากกว่า ธนาคารผ่านการโอน wires.
- การพัฒนาเทคโนโลยี: การปรับปรุงใน Layer-2 และการเชื่อมต่อบล็อกเชน ทำให้การชำระเงินแบบ stablecoin ได้รับการพัฒนาให้มีประสิทธิภาพและปลอดภัยยิ่งขึ้น.
ความต้องการจากภาคค้าปลีกและการส่งเงินกลับบ้าน: คนงานและธุรกิจที่ส่งเงินกลับบ้าน หันมาใช้ stablecoins เพื่อเลี่ยงการค่าธรรมเนียมสูงจากผู้ประกอบการโอนเงินเช่น Western Union หรือ MoneyGram.
ความท้าทายที่รอให้ซิตี้และผู้เผยแพร่สถาบัน
ในขณะที่การเข้าร่วมของซิตี้อาจทำให้ตลาด stablecoin มีความชอบธรรมและสภาพคล่อง, มันยังต้องเผชิญกับความท้าทายมากมาย:
- ความเสี่ยงทางเทคนิค: การสร้างโครงสร้าง stablecoin ที่รองรับการปรับขนาดได้ และปฏิบัติตามข้อกำหนด — โดยเฉพาะในทุกภูมิภาค — เป็นเรื่องซับซ้อนและใช้ทรัพยากรมาก.
- ข้อกังวลเรื่องการเชื่อมต่อ: ตัว stablecoin ที่ออกโดยธนาคารที่แตกต่างกันอาจสร้างภูมิทัศน์ที่แตกแยก เว้นแต่จะมีมาตรฐานเกิดขึ้นสำหรับการออกคำสั่งข้าม และการตั้งถิ่นฐาน.
- อุปสรรคในการรับ: ผู้ถือหุ้นสถาบันอาจลังเลที่จะรับโทเคนใหม่จากซิตี้ เว้นแต่ว่ามันจะมีสภาพคล่องที่สำคัญ และการบูรณาการในระบบนิเวศ.
- ความเสี่ยงต่อชื่อเสียง: ปัญหาใด ๆ เกี่ยวกับการสลายตัว, ขาดการปฏิบัติตาม, หรือการโจมตีทางเทคนิค อาจมีผลกระทบต่อแบรนด์ของซิตี้.
ความคิดสุดท้าย
การประกาศของซิตี้เพิ่มหลักฐานที่ยืนยันว่าปี 2025 กำลังกลายเป็นปีที่สำคัญสำหรับการสถาปนา stablecoin โดยสถาบัน. การแข่งขันระหว่างบริษัทยักษ์ใหญ่ในธนาคารเพื่อออกโทเค็นที่รองรับตามกฎระเบียบ และผูกกับสกุลเงินต่าง ๆ อาจทำให้ภูมิทัศน์ของ stablecoin ถูกครอบครองโดยผู้เล่น TradFi — นับไปถึงการเปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้านี้ ที่ผู้เผยแพร่ที่ไม่ได้รับการควบคุมเป็นผู้นำ.
อุตสาหกรรมตอนนี้รอให้ซิตี้ปล่อยรายละเอียดเพิ่มเติม: มันจะออก stablecoin แบบสาธารณะ, ที่ปล่อยแสดงคำสั่งได้หรือไม่? มันจะสามารถเชื่อมต่อกับเครืออื่น ๆ ได้หรือไม่? มันจะเสนอกฎระเบียบก่อนเปิดตัวหรือไม่?
ไม่ว่าจะได้คำตอบใด, การเข้าร่วมของซิตี้ในพื้นที่ stablecoin ส่งสัญญาณว่าการต่อสู้เพื่ออนาคตของเงินไม่ได้อยู่ระหว่างธนาคารและคริปโตอีกต่อไป — แต่กำลังอยู่ในระบบที่มีการรวมรวมกัน, ที่มีการปฏิบัติตาม, ความสามารถในการเขียนโปรแกรม, และสภาพคล่องบนเครือข่ายรวมกันทั้งหมด.