J.P.Morgan аналітики представили сувору оцінку ринку сталебанків у четвер, знижуючи прогнози зростання до $500 мільярдів до 2028 року і відкидаючи трильйонні прогнози як "надмірно оптимістичні". Інвестиційний банк виступає з обережним прогнозом, що суттєво відрізняється від більш амбітних прогнозів конкурентів, зазначаючи обмежене загальне прийняття криптотокенів, прикріплених до долара.
Що потрібно знати:
- J.P.Morgan прогнозує, що ринок сталебанків досягне лише $500 мільярдів до 2028 року, що становить половину від прогнозів деяких конкурентів.
- Прийняття в оплату залишається мінімальним на рівні лише 6% попиту, більшість використання зосереджено на криптоторгівлі та децентралізованих фінансах.
- Останні регуляторні зміни, включаючи Закон GENIUS сенату, можуть забезпечити ясність, але ще не привели до загального прийняття.
Реальність ринку кидає виклик оптимістичним прогнозам
Відмінності в прогнозах ринку підкреслюють невпевненість щодо прийняття сталебанків. Standard Chartered прогнозував, що ринок може досягти $2 трильйони до 2028 року, тоді як Bernstein передбачає збільшення поставок до приблизно $4 трильйонів протягом наступного десятиліття у примітці досліджень від 30 червня. Ці прогнози припускають широке прийняття платежів, яке, за словами J.P.Morgan, ще не матеріалізувалося.
Поточне використання сталебанків свідчить про іншу картину. Інвестиційний банк оцінює ринок у $250 мільярдів, причому платежі складають лише $15 мільярдів загального попиту. Більшість активності зосереджено на криптоторгівлі, протоколах децентралізованих фінансів та використанні як забезпечення, а не на повсякденних транзакціях.
"Ідея про те, що сталебанки замінять традиційні гроші для повсякденного використання, все ще далеко від реальності," зауважило J.P.Morgan у своєму аналізі. Фірма вказала на структурні бар'єри, які продовжують обмежувати широке прийняття поза межами ринків криптовалют.
Регуляторний прогрес зустрічає виклики прийняття
Останні законодавчі зміни викликали оптимізм щодо регулювання сталебанків. Сенат у минулому місяці прийняв Закон GENIUS, крок, який аналітики охарактеризували як потенційно такий, що забезпечить довгоочікувану регуляторну ясність для сектора. Проте J.P.Morgan стверджує, що лише регуляторний прогрес не спричинить експоненціального зростання, яке прогнозують деякі прогностичні агентства.
Прийняття сталебанків поза ринками криптовалют стикається з значними перепонами. Обмежені випадки використання та фрагментоване регулювання створюють бар'єри для загальноприйняття. Міжнародне засвоєння залишається обмеженим, оскільки більшість країн надають пріоритет власним цифровим валютам або зосереджуються на зміцненні існуючих платіжних систем, а не на прийнятті токенів, прив'язаних до долара.
Конкурентне середовище ще більше ускладнює перспективи розширення сталебанків. Глава центрального банку Китаю в червні зобов'язалася розширити міжнародне використання цифрового юаню, відомого як e-CNY. Це представляє пряму конкуренцію до сталебанків на базі долара в міжнародних платежах.
Корпоративний інтерес стикається зі скептицизмом ринку
Попри обережний прогноз J.P.Morgan, деякі великі корпорації продовжують пошуки можливостей сталебанків. Ant Group, афілійована компанія гіганта електронної комерції Alibaba, оголосила про плани подати заявку на отримання ліцензії для випуску сталебанків у Гонконгу через своє закордонне підрозділ Ant International. Компанія управляє популярним мобільним платіжним додатком Alipay.
Однак J.P.Morgan відхилила порівняння успішних платформ цифрових платежів та потенційного прийняття сталебанків. Фірма стверджувала, що існуючі історії успіху не забезпечують надійні моделі для майбутнього розширення сталебанків.
"Ні швидке розширення e-CNY, ні успіх Alipay та WeChat Pay не є шаблонами для розширення сталебанків у майбутньому," підсумував інвестиційний банк. Ця оцінка кидає виклик припущенням, що перевірені моделі прийняття цифрових платежів переведуться у успіх сталебанків.
Заключні думки
Обережний прогноз J.P.Morgan відображає скептицизм щодо прийняття сталебанків поза ринками криптовалют, попри останній регуляторний прогрес та корпоративний інтерес. Прогноз фірми у розмірі $500 мільярдів на 2028 рік відображає значний відхід від трильйонних прогнозів, підкреслюючи постійну невпевненість у загальному прийнятті платежів.