Аналітики J.P.Morgan представили оцінку ринку стабільних монет у четвер, знизивши прогноз зростання до 500 мільярдів доларів до 2028 року та відхиливши трильйонні прогнози як "надто оптимістичні". Консервативний прогноз інвестиційного банку різко контрастує з агресивними оцінками конкурентів, посилаючись на обмежене основне впровадження криптовалют, прив'язаних до долара.
Що варто знати:
- J.P.Morgan прогнозує, що ринок стабільних монет досягне 500 мільярдів доларів до 2028 року, це половина деяких конкурентних прогнозів
- Впровадження платежів залишається мінімальним на рівні всього 6% від попиту, більшість використання сконцентровано на криптовалютній торгівлі та децентралізованих фінансах
- Останні регуляторні зміни, включаючи прийняття акта GENIUS, можуть сприяти ясності, але поки що не призвели до основного впровадження
Реалії ринку ставлять під сумнів оптимістичні прогнози
Розбіжність у ринкових прогнозах підкреслює невизначеність щодо впровадження стабільних монет. Standard Chartered прогнозувала, що ринок може досягти 2 трильйонів доларів до 2028 року, тоді як Bernstein передбачала зростання до 4 трильйонів доларів в наступне десятиліття у дослідженні 30 червня. Ці прогнози припускали масове впровадження платежів, яке, як зазначила J.P.Morgan, ще не відбулося.
Поточне використання стабільних монет малює іншу картину. Інвестиційний банк оцінює ринок у 250 мільярдів доларів, при цьому платежі становлять лише 15 мільярдів від загального попиту. Більшість активності зосереджено на криптовалютній торгівлі, децентралізованих фінансових протоколах та використанні як забезпечення, а не на повсякденних транзакціях.
"Ідея, що стабільні монети замінять традиційні гроші для повсякденного використання, все ще далеко від реальності," - заявила J.P.Morgan у своєму аналізі. Фірма вказала на структурні бар'єри, які продовжують обмежувати більш широке впровадження за межі криптовалютних ринків.
Регуляторний прогрес зустрічає виклики впровадження
Недавні законодавчі ініціативи викликали оптимізм щодо регулювання стабільних монет. Сенат минулого місяця прийняв акт GENIUS, що аналітики описали як можливе надання довгоочікуваної регуляторної ясності у секторі. Проте, J.P.Morgan стверджує, що сам прогрес у регулюванні не приведе до експоненційного зростання, яке передбачають деякі прогнозисти.
Впровадження стабільних монет за межами криптовалютних ринків стикається з істотними перешкодами. Обмеженые випадки використання та фрагментарне регулювання створюють бар'єри для основного впровадження. Міжнародне ухвалення залишається обмеженим, оскільки більшість країн зосереджуються на власних цифрових валютах або зміцненні існуючих платіжних систем, а не на впровадженні токенів, прив'язаних до долара.
Конкурентне середовище також ускладнює перспективи розширення стабільних монет. У червні глава центрального банку Китаю пообіцяв розширити міжнародне використання цифрової юаня, відомої як e-CNY. Це представляє пряму конкуренцію доларово-орієнтованим стабільним монетам у міжнародних платежах.
Корпоративний інтерес зустрічається з ринковим скептицизмом
Незважаючи на обережний прогноз J.P.Morgan, деякі великі корпорації продовжують шукати можливості стабільних монет. Ant Group, підрозділ гіганта електронної комерції Alibaba, оголосила про плани подати заявку на ліцензію на емісію стабільних монет у Гонконзі через свою закордонну філію Ant International. Компанія управляє популярним мобільним платіжним додатком Alipay.
Однак, J.P.Morgan відкинула порівняння між успішними платформами цифрових платежів і потенційним впровадженням стабільних монет. Фірма стверджувала, що наявні історії успіху не надають надійних шаблонів для майбутнього розширення стабільних монет.
"Ані стрімке розширення e-CNY, ані успіх Alipay та WeChat Pay не є шаблонами для розширення стабільних монет у майбутньому," - підсумував інвестиційний банк. Ця оцінка оскаржує припущення, що перевірені моделі впровадження цифрових платежів трансформуються в успіх стабільних монет.
Підсумкові думки
Консервативний прогноз J.P.Morgan відображає скептицизм щодо впровадження стабільних монет за межами криптовалютних ринків, незважаючи на останній регуляторний прогрес і корпоративний інтерес. Прогноз фірми на 500 мільярдів доларів до 2028 року значно відрізняється від трильйонних прогнозів, підкреслюючи триваючу невизначеність щодо основного впровадження платежів.