Сенатський комітет з банківської діяльності випустив чернетку акту про відповідальну фінансову інновацію 2025 року минулого тижня, що є значним досягненням у зусиллях федерального регулювання криптовалюти. Запропоноване законодавство вводить «допоміжні активи» як регуляторний категорію і визначає розширені повноваження нагляду Комісії з цінних паперів та бірж над цифровими токенами. Члени комітету приймають публічні коментарі до початку серпня перед фіналізацією мови закону.
Що слід знати:
- Чернетка сенату зосереджується специфічно на юрисдикції SEC над цифровими активами, уникаючи більш широких визначень «цифрових товарів», які потребували б участі сільського комітету
- Період подання публічних коментарів триватиме до початку серпня, індустріальні зацікавлені сторони очікують надіслати великі коментарі на запропоновану регуляторну рамку
- Витрати на лобіювання криптовалют досягли майже $7 мільйонів у другому кварталі 2025 року, тоді як Coinbase витратила майже $1 мільйон на зусилля з адвокації
Законодавчі маневри виявляють стратегічний підхід
Вузька прихильність банківського комітету представляє обдуману політичну стратегію. Зосередження на нагляді SEC, а не на спробі визначений всебічних визначень цифрових активів, комітет уникнув конфліктів юрисдикцій з сільським комітетом, який традиційно регулює товари.
Рашан Кольберт, директор з політики в Crypto Council for Innovation, зазначив, що чернетка відображає обмежений масштаб банківського комітету. Він припустив, що в майбутньому буде потрібна співпраця з сільським комітетом для повного охоплення регуляцією. Підхід різко контрастує з більш широкомасштабним законом House's Clarity Act, який був прийнятий раніше цього року з більш широкою мовою визначення.
Процедури сенату вимагають 60 голосів для подолання філібастера, що робить двопартійну підтримку важливою для прийняття.
Республіканці зараз мають вузьку більшість, але співпраця з демократами залишається важливою для просування законодавства з криптовалюти через процедурні перешкоди палати.
Тиск з боку індустрії підштовхує регуляторний графік
Компанії з криптовалют значно збільшили витрати у Вашингтоні через регуляторну невизначеність. Дані Bloomberg показують, що витрати на лобіювання досягли майже $7 мільйонів лише в другому кварталі, що представляє собою суттєве зростання з попередніх періодів.
Coinbase, найбільша криптовалютна біржа в США, виділила майже $1 мільйон спеціально для адвокації цифрових активів та питань фінансування SEC у той же період.
Зусилля компанії з лобіювання були зосереджені на уточненні регуляторних меж і забезпеченні адекватного фінансування для функцій нагляду агенції.
Представники індустрії стверджують, що поточна регуляторна непевність гальмує інновації та штовхає компанії до зарубіжних юрисдикцій з чіткішими правилами. Кілька великих криптовалютних фірм заснували закордонні операції в очікуванні внутрішньої регуляторної ясності.
Подальший шлях вимагає координації з Конгресом
Обидва палати мають узгодити свій різні підходи до відправки законодавства на стіл президента Трампа. Закон House Clarity Act обирає ширший підхід до визначення, тоді як чернетка сенату підтримує більш вузьку увагу на специфічних юрисдикціях агенції.
Джерела в Конгресі припускають, що приватні переговори між лідерами Палати та Сенату будуть необхідні для подолання розриву між конкуруючими версіями. Час будь-якого остаточного голосування залишається невизначеним, деякі спостерігачі прогнозують дії до серпневої перерви, тоді як інші очікують затримки до осені.
Введення «допоміжних активів» як регуляторну категорію може значно вплинути на те, як токени класифікуються та торгуються на ринках США, потенційно впливаючи на мільярди доларів у трансакціях цифрових активів.
Заключні думки
Чернетка обговорення банківського комітету сенату представляє собою зважений підхід до регуляції криптовалюти, зосереджуючи увагу на нагляді SEC, водночас уникаючи більших юрисдикційних ускладнень. Зі значним тиском з боку лобіювання індустрії та необхідністю двопартійної підтримки, остаточний успіх законопроєкту залежатиме від знаходження компромісу між конкуруючими регуляторними філософіями та пріоритетами Конгресу.